Trump-comeback: De Amerikaanse dollar stijgt, terwijl obligaties en opkomende markten wankelen.

De politieke comeback van Donald Trump als president van de VS zou niet alleen de Amerikaanse dollar een stevige impuls kunnen geven, maar ook de aandelenmarkt kunnen stimuleren. Experts maken zich echter zorgen dat Trumps naderende presidentschap belastend zou kunnen zijn voor obligaties, opkomende markten en de sector van schone energie en duurzame investeringen. Trumps economische beleidsbenaderingen, die onder andere een hogere inflatie en groei door belastingverlagingen omvatten, zouden de Amerikaanse Federal Reserve kunnen dwingen de rente hoog te houden om oververhitting van de economie te voorkomen. Dit zou de dollar verder versterken. Men verwacht vooral dat zijn plannen om tarieven in te voeren en Europese bondgenoten te vragen meer voor hun defensie te betalen, de groei in andere landen zullen afremmen, wat de aantrekkelijkheid van de dollar zou kunnen verhogen. Analisten van Citi voorspellen een stijging van de dollar met 3% na een verkiezingsoverwinning van Trump. Daartegenover staat de verwachting van een aanzienlijke daling van de euro, mogelijk onder de belangrijke drempel van 1 dollar, mocht Trump in de voetsporen van zijn protectionistische maatregelen treden. Ook de Chinese yuan zou, net als in de jaren 2018-2020, verder kunnen devalueren. In dit klimaat zouden hogere dollaropbrengsten de terugkeer van carry-trades kunnen bevorderen. Valuta's zoals de Japanse yen en de Zwitserse frank staan al voor de verkiezingen onder verkoopdruk. Desondanks blijft de frank stabiel vanwege zijn hoogwaardige exporten en zijn kracht in tijden van verhoogde inflatie. Interessant is ook de richting van cryptocurrencies: met een mogelijk zachtere koers van een regering-Trump bij de regulering van digitale valuta, zou Bitcoin verder kunnen profiteren, na recentelijk een recordhoogte te hebben bereikt. Wat de aandelenmarkt betreft, zouden Trumps beloftes van minder regulering, lagere vennootschapsbelastingen en verhoogde olieproductie de groeivooruitzichten kunnen versterken. Vooral banken, technologie, defensie en fossiele brandstoffen zouden voordelen kunnen behalen. De door Goldman Sachs geschatte verlaging van het vennootschapsbelastingtarief van 21% naar 15% zou de winsten van de S&P 500 met ongeveer 4% kunnen verhogen. Hoewel Trump van plan is de vennootschapsbelasting te verlagen, blijft onduidelijk hoeveel daarvan daadwerkelijk het Congres zal passeren. Zijn protectionistische maatregelen en strenge houding tegenover China zouden echter de kosten kunnen verhogen, de winstgevendheid kunnen verlagen en multinationale ondernemingen kunnen belasten. Op internationaal niveau zullen een sterke dollar en stijgende Amerikaanse rentes ervoor zorgen dat defensieve sectoren beter presteren, terwijl multinationale ondernemingen met Amerikaanse marktverbindingen tegenslagen zullen ervaren.