規制の障害にもかかわらず歴史的なインド国債投資

インド国債の最近の展開は、外国人投資家がインド準備銀行（RBI）の規制制約に影響されずにいることを示しています。クリアリング・コーポレーション・オブ・インディア（Clearing Corp. of India）のデータによると、インデックスに組み入れられる可能性のある債券は先週、過去最高の外国資金流入を記録しました。オフショア投資家は8月2日までの週に、いわゆる「完全アクセスルート（Fully Accessible Route、FAR）」債券を9090億ルピー（約11億米ドル）購入しました。これは前週の2760億ルピーと比較して大幅な増加を示しています。この流入は、RBIが14年および30年の満期を持つ新しいインド国債へのアクセスを制限するという驚きの発表にもかかわらず行われました。インド当局は、主要なグローバルインデックスへのその債務証券の組み入れに伴う何十億もの投機的流入についてますます懸念しています。モルガン・スタンレーのストラテジストであるニミシュ・プラブネ氏とミン・ダイ氏はノートで、外国人投資家の流入は、外国人ポートフォリオ投資家が5年から10年の債券を好み、長期債券の売却を困難と感じるため、影響を受けなかったと説明しています。外国人投資家の平均投資期間はおよそ5.5年です。流入へのもう一つの後押しは、JPMorgan Chase & Co.のエマージング・マーケット・インデックスにおけるインドの比重の引き上げでした。これは6月に1％から2％に増加しました。最終的には、インドはこのインデックスにおいて10％の比重を達成し、毎月1％ずつの増加が期待されています。FAR債券に対する外国人保有は18ベーシスポイント増加し、現在では発行済み債券の5.1％を占めています。「インドは、来月の米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）の利下げ期待が高まる中、FAR債券への外国人投資が増加する可能性があるため、良好な立場にあるように見えます」とストラテジストは述べています。