Na luta contra altas dívidas e dificuldades de desenvolvimento dos negócios, a Bayer irá por ora descartar a cisão da empresa. Isso foi anunciado pelo conglomerado farmacêutico e de agroquímicos na terça-feira durante o seu Dia de Mercado de Capitais. Os obstáculos para uma possível divisão são atualmente muito elevados, de acordo com a empresa. Em vez disso, a Bayer foca na reestruturação das suas estruturas internas para economizar custos a médio prazo. Assim, o período de sofrimento dos investidores será prolongado, uma vez que se espera uma queda nos lucros operacionais até 2024. A ação, que já estava debilitada, atingiu um novo mínimo na terça-feira desde 2005.
A decisão da Bayer de, por enquanto, renunciar a uma cisão veio como uma surpresa, já que muitos especialistas esperavam tal medida. "Muitos esperavam uma cisão da Bayer", escreve o analista Peter Spengler do DZ Bank em uma avaliação inicial. Com essa decisão, agora cai por terra um possível impulsionador de preço das ações. "No entanto, geralmente não existem soluções rápidas e fáceis para problemas existentes." O foco na melhoria do desempenho operacional parece promissor, mas trata-se de um processo a longo prazo.
CEO da Bayer, Bill Anderson, identifica quatro problemas principais na empresa que devem ser abordados urgentemente: expiração de patentes e o pipeline de desenvolvimento da divisão farmacêutica, litígios nos EUA relacionados ao herbicida glifosato e à substância química PCB, altas dívidas e uma burocracia hierárquica. "Esses quatro desafios limitam severamente nossas opções de ação - independentemente de termos três divisões ou menos áreas de negócio." Embora a venda da divisão de saúde do consumidor, que inclui medicamentos de venda livre, possa ser uma maneira de reduzir dívidas, segundo Anderson, uma separação acarretaria altos custos e efeitos fiscais.
Além disso, a divisão gera receitas estáveis. Portanto, em vez de buscar uma possível venda ou divisão demorada do grupo, Anderson quer primeiro focar em reestruturações internas. No entanto, isso não é possível ao mesmo tempo. Mas, se o preço das ações não se recuperar significativamente e de forma sustentável, o tema de uma potencial divisão da divisão de Consumer Health estará rapidamente de volta à pauta, acredita o gestor de fundos Markus Manns da Union Investment.
Um ponto central na reestruturação da Bayer é o novo modelo organizacional, que deverá permitir economias anuais de dois bilhões de euros a partir de 2026. Atualmente, existem até doze níveis hierárquicos entre o presidente do conselho de administração e os clientes, mas esse número deve ser reduzido para cinco ou seis níveis, explicou a diretora de trabalhos Heike Prinz. Um líder deve ser responsável por pelo menos 15 funcionários. Para comparação: Atualmente, mais de 30% dos 17.000 líderes gerenciam pequenas equipes com quatro ou menos funcionários.
Já em janeiro, a Bayer anunciou uma significativa redução de postos de trabalho na Alemanha. No entanto, ainda é incerto quantos dos atuais 22.200 funcionários serão afetados.
Com foco nos litígios nos EUA, Bayer anuncia novas abordagens para reduzir riscos legais. Investidores têm criticado há muito tempo que a empresa não conseguiu dar um fim à questão do glifosato. O diretor financeiro Wolfgang Nickl explicou, durante a apresentação a analistas e investidores, que o assunto já custou à Bayer 13 bilhões de euros. No final de janeiro, ainda havia 54.000 processos pendentes, 2.000 a mais do que em outubro. As provisões chegaram a 6,3 bilhões de dólares americanos (5,7 bilhões de euros). Nickl comentou que espera que esse montante seja suficiente, mas não pode garantir. No entanto, ele enfatizou que muitas pessoas estão olhando para a situação de maneira muito metódica, incluindo os auditores.
Os problemas associados ao glifosato surgiram quando Bayer, sob liderança de Werner Baumann, adquiriu a Monsanto em 2018 por mais de 60 bilhões de dólares. Novos escritórios de advocacia foram contratados, e espera-se que uma especialista jurídica, Lori Schechter, junte-se ao conselho de supervisão. "Vamos contestar cada veredicto negativo", disse Anderson. "Mas está claro que uma estratégia de defesa sozinha não é suficiente." Para ter sucesso, segundo Anderson, também é necessária uma cooperação estreita com atores políticos. Ele deixou em aberto o que exatamente isso significa. Na segunda-feira, o "Financial Times" relatou que a Bayer está fazendo lobby nos EUA para iniciar mudanças na legislação dos estados federados. O objetivo é afirmar a supremacia das leis federais sobre o direito dos estados na rotulagem de herbicidas como o Roundup.
A questão de se o Roundup é carcinogênico vem sendo debatida há muito tempo. A Bayer argumenta que a Agência de Proteção Ambiental dos EUA, enquanto autoridade federal, determinou que esse não é o caso e que o produto, portanto, não necessita de aviso. Assim, o direito federal também impede reivindicações de indenização por danos em estados individuais dos EUA devido a supostas advertências insuficientes sobre o risco de câncer. Este tópico tem afetado o preço das ações da Bayer há anos. Antes do primeiro veredicto contra a empresa no verão de 2018, o preço das ações estava em 93 euros, e atualmente está em torno de 26 euros.
Na Bolsa, a Bayer vale agora apenas cerca de 26 bilhões de euros - cerca da metade do que foi pago apenas pela Monsanto. Não há uma rápida recuperação à vista no negócio operacional. Para 2024, espera-se um novo declínio no lucro operacional. O resultado operacional ajustado (Ebitda), descontados os efeitos cambiais e itens especiais, deve situar-se entre 10,7 e 11,3 bilhões de euros. O analista Richard Vosser, do banco JPMorgan, acredita que essa previsão não trará grandes mudanças às expectativas do mercado. Em 2023, a Bayer enfrentou preços mais baixos do glifosato e um negócio farmacêutico mais fraco na China.
Além disso, o grupo está investindo cada vez mais dinheiro no desenvolvimento de terapias celulares e genéticas para estimular o negócio farmacêutico a longo prazo. Pois este sentirá nos próximos anos os efeitos do vencimento progressivo das patentes do best-seller Xarelto. Isso foi agravado pelo fracasso de um estudo importante com um potencial medicamento sucessor no final de 2023. O resultado operacional caiu 13,4%, para 11,7 bilhões de euros, também devido a efeitos cambiais negativos no valor de 375 milhões de euros.
