Het aandeel van NEL ASA, een Noorse specialist in elektrolyse-apparatuur voor waterstofproductie, leed deze week aanzienlijke koersverliezen. Op donderdag daalde de koers met 5,16 procent naar 2,924 Noorse kronen (NOK) en zakte voor het eerst sinds lange tijd onder de psychologisch belangrijke grens van 3 NOK. Al op woensdag wist het aandeel deze grens maar net te verdedigen na een daling van 10,5 procent.
Aanleiding voor de verkoopgolf was een analyse van Kepler Cheuvreux, die de dekking van het NEL-aandeel hervatte en het beoordeelde met een pessimistische "Reduce"-rating en een koersdoel van 2,50 NOK. Dit komt overeen met een korting van ongeveer 14 procent ten opzichte van de huidige koers. De analisten motiveerden hun sceptische beoordeling met een mogelijke kapitaalverhoging in de nabije toekomst.
„Zonder een snelle stijging van de orderontvangsten lijkt een toekomstige kapitaalverhoging waarschijnlijk, ondanks een kasreserve van 1,9 miljard NOK per Q3 2024”, aldus de analyse. Een kapitaalverhoging op het huidige koersniveau kan tot een aanzienlijke verwatering van de bestaande aandeelhoudersbelangen leiden.
Kepler Cheuvreux bekritiseerde ook de waardering van het NEL-aandeel. Volgens de analyse wordt het aandeel verhandeld met een premie ten opzichte van concurrenten, wat gezien de bestaande risico's niet gerechtvaardigd is. Deze beoordeling treft NEL in een toch al moeilijke marktomgeving, die wordt gekenmerkt door een aanhoudend zwakke sectorstemming.
Na de aanzienlijke verliezen van de afgelopen dagen stabiliseerde het aandeel zich op vrijdag. Het steeg op de beurs in Oslo met 1,27 procent tot 2,961 NOK en beëindigde daarmee de verliesreeks. Desondanks blijft de onzekerheid onder investeerders groot, vooral gezien de vooruitzichten op een mogelijke kapitaalverhoging.
