ЕЦБ под давлением: снижение ставок как новая стратегия?

Учитывая текущие экономические события, Европейский центральный банк (ЕЦБ) стоит перед напряжённым решением. Яннис Стунарас, член совета ЕЦБ и глава Центрального банка Греции, поддерживает стратегию постоянного снижения процентных ставок. По его мнению, ЕЦБ должен на каждом заседании снижать кредитные издержки до тех пор, пока не будет достигнут так называемый «неутральный уровень ставки» — трудноуловимая концепция, которая в настоящее время, как предполагается, составляет около 2%. Стунарас выступает за постепенное снижение депозитных ставок до 3% к декабрю и не исключает агрессивного снижения ставки на 50 базисных пунктов. При этом он испытывает неопределенность в отношении возможной реакции рынков и мер, которые может предпринять Федеральная резервная система США. В рамках последнего денежно-кредитного заседания года большинство инвесторов и аналитиков ожидают дальнейшего снижения на четверть пункта в ответ на снижение уровня инфляции, которое оказалось более значительным, чем ожидалось. Также ожидается развертывание дополнительных снижений ставок в 2025 году, особенно учитывая потенциальные экономико-политические последствия возможного возвращения Дональда Трампа в Белый дом и его предполагаемых торговых пошлин. В отношении возможных торговых барьеров Стунарас предупреждал, что такие пошлины могут ослабить европейскую экономику и даже привести к рецессии или дефляции. Недавно вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос подчеркнул необходимость дальнейшего снижения ставок, однако призвал к осторожности на фоне текущей неопределенности. Несмотря на рост тарифных ставок в третьем квартале, который стал самым значительным с момента введения евро, аналитики ожидают снижения этих тенденций в следующем году. Стунарас рассматривает это как временное явление, а не как постоянное состояние.