De Franse beurs heeft een probleem, en het is een behoorlijk groot probleem: De Cac 40, het vlaggenschip van de Parijse aandelenmarkt, heeft dit jaar 3% verloren - een contrast met de Stoxx Europe 600, die in dezelfde periode met 6% is gestegen. En terwijl Duitsland zich met een forse stijging van 18,7% presenteert als de Europese beurslieveling, blijft Frankrijk's ooit zo stralende glans verborgen in de schaduw van onzekerheden.
Luxemerken in de crisis: Van boom naar stagnatie
Eens waren het de luxegoederen die de Franse beurs aanjoegen. Bedrijven zoals LVMH en Kering profiteerden jarenlang van een gouden tijdperk van Chinese shoppers, die massaal naar Europa stroomden om designerhandtassen en parfums te bemachtigen. Maar deze dagen lijken geteld. De economische afkoeling in China heeft de consumptie in de wereldwijd belangrijkste groeiregio voor luxeproducten drastisch gedempt.
LVMH, de gigant achter merken zoals Louis Vuitton en Dior, verloor dit jaar 12% van zijn marktwaarde. Kering, het moederbedrijf van Gucci, verloor zelfs 40%. De pandemie had de winsten nog omhooggestuwd – mensen gaven tijdens lockdowns veel geld uit aan accessoires en premium drank. Maar de euforie is voorbij.
De teleurstelling over China heeft waarschijnlijk haar dieptepunt bereikt," zegt Caroline Reyl van Pictet Asset Management. Maar of de aangekondigde stimuleringsmaatregelen van Peking voldoende zijn om de consumptie duurzaam aan te wakkeren, blijft onduidelijk.
Politieke chaos en economische zwakte
Terwijl de luxesector wankelt, heeft de Franse politiek extra problemen gecreëerd. Dit jaar regeerde met François Bayrou al de vierde premier het land. De politieke instabiliteit heeft niet alleen de beleggers verontrust, maar ook de staatsfinanciën onder druk gezet. Moody's heeft onlangs de kredietrating van Frankrijk verlaagd en de rendementen op 10-jarige staatsobligaties stegen tot boven de 3%. De risicopremie ten opzichte van Duitse staatsobligaties bereikte het hoogste niveau sinds de eurocrisis.
Handelscrisis 2.0: De donkere wolk van Trumps tarieven
De terugkeer van Donald Trump op het wereldtoneel werpt een lange schaduw over Europa. De kersverse Amerikaanse president dreigt met uitgebreide tarieven, wat de reeds wankele Franse exporteconomie verder belast. Analisten zien het risico van een nieuwe handelsscrisis, die met name exportafhankelijke sectoren zoals de auto-industrie zwaar zou kunnen treffen.
Autofabrikant zoals Stellantis, het bedrijf achter Peugeot, Fiat en Jeep, zag hun aandelen met 41% instorten. De concurrentie van Chinese fabrikanten in de sector van elektrische voertuigen verergert de problemen verder.
Exodus van Franse bedrijven: kapitaalvlucht naar Londen en New York
Geconfronteerd met sombere vooruitzichten beginnen Franse bedrijven het vaderland te verlaten. Pay-tv-gigant Canal+ waagde zich onlangs aan een notering op de Londense beurs - met weinig succes: de aandelen zijn sinds de notering met bijna 30% gedaald. Ook TotalEnergies en vermogensbeheerder Tikehau overwegen een verhuizing van hun beursnotering naar de VS.
Wat blijft er over van de glans van Frankrijk?
De neergang van de Cac 40 weerspiegelt niet alleen de problemen van Frankrijk, maar ook de uitdagingen van Europa in het algemeen. "Europa was lange tijd afhankelijk van China," legt Emmanuel Cau van Barclays uit. Maar de tijden van globalisering lijken voorbij. Met een minder verbonden markt en een stagnerende groei in China heeft Europa nieuwe impulsen nodig – en Frankrijk meer dan ooit.
