insider_trades_country_title

Kas yra direktoriaus sandoriai?

Direktoriaus sandoriai ir insiderių pardavimai gali būti apibendrinami terminu insiderinis prekybas. Anglų kalba dažnai vartojamas terminas direktoriaus sandoriai.

Tai yra akcijų pirkimai ir pardavimai asmenų, kurie turi slaptą informaciją apie atitinkamą kompaniją.

Bet kas apskritai laikomas šalutininku?

Šalutininkas žino ne viešai žinomas aplinkybes, susijusias su viešai prekiaujamomis kompanijomis, kurios gali turėti didelį poveikį kainai - pavyzdžiui, nes jis gavo šią slaptą informaciją dėl savo profesijos.

Slaptoji informacija gali būti žinojimas apie tai, kad viešai prekiaujama kompanija ketina atlikti kapitalo priemonę arba įsigyti reikšmingą dalį.

Šalutininkas nebūtinai yra asmuo, turintis profesinį ryšį su emitentu. Tai taip pat gali būti artimi šeimos nariai ir asmenys, gyvenantys tame pačiame ūkyje.

Šalutinis prekybavimas yra draudžiamas.

Svarbu suprasti, kad šalutinis prekybavimas yra draudžiamas.

Viešai prekiaujama kompanija turi kuo greičiau atskleisti visą informaciją, kuri galėtų paveikti akcijų kainą. Šalutininkui neleidžiama pirkti arba parduoti akcijas remiantis šia dar neatskleista informacija.

Todėl turėtų būti aišku, kad paskelbus šalutinius sandorius, paprastai nėra sandorių, kurie trumpalaikėje perspektyvoje turėtų reikšmingą poveikį viešai prekiaujamos kompanijos akcijų kainai.

Veikiau šalutiniai sandoriai yra apie šalutininko tikėjimą teigiama arba neigiama būsima bendrovės raida.

Tačiau (teisėtų) šaliutinių sandorių normalizavimas nereiškia, kad jie negali turėti poveikio akcijų kainai.

Šaliutinkų pareigos

Jei esate valdybos narys, priežiūros tarybos narys arba viešo iš viešai prekiaujamos kompanijos vadovaujantis darbuotojas ir perkate arba parduodate savo kompanijos akcijas remiantis slaptą informaciją, turite nedelsiant (per 3 darbo dienas) apie tai pranešti bendrovei.

Bendrovė tada turi greitai (per 2 darbo dienas) atskleisti šią informaciją.

Tas pats taikytina ir minėtų asmenų šeimos nariams bei kitiems dalyviams, tokiems kaip glaudžiai su šalutininku susietos juridinės asmenybės, patikėtinės institucijos (pvz., fondai) arba personalinės bendrovės.

Nuo 2020 m. pranešimo riba yra 20 000 eurų per kalendorinius metus (anksčiau 5000 eurų).

Minėta informacija susijusi su vokiškomis kompanijomis.

Kaip veikia Eulerpool direktyvų sandorių įrankis?

Naudodami Eulerpool direktyvų sandorių įrankį, galite lengvai sužinoti, kokie direktyvų sandoriai yra prieinami vokiškose kompanijose per paskutiniuosius 7, 30 arba 365 dienas. Direktyvų sandoriai iš JAV bus pridėti netrukus.

1 variantas: direktyvų sandorių paieška konkrečiai akcijai.

Jei norite patikrinti, ar pastaruoju metu buvo kuri nors šalutinio prekybavimo veikla konkrečiai akcijai, galite ją ieškoti naudodami akcijos pavadinimą arba akcijos ISIN.

2 variantas: ieškoti visų direktyvų sandorių

Jei norite sužinoti, kokie direktyvų sandoriai pastaruoju metu įvyko visuose vokiškuose akcinių bendrovių, Eulerpool direktyvų sandorių įrankis taip pat gali jums padėti.

Tiesiog atidarykite puslapį ir pasirinkite norimą laiko periodą, ir iš karto pamatysite visus direktyvų sandorius lentelėje. Bet kaip perskaityti lentelę?

Taip lengvai perskaityti lentelę

Emitentas/ISIN

Su pavadinimais (emitentu) ir ISIN, galite unikaliai identifikuoti akciją. Spustelėjus abu parametrus, gausite daugiau informacijos apie šalutinį prekybavimą pasirinktai akcijai. Apie tai išsamiau kalbėsime vėliau.

Pirkimo ir pardavimo apimtis

Žiūrint į pirkimo ir pardavimo apimtį, galite pamatyti, kiek akcijų apimties buvo prekiauta šaliutiniais sandoriais. Pavyzdžiui, jei akcija kainuoja 100 eurų ir šalutininkas ją perka 100 kartų, pirkimo apimties stulpelyje pamatysite 10 000 eurų vertę. Jei šalutininkas pardavė akcijas už tą pačią sumą, pardavimo apimtyje pamatysite 10 000 eurų.

Skirtumas

Skirtumas apskaičiuojamas iš pirkimo ir pardavimo apimties. Jei šalutinio sandorio metu nuperkama 100 000 eurų apimtis, bet parduodama tik 50 000 eurų, skirtumo lentelėje pamatysite žalią 50 000 eurų reikšmę. Neigiamo skirtumo atveju pamatysite raudoną skaičių su minuso ženklu priešais. Tai rodo, kad šaliutiniais sandoriais buvo parduota daugiau akcijų nei nupirkta.

Skaičius

Skaičius rodo, kiek šalutinio prekybavimo įvyko atitinkamoje bendrovėje. Čia įtraukti tiek pirkimai, tiek pardavimai.

Rūšiuoti lentelę

Dabar žinote, kaip perskaityti lentelę. Tačiau jei naudojate 2 variantą, vis tiek turite rūšiuoti rezultatus. Eulerpool direktyvų sandorių įranklyje galite rūšiuoti visus stulpelius iš viršaus į apačią (arba atvirkščiai).

Jei spustelėjite, pavyzdžiui, "pirkimo apimtis", rezultatai bus rūšiuojami mažėjančia tvarka pagal pirkimo apimtį kaip pagrindinį kriterijų. Jei spustelėjite dar kartą, rūšiavimas pasikeis iš mažėjančio į didėjantį.

Tas pats taip pat galima padaryti su visais kitais stulpeliais. Kiekvieną kartą spustelėjus atitinkamą stulpelį, jis taps pagrindiniu rezultatų rūšiavimo kriterijumi.

Galite pritaikyti šalutinio prekybavimo rezultatus pagal savo pageidavimus. Jei radote akciją, kuri jums pastebimai aktuali, pavyzdžiui, dėl didelio direktyvų sandorių skaičiaus arba reikšmingo skirtumo, natūralu, kad norėsite surinkti daugiau informacijos. Kaip jau trumpai minėta, Eulerpool direktyvų sandorių įrankis jums tuo padeda.

Tolesnė informacija apie šalutinį prekybavimą

Spustelėjus emitentu arba ISIN, būsite nukreipti į puslapį su tolesnė informacija apie bendrovę. Be verslo modelio ir bendrovės akcijų kainos, galite pamatyti, kiek šalutinio prekybavimo įvyko per paskutinius 7, 30 ir 365 dienas (skaičius, skirtumas).

Ypatingu pabrėžimu lentelėje matote pranešimus apie tai, kas tiksliai atliko šalutinį sandorį. Be pareigybės šalutininko, galite matyti sandorio apimtį, šalutininko poziciją (įskaitant artimą ryšį, valdybą), akcijų kainą sandorio metu, prekiaujamų akcijų skaičių ir sandorio datą. Tokiu būdu galite išsamiai sekti visus direktyvų sandorius.

Dabar galite pradėti tolesnį tyrą ir kokybine informacija sužinoti, kas tiksliai paskatino šalutinį sandorį.

Iš kur gaunami duomenys apie šalutinį prekybavimą?

Galiausiai atsakymas į svarbų klausimą. Duomenis iš Eulerpool direktyvų sandorių įrankio gauname tiesiogiai iš Federalinės finansinio nadzoro institucijos (BaFin).

Dėl JAV akcijų direktyvų sandorių ateityje pasitikėsime Jungtinių Amerikos Valstijų Vertybinių popierių komisijos (SEC) duomenimis.

Taip pat teikiame Akcijų filtrą su kuo geriausia duomenų kokybe.

Kodėl šalutinis prekybavimas yra draudžiamas ir kaip jūs kaip investuotojas galite nuo to pasinaudoti.

Skiltyje "Kas yra direktyvų sandoriai?" informavome, be kita ko, apie šaliutinkų pareigas. Bet kodėl šalutinis prekybavimas turi būti praneštas?

Šalutinis prekybavimas gali paveikti kainą.

Norint pakartoti: viešai prekiaujamos bendrovės atveju, bet kuri informacija, kuri galėtų paveikti akcijų kainą, turi būti atskleista. Tai aišku visiems, kai kalbama apie ketvirčio rezultatus ir panašiai. Tačiau direktyvų sandoriai taip pat gali paveikti akcijų kainą.

Įsivaizduokime, kad bendrovės vadovas, kuris neseniai pranešė apie puikius rezultatus, staiga pardavė didesnę savų akcijų dalį. Jei jūs investavėte į šią bendrovę, vadovo akcijų pardavimas tikrai būtų aktuali informacija jums. Galbūt pardavimas rodo silpnesnę būsimą veiklą arba kitus trūkumus bendrovėje. Juk jei ne vadovas turi geriausią informaciją apie bendrovę, tai kas ją turi?

Jei vadovas nebūtų privalo atskleisti savo pardavimą, suprasiti, kodėl (neatskleistas) šalutinis prekybavimas yra draudžiamas. Vadovas turi nelojalų pranašumą, nes turi prieigą prie privilegijuotos informacijos, palyginti su investuotojais.

Žinoma, tai taip pat draudžiama ir net neteisėta, jei, pavyzdžiui, vadovas perka arba parduoda akcijas remiantis ad-hoc privalomąja informacija. Jei jis žino, pavyzdžiui, apie gresiančią bankrotą, kuri dar nėra viešai žinoma, jam neleidžiama parduoti jokių akcijų.

Iš esmės Vokietijoje šalutinis prekybavimas taip pat draudžiamas ketvirčio rezultatų skelbimo metu ir viešo pasiūlymo (IPO) laikotarpiu.

Apibendrinant galima teigti, kad be šių mechanizmų būtų vėlgi riziką kapitalų rinka.

Galite pasinaudoti šaliutiniu prekybavimų.

Kadangi šalutinis prekybavimas turi būti atskleistas, jūs kaip privatus investuotojas galite nuo to pasinaudoti.

Tačiau svarbu pažymėti, kad sprendimas už arba prieš akciją niekada neturėtų būti grindžiamas tik šaliutiniu prekybavimų. Galiausiai, iš pradžių yra tik grynasis pirkimo arba pardavimo faktas. Priežastys priešais jį sužinosite tik vėliau, arba daugeliu atvejų visai nesužinosite.

Taip pat reikia atsižvelgti į tai, kad vadovai dažnai yra šališki savo bendrovei. Atitinkamai jie gali pamatyti bendrovės ateitį optimistiškiau, nei ji iš tikrųjų yra, ir remiantis šiuo vertinimu nupirkti bendrovės akcijas. Tokiais atvejais nėra jokios slaptą informacijos. Taip pat gali būti, kad vadovai sąmoningai perka akcijas, siekdami pozityviai paveikti bendrovės akcijų kainą.

Kas yra šalutininkas?

Kitas svarbus klausimas vertinant šalutinį sandorį yra: kas apskritai yra šalutininkas? Apskritai galima teigti šitaip: kuo aukštesnis šalutininko rangas, tuo aktualesnis yra šalutinis prekybavimas. Priežastis logiška, nes aukštesnio rango asmuos turės geriausią informaciją.

Direktyvų pirkimus ir pardavimus vertinti skirtingai

Norėdami užbaigti šį skyrių, norime pabrėžti vieną iš mūsų perspektyvos svarbų aspektą. Būtent tai, kad pirkimai ir pardavimas neturėtų būti laikomi lygiaverciais.

Vadovų sandoriai yra (šiek tiek) teigiamas indikatorius.

Galime savęs paklausti paprasto klausimo – kodėl perkame akciją. Atsakymas 99,9% atvejų yra tas, kad norime pasiekti teigiamą grąžą. Ir greičiausiai vadovai daugumoje atvejų taip pat perka akcijas dėl tos pačios priežasties.

Kaip minėta ankstesniame skyriuje, čia nebūtinai turi būti revoliucingų vidaus informacijos.

Tačiau vidaus pirkimas gali vis dėlto būti (labai) teigiamas indikatorius. Bet tik tada, kai vidaus asmenys perka akcijas savo pinigais. Kita vertus, akcijos ar pasirinkimo paketus, gautus kaip kompensacijos dalį, nereikėtų laikyti teigiamu indikatoriumi, nes šiuo atveju nėra sąmoningai priimto sprendimo dėl įmonės.

Dar teigiaviau yra matyti įmonę, kurioje neseniai vienas asmuo atliko kelis pirkimus arba kelis asmenys atliko pirkimus. Tokią įmonę patartina giliau analizuoti. Šias įmones galite rasti naudodamiesi Eulerpool vadovų sandorių įrankiu.

Vidaus pardavimas yra (labai) neigiamas indikatorius.

Gali būti daug priežasčių, kodėl investuotojas parduoda akcijas. Tačiau investuotojai turėtų būti atsargūs, kai vadybininkai ar instituciniai investuotojai atliekamų dideli pardavimal. Šio tipo pardavimo signalas gali rodyti problemas ar neapibrėžtumą įmonėje ir gali sukelti akcijos kainos kritimą. Patartina atidžiai stebėti tokius pardavimus ir analizuoti jų priežastis prieš priimant sprendimą pačiam parduoti. Kai kalbame apie pardavimus, svarbu išlaikyti nusvėrę protą ir neveikti grynai panikos dėka. Vietoj aklo pardavimo turėtumėte susipažinti su faktais, priimti informuotą sprendimą ir galbūt pasikonsultuoti su finansų patarėju.

Tačiau kai kalbame apie vidaus pardavimus, tikriausiai verta atidžiau žiūrėti nei į vadovų pirkimus. Ypač kai įmonė iš išorės atrodo gerai.

Taip pat svarbu žinoti, kiek savo akcijų pardavė vidaus asmenys. Esant 5%, tai natūraliai yra mažiau reikšminga nei esant 50%.

Jei, pavyzdžiui, parduoda generalinis direktorius, tuomet tikrai reikėtų atidžiau pažvelgti.

Visada įvertinkite kontekstą.

Bet ir čia galioja toks pat dėsnis. Be konteksto šią visumos įvertinti sunku. Tai aiškiai matyti iš neseniai buvusio pavyzdžio.

Elonas Muskas, kaip Tesla generalinis direktorius, pardavė akcijų už milijardus dolerių. Be konteksto šis antraštė tikriausiai reiškia (labai) neigiamą Tesla akcijos poveikį. Tačiau kadangi pardavimas buvo atliktas Twitter įsigijimui finansuoti, pardavimą galima vertinti kitame (teigiavesniame) šviesoje.

Mūsų tikslas yra ne daryti pareiškimus apie šių priemonių prasmę ar neprotingumą, o parodyti, kiek stipriai kontekstas klasifikuoja vidaus sandorius.

Ką apie vidaus sandorius sako mokslas?

Pabaigoje norime trumpai aptarti, ką apie vidaus sandorius sako mokslas. Nes vidaus sandoriai jau buvo nagrinėti daugybėje mokslinių darbų.

Bendrai galima pasakyti, kad vidaus sandoriai gali teikti informaciją apie būsimą grąžą. Šiuo atžvilgiu vadovų pirkimai vidutiniškai turi didesnį teigiamą poveikį akcijos kainai nei vidaus pardavimas jį neigiamai veikia.

Mokslas taip pat patvirtina, kad aukštesnio rango asmenų vidaus sandoriai turi didesnį poveikį akcijos kainai.

Taip pat savaime suprantama. Kuo didesnis sandoris, tuo labiau reikšmingas. Kuo daugiau žmonių atlieka sandorį, tuo labiau reikšmingas.

Galiausiai, mokslas šiam straipsniui suteikia vieną naują informaciją. Nustatyta, kad vidaus sandoriai turi didesnį poveikį mažesnių įmonių akcijos kainai nei didesnių įmonių.

Papildomą informaciją galite rasti, pavyzdžiui, adresu 2iQ Research ir The Evidence-Based Investor.