JAV finansinis investuotojas KKR, kuris praėjusiais metais už 22 mlrd. eurų įsigijo „Telecom Italia“ fiksuotojo tinklo verslo atskyrimą „FiberCop“ forma, susiduria su dideliais prognozių skirtumais. Praėjus vos keliems mėnesiams po didžiausios Europoje privataus kapitalo sandorio užbaigimo, planuojamas 449 mln. eurų 2025 m. pajamų sumažėjimas sukėlė neramumus, kurie dabar baigėsi staigiu „FiberCop“ vadovybės pasikeitimu.
Remiantis vidine ataskaita, kurią vadovybė pateikė naujajai priežiūros tarybai sausio viduryje, įmonei gresia 2 mlrd. eurų Ebitda nuostolis per ateinančius penkerius metus, palyginti su KKR pirminiu verslo planu. Tai turėtų neigiamų pasekmių dividendų politikai, kuri buvo suderinta su dideliais bendrinvestuotojais, tokiais kaip Adia, CPP Investments ir Italijos valstybiniu fondu F2i. Pirmiausia planuotos milijardinės išmokos atsidūrė pavojuje, nes kitaip įmonė turėtų padidinti skolą ir galimai rizikuotų kredito reitingo sumažinimu.
Keletas investuotojų, tarp jų ir Adia, pasipiktino pristatymu, kuris numatė apie 20 procentų mažesnę 2025 metų pelno prognozę. Netrukus po to Luigi Ferraris, tuometinis „FiberCop“ generalinis direktorius, paliko įmonę. Jo įpėdiniu tapo valdybos pirmininkas Massimo Sarmi, atstovaujantis Italijos finansų ministerijai.
Norėdama užpildyti apskaičiuotą pelno spragą, KKR nedelsiant privertė patobulinimus. Priešlaikinio pensininkų banga buvo sustabdyta; išlaidos buvo atidėtos iki 2026 m. metų, o tikėtina abonentų skaičiaus mažėjimo prognozė tapo mažiau pesimistiška. Tačiau, remiantis įmonės žiniomis, struktūros išlaidos ir rinkos pavojai griežtai reguliuojamoje Italijos telekomunikacijų šakoje turi būti iš naujo sureguliuoti. Neaišku, kiek būtinas investicijas į šviesolaidinio tinklo plėtrą atokiose vietovėse galima sumažinti, nes Italijos topografija reikalauja ypatingai sudėtingos infrastruktūros.
Siekiant apsaugoti investuotojų interesus, KKR sugriežtino įtaką FiberCop: būsimiems operatyviniams sprendimams reikės raštiško vieno iš dviejų KKR patikėtinių, kurie bus specialiai įtraukti į FiberCop, sutikimo. Šios priemonės pabrėžia visų susijusių šalių didelę riziką. Po metų kovos dėl Telecom Italia KKR pavadino sėkmę FiberCop strategine pagrindine investicija – tačiau tarp aukštų pelno lūkesčių, sudėtingos rinkos struktūros ir netikėtų išlaidų projektas jau patiria veiklos spaudimą.
