Vokiečių Dax juokiasi ekonominiam bedugnei į veidą. Kol Vokietijos ekonomika silpnėja, politiniai neramumai krečia šalį, o augimo prognozės koreguojamos žemyn, vokiečių pagrindinis indeksas įveikia visus sunkumus. Su 18,7 proc. augimu Dax šiais metais lenkia ne tik Prancūziją ir Didžiąją Britaniją, bet ir visas Europos Stoxx 600, kurio augimas yra kuklus 4,8 proc.

Und kas stovi už to? Keletas įmonių, kurios yra Vokietijos atsakymas į Volstrito „Magnificent Seven“. Šiai iškiliai grupei vadovauja SAP, po jų eina Rheinmetall, Siemens, Siemens Energy, Deutsche Telekom, Allianz ir Munich Re. Kartu jos pakėlė DAX į naują lygį – ir tai nepaisant nepalankios ekonominės aplinkos.

SAP: Tylus milžinas tampa superžvaigžde

Su daugiau nei 70 procentų akcijų augimu SAP šiemet prisidėjo beveik 40 procentų viso Dax pelno. Programinės įrangos milžinas sėkmingai įsitraukė į debesijos rinką ir tuo pačiu metu pasinaudojo entuziazmu aplink dirbtinį intelektą (DI). Strategija, pritaikyti verslo duomenų paskelbimą pagal JAV rinkos laikus, SAP padarė Šiaurės Amerikos investuotojų favoritu.

Technologijų akcijos dominuoja šiais metais, o Europoje beveik nėra žaidėjų, galinčių su jomis konkuruoti. SAP ir ASML yra vieninteliai tikri sunkiasvoriai“, sako Markas Halperinas iš Edmond de Rothschild. Sėkmės receptas? DI ir sumanus pozicionavimas pasaulinėse rinkose.

Rheinmetall ir Siemens Energy: netikėti nugalėtojai

Nors SAP skatina technologijų entuziazmas, Rheinmetall atveju tai visai kitos jėgos: padidėjusios Europos gynybos išlaidos leido akcijai pakilti 107 proc. Ginkluotės koncernas gauna naudos iš geopolitinės padėties ir didėjančių Europos vyriausybių biudžetų.

Noch spektakuliaresnė yra „Siemens Energy“, kurios akcijos pakilo neįtikėtinais 329 procentais. Atnaujinamosios energijos bumas suteikė įmonei sugrįžimą, kurio daugelis nelaikė įmanomu.

Naujas Dax: nuo sunkiosios pramonės iki skaitmeninio universalo

Pats DAX per pastaruosius metus pasikeitė. Kadaise dominuotas sunkiosios pramonės ir farmacijos milžinų, tokių kaip Bayer, šiandien jį formuoja technologijų kompanijos, tokios kaip SAP, bei finansų ir draudimo milžinai, tokie kaip Allianz ir Munich Re. Šis diversifikavimas yra viena didžiausių indekso stiprybių.

Tačiau yra ir kritikų. Arne Rautenberg iš Union Investment perspėja dėl didėjančio priklausomumo nuo kelių didelių vertybinių popierių. „Rinka gali tapti nestabili, jei tokia įmonė kaip SAP paskelbs pelno įspėjimą“, - teigia Rautenberg. Panašiai skeptiškai pasisako Halperin, kuris lygina SAP vertinimo lygius su perkaitusių JAV technologijų vertėmis.

Silpno euro vaidmuo ir globalus dėmesys

Silpnas euras papildomai padėjo Vokietijos eksportuotojams. Nuo rugsėjo pabaigos doleris pakilo nuo 1,11 € iki 1,04 €, o tai stiprina Vokietijos įmonių konkurencingumą pasaulinėse rinkose. Be to, mažiau nei ketvirtadalis DAX pelno gaunama iš pačios Vokietijos – tai palaima esant vangiai vidaus ekonomikai.

„Dax pasakoja dvi istorijas“, teigia Guillaume Jaisson iš Goldman Sachs. Nors indekso lyderiai spindi, daugelis eksportui orientuotų įmonių susiduria su silpna Kinijos paklausa ir naujų JAV muitų grėsme.