Užsienio investuotojų Kinijos valstybinių obligacijų išpardavimas

Per pastaruosius du mėnesius užsienio investuotojai, plačiu mastu, pardavė Kinijos valstybės obligacijas. Šis pokytis yra ankstesnio pelną žadančio ir pelningo sandorio nutraukimo rezultatas, kurį įtakos Pekinas bandydamas paremti savo valiutą. Nuo praėjusių metų lapkričio iki rugpjūčio investuotojai investavo daugiau nei 130 milijardų dolerių į prekybos strategiją, pagal kurią iš pradžių doleriai buvo skolinami Kinijos institucijoms, o vėliau gautos pajamos konvertuojamos į juanius, investuojant į Kinijos obligacijas. Ši strategija garantavo iki 6 procentų grąžą, gerokai viršijančią JAV valstybės obligacijų pelningumą. Tačiau Pekinui rugsėjį paskelbus apie plataus masto ekonomikos skatinimo paketą, kilo Kinijos valstybės obligacijų išpardavimas ir juanio stiprėjimas, dėl kurių investuotojai, investavę į šį sandorį, patyrė nuostolių. China Central Depository & Clearing ir Shanghai Clearing House duomenys rodo, kad užsienio investuotojai rugsėjį ir spalį grynai pardavė Kinijos skolines priemones už 275,8 mlrd. juanių (38 mlrd. dolerių), iš kurių didžioji dalis buvo valstybės obligacijos. Tai taip pat apima 62,8 mlrd. juanių mažinimą vadinamuosiuose „Interbank Negotiable Certificates of Deposit“ (NCD), trumpalaikėse valstybinėse obligacijose, kurios dažnai buvo naudojamos minėtoje strategijoje. Šie pardavimai buvo didžiausias mėnesinis NCD nutekėjimas istorijoje, pasak Nomura. Gary Ng, pagrindinis ekonomistas Natixis, paaiškino, kad „valiutų apsikeitimo kursai užsienio investuotojams nebėra pakankamai patrauklūs, kad pirktų NCD.“ Iš tikrųjų šio sandorio grąža „per pastaruosius mėnesius sumažėjo,“ sakė Ju Wang iš BNP Paribas. Tuo tarpu valstybiniai Kinijos bankai pelnėsi iš valiutų apsikeitimo sandorių, nes jie galėjo stabilizuoti juanio kursą. Vis dėlto plataus masto ekonominės priemonės, kurių Pekinas ėmėsi rugsėjį, tokios kaip monetarinė akcijų rinkų parama ir skolų mainai itin skolintoms vietos valdžios institucijoms, sukėlė 10 metų trukmės obligacijų pelningumo padidėjimą 0,17 procento per tris dienas. Tuo tarpu JAV valstybės obligacijų pelningumas išaugo dėl išpardavimo per pastaruosius mėnesius. Investuotojai spekuliuoja, kad Donaldo Trumpo pergalė JAV prezidento rinkimuose padarytų palūkanų normų mažinimą mažiau tikėtiną, todėl šios obligacijos gali tapti patrauklesne investicija. Ilgalaikė užsienio investuotojų paklausa Kinijos valstybės obligacijoms gali išlikti palyginti maža, nes juanis susilpnėjo stiprėjančio dolerio fone ir gali kilti grėsmė JAV tarifų padidinimui, aiškino Xiaojia Zhi iš Crédit Agricole. Vietoje to, rizikingai nusiteikę užsienio investuotojai galėtų žengti į Kinijos akcijų rinką, sakė Ng iš Natixis.