American Express (Amex) trenutno doživljava izvanredan rast. Od kraja oktobra, akcije kompanije za kreditne kartice porasle su za 75 procenata, čime su značajno nadmašile S&P 500, koji je porastao za 35 procenata. Cena akcija Amex-a se procenjuje na 18 puta očekivane zarade, što je više nego duplo u odnosu na konkurente kao što su Synchrony Financial i Discover Financial Services. JPMorgan Chase, Wells Fargo i Bank of America, koji takođe imaju veliko poslovanje sa kreditnim karticama, imaju procenu oko 11 puta.
Ova premijum ocena odražava fokusiranje Amexa na bogatije potrošače i poslovne putnike. Ipak, čak ni potrošači sa visokim prihodima nisu imuni na ekonomski pritisak. Obračunati promet Amexa, mera za potrošnju vlasnika kartica, porastao je za 5,5 procenata u drugom kvartalu u odnosu na prošlu godinu, na 388,2 milijarde američkih dolara. To je bilo slabije od očekivanog i sporije nego u prethodnim kvartalima.
S obzirom na visoka očekivanja koja su već uračunata u cenu akcija Amex-a, svaka slabost bila je razočaravajuća za investitore. Planovi da se marketinški troškovi povećaju za 15 procenata na 6 milijardi američkih dolara takođe su izazvali zabrinutost. Međutim, ovi strahovi su neosnovani. I dalje postoji mnogo razloga za zadržavanje Amex-ovih akcija.
Gotovo nijedna banka nije ciljala premium tržište tako intenzivno kao Amex. Poslednjih godina, kompanija je ovu energiju usmerila ka mlađoj ciljnoj grupi, postigavši velike uspehe. Generacija Z i milenijalci činili su trećinu potrošačke potrošnje Amexa u SAD-u tokom drugog kvartala. Potrošnja ove grupe porasla je za 13 procenata u odnosu na prethodnu godinu, nadmašivši rast generacije X i bejbi bumera.
Mit einer jüngeren und wohlhabenderen Kundschaft bleibt Amex ein vergleichsweise sicherer Hafen vor dem Druck, dem einkommensschwächere Kreditnehmer ausgesetzt sind. Während Letztere bei finanziellen Engpässen möglicherweise Zahlungen versäumen, sparen wohlhabendere Kunden eher bei Restaurantbesuchen oder Wochenendausflügen.
Sa mlađom i bogatijom klijentelom, Amex ostaje relativno sigurna luka od pritiska kojem su izloženi kreditni korisnici s nižim prihodima. Dok ovi drugi možda propuštaju uplate u slučaju finansijskih poteškoća, bogatiji klijenti će pre štedeti na posetama restoranima ili vikend putovanjima.
Kod Amex-a se udeo dužnika, koji su kasnili sa plaćanjem najmanje mesec dana, smanjio sa 1,3 procenta u prvom kvartalu na 1,2 procenta. Neto stopa otpisa na dugove po kreditnim karticama ostala je nepromenjena, 2,1 procenat. Oba pokazatelja su ispod nivoa pre pandemije. Kod Synchrony-a su odgovarajuće vrednosti u drugom kvartalu bile 4,5 procenta i 6,4 procenta.
Borba za velike potrošačke klijente će se samo još više pojačati. Povećani marketinški troškovi Amex-a za odbranu njihove teritorije su više nego izvodljivi i biće finansirani kroz bolje od očekivanih performanse. Jedan kvartal sa slabijim rastom ne bi trebalo da odvlači pažnju od šire slike: Nemojte potceniti kupovnu moć generacije Z i milenijalaca.
