Amerykańska sieć aptek Walgreens Boots Alliance prowadzi negocjacje z firmą private equity Sycamore Partners w sprawie możliwej sprzedaży. To podkreśla rosnącą presję, pod którą cierpi handel detaliczny w sektorze farmaceutycznym.

Walgreens, które jest także właścicielem brytyjskiej sieci Boots, zmaga się z obciążeniem wynikającym z wysokiej inflacji i rosnącej konkurencji. Czynniki te mocno wpłynęły na rentowność ponad 12.500 lokalizacji w USA, Europie i Ameryce Łacińskiej. W październiku firma ogłosiła zamknięcie w nadchodzących latach 1.200 sklepów po tym, jak ujawniła stratę netto w wysokości prawie 9 miliardów dolarów za rok finansowy 2024.

Nach Berichten über die Verhandlungen stieg der Aktienkurs von Walgreens am Dienstag um fast 20 Prozent, nachdem er zuvor bei nur noch etwa 8 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung gelegen hatte – ein drastischer Rückgang gegenüber den 106 Milliarden US-Dollar im Jahr 2015.

Die Gespräche mit Sycamore markieren einen Wendepunkt für Walgreens, das 2019 noch ein Übernahmeangebot von 70 Milliarden US-Dollar von der Private-Equity-Firma KKR erhalten hatte. Dieses Angebot hätte die größte Transaktion im Private-Equity-Bereich dargestellt, wurde jedoch abgelehnt.

Die Herausforderungen für Walgreens haben sich seitdem verschärft. Während Konkurrenten wie Amazon und Target zunehmend Marktanteile gewinnen, wurden geplante Verkäufe oder Börsengänge der Boots-Kette, die Walgreens ursprünglich erwerben wollte, bisher nicht umgesetzt.

Im vergangenen Jahr ernannte Walgreens Tim Wentworth, einen ehemaligen Cigna-Manager, zum CEO. Wentworth übernahm das Amt von Rosalind Brewer, deren zweijährige Amtszeit von sinkenden Aktienkursen und erfolglosen Übernahmen geprägt war. Zu den gescheiterten Akquisitionen zählen der Kauf der Healthcare-Gruppe Summit Health-CityMD und des Homecare-Anbieters CareCentrix.

Walgreens nie jest samotny: Inne apteki detaliczne, takie jak Rite Aid, walczą o przetrwanie. Rite Aid ogłosił upadłość w roku 2023 zgodnie z Chapter 11, aby zrestrukturyzować miliardy długów. CVS Health poradził sobie lepiej dzięki dywersyfikacji w ubezpieczenia zdrowotne i zarządzanie świadczeniami farmaceutycznymi, jednak stoi w obliczu rosnącej presji ze strony inwestorów aktywistów.

Ewentualna umowa z Sycamore byłaby dużym ryzykiem dla firmy private equity zarządzającej majątkiem około 10 miliardów dolarów. Analitycy podejrzewają, że Sycamore będzie potrzebować dodatkowych partnerów, aby całkowicie zdjąć Walgreens z giełdy.

Elizabeth Anderson z Evercore skomentowała, że restrukturyzacja Walgreens z dala od rynków publicznych byłaby prawdopodobnie łatwiejsza do przeprowadzenia. Pozostaje niejasne, czy Walgreens pozostanie całością, czy podzieli się na kilka części pod rządami Sycamore.

Sycamore jest znane z inwestycji w zmagające się z trudnościami firmy detaliczne, takie jak Loft, Hot Topic i Staples, które zostały przejęte w 2017 roku za 7 miliardów dolarów. Doradca Sycamore, John Lederer, od 2015 roku zasiada w radzie nadzorczej Walgreens, co może sprzyjać negocjacjom.