Decizii bazate pe date privind ratele dobânzii: un act de echilibrare pentru Fed

Deciziile Băncii Centrale a Statelor Unite, Federal Reserve, sunt în prezent caracterizate de o strategie bazată pe date. Președintele Jerome Powell a subliniat în repetate rânduri că deciziile privind ratele dobânzilor depind de cele mai recente date economice. Aceasta poate părea logică, însă în cadrul politicii monetare, această abordare este neobișnuită. Atitudinea lui Powell de a pune un accent mai mare pe datele primite provoacă nemulțumire în rândul unor investitori și economiști. Aceștia solicită mai multă hotărâre și perspective clare pentru anii următori, pentru a face direcția politicii Fed mai transparentă. Criticii subliniază că dependența de date economice adesea retroactive crește volatilitatea și oferă o bază incertă pentru decizii. Drew Matus de la MetLife Investment Management evidențiază că calitatea datelor a scăzut și că revizuirile conduc frecvent la ajustări care schimbă imaginea economică de ansamblu. În plus, experții în inflație consideră că o perspectivă anticipativă este esențială pentru a aborda atât riscurile, cât și întrebările decisive. Economia post-pandemică se comportă însă ca un animal sălbatic greu de strunit, care depășește constant prognozele. În 2021, inflația era considerată temporară, dar a scăzut sub pragul de trei procente abia în noiembrie 2023. În ciuda prognozelor inițiale de recesiune, economia a crescut în 2023 cu aproape trei procente. Andrew Levin de la Dartmouth College subliniază că o prognoză clară contribuie semnificativ la manifestarea efectului politicii monetare asupra întregii structuri a dobânzilor. Un alt exemplu al situației instabile a datelor este vizibil pe piața muncii. După rapoarte slabe în iulie și august, Fed a redus semnificativ ratele dobânzilor — doar pentru a fi confruntată în septembrie cu o revenire puternică și corecții retrospective ale datelor. În acest context, se pune întrebarea dacă Fed a acționat prea pripit. Fără o prognoză consensuală, ci cu 19 predicții individuale, rezultă o imagine dinamică și parțial contradictorie. Adam Posen de la Peterson Institute for International Economics subliniază importanța unei prognoze structurate pentru a disciplina discuțiile. Aceasta nu doar că formează fundamentul pentru deciziile politice, ci ajută și la alinierea deciziilor economice private cu perspectiva băncii centrale. În concluzie, Claudia Sahm, economist-șef la New Century Advisors, recunoaște necesitatea de a spune o poveste solidă despre dezvoltarea economică viitoare. O ipoteză de bază clar elaborată despre viitorul economic facilitează discuția despre riscurile potențiale.