American Express (Amex) beleeft momenteel een opmerkelijke opleving. Sinds eind oktober zijn de aandelen van het kredietkaartbedrijf met 75 procent gestegen en hebben daarmee de S&P 500, die met 35 procent toenam, ruimschoots overtroffen. De aandelenkoers van Amex wordt gewaardeerd op 18 keer de verwachte winst, meer dan twee keer zo hoog als de concurrenten Synchrony Financial en Discover Financial Services. JPMorgan Chase, Wells Fargo en Bank of America, die allemaal ook een groot kredietkaartbedrijf hebben, liggen rond de 11 keer.

Deze premiumbeoordeling weerspiegelt de focus van Amex op vermogende consumenten en zakenreizigers.

Gezien de hoge verwachtingen die in de aandelenkoers van Amex zijn verwerkt, was elke zwakte teleurstellend voor de investeerders. Plannen om de marketinguitgaven dit jaar met 15 procent te verhogen tot 6 miljard dollar, zorgden ook voor gefronste wenkbrauwen. Maar deze zorgen zijn ongegrond. Er zijn nog steeds veel redenen om vast te houden aan Amex-aandelen.

Hier is de vertaling van de kop naar het Nederlands:

"Amper een bank heeft de premium-markt zo intensief in het vizier genomen als Amex.

Met een jonger en welvarender klantenbestand blijft Amex een relatief veilige haven ten opzichte van de druk waarmee minder kapitaalkrachtige kredietnemers worden geconfronteerd. Terwijl de laatsten bij financiële krapte mogelijk betalingen missen, besparen welvarendere klanten eerder op restaurantbezoeken of weekenduitstapjes.

Bij Amex daalde het aandeel kredietnemers dat minstens een maand achterliep met betalingen van 1,3 procent in het eerste kwartaal naar 1,2 procent. De netto-afschrijvingsratio op kredietkaartleningen en vorderingen bleef ongewijzigd op 2,1 procent. Beide waarden liggen onder het niveau van vóór de pandemie. Bij Synchrony bedroegen de overeenkomstige waarden in het tweede kwartaal 4,5 procent en 6,4 procent.

De strijd om de grote uitgavenklanten zal alleen maar intensiever worden. De hogere marketinguitgaven van Amex ter verdediging van hun territorium zijn meer dan beheersbaar en worden gefinancierd door beter dan verwachte prestaties. Een kwartaal met zwakkere groei mag niet afleiden van het grotere geheel: onderschat de koopkracht van Generatie Z en de Millennials niet.