insider_trades_country_title

Ce sunt tranzacțiile cu acțiuni de către directori?

Tranzacțiile cu acțiuni de către directori și vânzările de acțiuni de către inițiați pot fi rezumate sub termenul de tranzacții cu informații privilegiate. În limba engleză, termenul Directors Dealings este utilizat în mod obișnuit.

Acestea sunt cumpărări și vânzări de acțiuni de către persoane care dețin informații privilegiate despre compania respectivă.

Dar cine este considerat de fapt un insider?

Un insider cunoaște circumstanțe nepublice care pot afecta semnificativ prețul companiilor cotate la bursă – de exemplu, pentru că a obținut aceste informații privilegiate din cauza profesiei sale.

O informație privilegiată poate fi știrea că o companie cotată la bursă va efectua o măsură de capital sau va dobândi o participație semnificativă.

Un insider nu este neapărat o persoană cu conexiune profesională cu emitenul. Poate fi vorba și despre membri apropiaţi ai familiei și persoane din același domiciliu.

Tranzacționarea cu informații privilegiate este interzisă.

Este important de înțeles că tranzacționarea cu informații privilegiate este interzisă.

O companie cotată la bursă trebuie să dezvăluie toate informațiile care ar putea afecta prețul acțiunilor cât mai curând posibil. Este ilegal pentru un insider să cumpere sau să vândă acțiuni pe baza acestor informații care nu au fost încă dezvăluite.

Prin urmare, ar trebui să fie clar că tranzacțiile cu informații privilegiate publicate de obicei nu se referă la tranzacții care ar avea un impact semnificativ pe termen scurt asupra prețului acțiunilor unei companii cotate la bursă.

Mai degrabă, tranzacțiile cu informații privilegiate privesc convingerea unui insider cu privire la o dezvoltare pozitivă sau negativă a viitorului companiei.

Cu toate acestea, relativizarea tranzacțiilor cu informații privilegiate (legale) nu înseamnă că acestea nu pot avea un impact asupra prețului acțiunilor.

Obligațiile insiderilor

Dacă ești membru al consiliului de administrație, consiliului de supraveghere sau cadru de conducere de nivel înalt al unei companii cotate la bursă și cumperi sau vinzi acțiuni ale propriei companii pe baza informațiilor privilegiate, trebuie să anunți imediat compania (în maximum 3 zile lucrătoare).

Compania trebuie apoi să dezvăluie prompt această informație (în maximum 2 zile lucrătoare).

Același lucru se aplică membrilor familiei persoanelor menționate și altor părti implicate, cum ar fi persoane juridice strâns asociate cu insider-ul, instituții care acționează în calitate de fiduciari (de exemplu, fundații) sau asociații comerciale.

Pragul de raportare a fost stabilit la 20.000 euro pe an calendaristic din 2020 (anterior 5.000 euro).

Informațiile menționate se referă la companiile germane.

Cum funcționează Instrumentul Tranzacțiilor Insiderilor Eulerpool?

Cu Instrumentul Tranzacțiilor Insiderilor Eulerpool, poți afla ușor care sunt tranzacțiile insiderilor disponibile la companiile germane în ultimele 7, 30 sau 365 de zile. Tranzacțiile insiderilor cu acțiuni din SUA vor fi adăugate în viitorul apropiat.

Opțiunea 1: Caută tranzacțiile insiderilor pentru o anumită acțiune.

Dacă dorești să verifici dacă a existat o activitate recentă de tranzacționare cu informații privilegiate pentru o anumită acțiune, o poți căuta folosind numele acțiunii sau ISIN-ul acțiunii.

Opțiunea 2: Caută toate tranzacțiile insiderilor

Dacă dorești să știi ce tranzacții cu informații privilegiate au avut loc recent la toate companiile germane cu acțiuni cotate la bursă, Instrumentul Tranzacțiilor Insiderilor de la Eulerpool te poate ajuta și în acest caz.

Accesează pur și simplu pagina și selectează perioada dorită, și vei vedea imediat toate tranzacțiile insiderilor în tabel. Dar cum se citește tabelul?

Cum se citește tabelul

Emitent/ISIN

Cu nume (emitent) și ISIN, poți identifica în mod unic o acțiune. Făcând clic pe ambii parametri, vei obține mai multe informații despre tranzacționarea cu informații privilegiate pentru acțiunea selectată. Dar mai mult pe această temă mai târziu.

Volum de cumpărare și vânzare

Când privești volumul de cumpărare și vânzare, poți vedea cât volum de acțiuni a fost tranzacționat în tranzacții cu informații privilegiate. De exemplu, dacă o acțiune este în valoare de 100 de euro și un insider o cumpără de 100 de ori, vei vedea o valoare de 10.000 de euro în coloana volumului de cumpărare. Dacă un insider a vândut acțiuni pentru aceeași sumă, vei vedea 10.000 de euro la volumul de vânzare.

Diferență

Diferența se calculează din volumul de cumpărare și vânzare. Dacă o tranzacție cu informații privilegiate implică cumpărarea unui volum de 100.000 de euro, dar doar vânzarea de 50.000 de euro, vei vedea o valoare verde de 50.000 de euro la diferență. În cazul unei diferențe negative, vei vedea un număr roșu cu un semn minus în față. Aceasta indică faptul că mai multe acțiuni au fost vândute decât cumpărate în tranzacții cu informații privilegiate.

Număr

Numărul indică cât de mult tranzacționare cu informații privilegiate a avut loc la compania respectivă. Aici sunt incluse atât cumpărări cât și vânzări.

Sortează tabelul

Acum știi cum să citești tabelul. Cu toate acestea, dacă utilizezi opțiunea 2, trebuie să sortezi rezultatele. Cu Instrumentul Tranzacțiilor Insiderilor de la Eulerpool, poți sorta toate coloanele de sus în jos (sau invers).

Dacă faci clic pe, de exemplu, "volum de cumpărare", rezultatele vor fi sortate în ordine descrescătoare pe baza volumului de cumpărare ca criteriu principal. Dacă faci clic din nou, sortarea se va schimba de la descrescător la crescător.

Același lucru este posibil și cu toate celelalte coloane. De fiecare dată când faci clic pe coloana respectivă, aceasta va deveni criteriul principal pentru sortarea rezultatelor.

Poți personaliza rezultatele pentru tranzacționarea cu informații privilegiate în funcție de preferințele tale. Dacă ai găsit o acțiune care te-a atras, de exemplu, datorită unui număr mare de tranzacții cu informații privilegiate sau unei diferențe semnificative, firesc dorești să aduni mai multe informații. După cum am menționat pe scurt mai înainte, Instrumentul Tranzacțiilor Insiderilor de la Eulerpool te ajută și în acest caz.

Informații suplimentare despre tranzacționarea cu informații privilegiate

Făcând clic pe emitent sau ISIN, vei fi direcționat la o pagină cu informații suplimentare despre companie. Pe lângă modelul de afaceri și prețul acțiunilor companiei, poți vedea cât de mult tranzacționare cu informații privilegiate a avut loc în ultimele 7, 30 și 365 de zile (număr, diferență).

Ca o caracteristică specială, poți vedea în tabel notificări referitoare la cine exact a realizat tranzacția cu informații privilegiate. Pe lângă persoana obligată, poți vedea volumul tranzacției, poziția insider-ului (inclusiv relație strânsă, consiliu de administrație), prețul acțiunilor la momentul tranzacției, numărul de acțiuni tranzacționate și data tranzacției. În acest fel, poți urmări în detaliu toate tranzacțiile cu informații privilegiate.

Acum poți continua cu cercetări suplimentare și afla cu informații calitative ce anume a dus la tranzacția cu informații privilegiate.

De unde provin datele despre tranzacționarea cu informații privilegiate?

În sfârșit, răspunsul la o întrebare importantă. Obținem datele din Instrumentul Tranzacțiilor Insiderilor Eulerpool direct de la Autoritatea Federală de Supraveghere Financiară (BaFin).

Pentru tranzacțiile insiderilor cu acțiuni din SUA, ne vom baza în viitor pe date de la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse a Statelor Unite (SEC).

Asigurăm, de asemenea, ca și în cazul Screening-ului de Acțiuni cea mai înaltă calitate de date posibilă.

De ce tranzacționarea cu informații privilegiate este interzisă și cum poți beneficia de pe urma acesteia ca investor.

În secțiunea "Ce sunt tranzacțiile insiderilor?" am informat, printre altele, despre obligațiile insiderilor. Dar de ce trebuie de fapt să fie raportate tranzacțiile cu informații privilegiate?

Tranzacționarea cu informații privilegiate poate influența prețul acțiunilor.

Pentru a recapitula: În cazul companiilor cotate la bursă, orice informație care ar putea afecta prețul acțiunilor trebuie dezvăluită. Aceasta este clară pentru toți în cazul rezultatelor trimestriale și asemănătoare. Cu toate acestea, tranzacțiile insiderilor pot de asemenea influența prețul unei acțiuni.

Imaginează-ți că CEO-ul unei companii, care a raportat numere excelente recent, vinde brusc o porție mai mare din propriile acțiuni. Dacă ești investit în această companie, vânzarea de acțiuni a CEO-ului ar fi cu siguranță o informație relevantă pentru tine. Poate că vânzarea este un indicator al unei performanțe mai slabe în viitor sau al altor deficiențe din cadrul companiei. La urma urmei, dacă CEO-ul nu are informațiile cele mai bune despre companie, atunci cine le are?

Dacă CEO-ul nu ar fi obligat să dezvăluie vânzarea sa, vei înțelege de ce tranzacționarea cu informații privilegiate (nedezvoluite) este interzisă. CEO-ul și-a eliminat avantajul nejust prin accesul la informații privilegiate în comparație cu investitorii.

Bineînțeles, este de asemenea interzis și chiar ilegal dacă, de exemplu, CEO-ul cumpără sau vinde acțiuni pe baza unor informații obligatorii ad-hoc. Dacă știe, de exemplu, despre o faliment imminentă care nu este încă cunoscută publicului, nu i se permite să vândă nicio acțiune.

Baza este că în Germania, tranzacționarea cu informații privilegiate este de asemenea interzisă în jurul publicării rezultatelor trimestriale și în perioada ofertei publice inițiale (IPO).

Pe scurt, se poate spune că fără aceste mecanisme, funcționarea pieței de capital ar fi pusă în pericol.

Poți beneficia de tranzacționarea cu informații privilegiate.

Deoarece tranzacționarea cu informații privilegiate trebuie să fie dezvăluită, poți beneficia de pe urma acesteia ca investitor privat.

Cu toate acestea, este important de reținut că o decizie pentru sau împotriva unei acțiuni nu ar trebui niciodată luată doar pe baza tranzacționării cu informații privilegiate. La urma urmei, doar faptul pur al cumpărării sau vânzării este inițial în pericol. Motivele din spatele acesteia vor fi cunoscute doar mai târziu, sau în multe cazuri, nu vor fi cunoscute deloc.

De asemenea, trebuie luat în considerare că executivii sunt adesea predispuși favorabil față de propria lor companie. În consecință, ei pot percepe viitorul companiei mai pozitiv decât este de fapt și cumpără acțiuni ale companiei pe baza acestei percepții. În asemenea cazuri, nu sunt disponibile informații privilegiate. De asemenea, este posibil ca executivii să cumpere în mod deliberat acțiuni pentru a influența pozitiv prețul acțiunilor companiei.

Cine este insider-ul?

O altă întrebare importantă atunci când evaluezi o tranzacție cu informații privilegiate este: Cine este de fapt insider-ul? În general, se poate afirma următoarele: Cu cât mai înalt rangul insider-ului, cu atât mai relevant tranzacționarea cu informații privilegiate. Motivul pentru aceasta este logic, deoarece o persoană cu rang mai înalt va avea în general informațiile cele mai bune.

Evaluarea diferit a cumpărărilor și vânzărilor insiderilor

Pentru a încheia acest capitol, dorim să evidențiem un punct important din perspectiva noastră. Și anume, că achizițiile și vânzările nu ar trebui considerate echivalente.

Tranzacțiile membrilor consiliului sunt un indicator (ușor) pozitiv.

Putem să ne punem întrebarea simplă de ce cumpărăm o acțiune. Răspunsul este în 99,9% din cazuri, pentru că dorim să obținem o rentabilitate pozitivă. Și probabil că executivii cumpără și ei acțiuni din același motiv în majoritatea cazurilor.

Așa cum s-a menționat în secțiunea anterioară, nu neapărat trebuie să existe aici informații revoluționare din interior.

Cu toate acestea, o achiziție de către o persoană din interior poate fi în continuare un indicator (puternic) pozitiv. Dar numai dacă persoana din interior cumpără acțiunile cu bani proprii. Pe de altă parte, pachete de acțiuni sau opțiuni ca parte a compensației nu sunt un indicator pozitiv, deoarece în acest caz nu se ia o decizie conștientă pentru companie.

Și mai pozitiv este să vedem o companie în care au fost mai multe achiziții de o persoană sau achiziții de mai multe persoane recent. La o astfel de companie, se recomandă o analiză mai aprofundată. Puteți găsi aceste companii folosind Instrumentul de Tranzacții ale Membrilor Consiliului de la Eulerpool.

Vânzările de către persoane din interior sunt un indicator (puternic) negativ.

Pot exista multe motive pentru care un investitor vinde acțiuni. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să fie atenți atunci când apar vânzări mai mari de către membri ai consiliului sau investitori instituționali. Acest tip de semnal de vânzare poate indica probleme sau incertitudini în cadrul companiei și poate determina scăderea prețului acțiunilor. Este recomandabil să monitorizați îndeaproape astfel de vânzări și să analizați contextul înainte de a lua o decizie de vânzare. Când vine vorba de vânzări, este important să păstrați calmul și să nu acționați pur din panică. În loc să vindeți orbește, ar trebui să vă angajați cu faptele, să luați o decizie informată și eventual să solicitați opinia unui consilier financiar.

Dar când vine vorba de vânzările de către persoane din interior, probabil că merită să aruncați o privire mai atentă decât la achizițiile de către persoane din interior. În special atunci când compania de fapt merge bine din punct de vedere extern.

De asemenea, este important să știți câte acțiuni proprii a vândut persoana din interior. La 5%, este firesc mai puțin relevant decât la 50%.

Dacă un CEO, de exemplu, vinde, atunci cu siguranță ar trebui să aruncați o privire mai atentă.

Evaluați întotdeauna contextul.

Dar și aici se aplică același lucru. Fără context, este dificil să evaluezi ansamblul. Aceasta devine clară cu un exemplu din trecutul apropiat.

Elon Musk a vândut acțiuni în valoare de miliarde de dolari ca CEO al Tesla. Fără context, acest titlu ar sugera probabil un impact (puternic) negativ asupra acțiunilor Tesla. Cu toate acestea, din moment ce vânzarea a fost realizată pentru a finanța achiziția Twitter, vânzarea poate fi privită sub o lumină diferită (mai pozitivă).

Nu dorim să facem o afirmație despre utilitatea sau inutilitatea acestor măsuri, ci mai degrabă să ilustrăm cât de puternic contextul clasifică tranzacțiile de persoane din interior.

Ce spune știința despre tranzacțiile de persoane din interior?

Pentru a încheia articolul, dorim să discutăm pe scurt ce spune știința despre tranzacțiile de persoane din interior. Deoarece tranzacțiile de persoane din interior au fost deja examinate într-o varietate de studii științifice.

În general, se poate afirma că tranzacțiile de persoane din interior pot oferi informații despre rentabilitatea viitoare. În acest sens, achizițiile de către persoane din interior au în medie un impact pozitiv mai mare asupra prețului acțiunilor decât vânzările de către persoane din interior au un impact negativ asupra acestuia.

Știința confirmă, de asemenea, că tranzacțiile de persoane din interior de rang mai înalt au un impact mai mare asupra prețului acțiunilor.

De asemenea, doar logic. Cu cât este mai mare tranzacția, cu atât mai relevant. Cu cât mai mulți oameni fac tranzacția, cu atât mai relevant.

În sfârșit, totuși, există o informație nouă din știință pentru acest articol. S-a constatat că tranzacțiile de persoane din interior au un impact mai mare asupra prețului la companiile mai mici decât la companiile mai mari.

Informații științifice suplimentare pot fi găsite, de exemplu, la 2iQ Research și The Evidence-Based Investor.