Shopify: Peluang dan Tantangan dalam Investasi Saham

Investasi dalam Shopify saat ini mungkin menghadapi tantangan yang tidak terduga. Meskipun harga sahamnya mencapai puncak lebih dari tiga tahun yang lalu, saham ini masih diperdagangkan dengan diskon lebih dari 60% dari puncaknya di tahun 2021. Ini bisa menunjukkan bahwa masih belum terlambat untuk berinvestasi. Di saat yang bersamaan, pasar bullish tahun 2021 membawa harga saham ke tingkat yang tidak dapat dibenarkan oleh bisnis dasar, yang menunjukkan bahwa puncak sepanjang masa bukanlah ukuran yang tepat. Selain itu, saham ini hampir tiga kali lipat sejak titik terendahnya di pasar bearish tahun 2022, yang menunjukkan bahwa mungkin telah tumbuh melampaui fundamentalnya. Dengan harga sekitar 70 dolar AS per saham, pertanyaannya adalah apakah investor terlambat atau apakah sekarang adalah waktu yang tepat untuk membeli saham Shopify. Shopify dimulai sebagai salah satu dari banyak platform online untuk e-commerce. Ekosistem ini menarik penjual yang ingin beroperasi secara independen, daripada bergantung pada raksasa online seperti Amazon. Sayangnya, Shopify menghadapi persaingan yang signifikan dari Wix, Squarespace, Adobe, dan banyak lainnya. Meskipun demikian, Shopify telah mengembangkan keunggulan kompetitif yang membedakannya dari platform lain. Pertama, ini adalah platform tanpa kode (no-code), yang memungkinkan pengusaha tanpa pengetahuan IT untuk membuat situs web yang sangat dapat disesuaikan untuk penjualan online. Selain itu, Shopify memprioritaskan kecepatan situs web tercepat, yang meningkatkan daya tariknya bagi penjual yang fokus pada efisiensi. Sebagai tambahan, Shopify memperluas keunggulan kompetitifnya melalui layanan tambahan yang membantu penjual. Ini mencakup platform untuk pemasaran online, segmen pendanaan modal untuk bisnis, dan platform manajemen inventaris yang juga dapat menangani barang yang dijual secara online. Sayangnya, saham SaaS ini mengalami kemunduran dalam beberapa tahun terakhir setelah Shopify mencoba memulai divisi logistik. Meskipun keberhasilan dalam bidang pemenuhan pesanan dan pengiriman akan memperluas keunggulan kompetitif Shopify, biaya tetap untuk membangun jaringan ini membebani keuangan secara signifikan. Akibatnya, Shopify kembali mengalami kerugian, dan nilai sahamnya jatuh. Perkembangan ini akhirnya mengarah pada penjualan bisnis logistik, setelah itu keuangan dan harga saham mulai pulih dengan bertahap. Syukurlah, keuangan Shopify kembali membaik. Pada paruh pertama tahun 2024, Shopify melaporkan pendapatan sebesar 3,9 miliar dolar AS, meningkat 22% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Selain itu, perusahaan berhasil mengendalikan pertumbuhan biaya pendapatan dan mengurangi pengeluaran operasional, di luar biaya penurunan nilai besar yang timbul pada tahun lalu akibat penjualan bisnis logistik. Akibatnya, kerugian bersih pada paruh pertama tahun 2024 mencapai 111 juta dolar AS, dibandingkan dengan lebih dari 1,2 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun sebelumnya. Dengan Shopify menghasilkan 170 juta dolar AS pada kuartal kedua, perusahaan ini mungkin segera kembali ke profitabilitas yang berkelanjutan. Sayangnya, hal ini belum signifikan mendongkrak harga saham. Dalam 12 bulan terakhir, harga saham naik kurang dari 10%. Namun demikian, rasio harga terhadap pendapatan (P/S) saat ini sekitar 11, angka terendah sepanjang sejarah perusahaan. Ini menunjukkan bahwa Shopify bisa mengalami ekspansi multiplikator yang cukup besar jika sentimen pasar membaik. Karena perusahaan ini tampaknya kembali menguntungkan, sekarang mungkin adalah waktu yang tepat untuk bersikap optimis terhadap saham Shopify. Mengingat pertumbuhan dan penilaian Shopify, investor tampaknya belum terlambat untuk membeli saham ini. Memang, puncaknya masih jauh, dan kondisi keuangan saat ini membuatnya tidak mungkin mencapai titik itu dalam waktu dekat. Namun demikian, Shopify telah membangun keunggulan kompetitif dalam industri yang penuh sesak melalui platform yang cepat, mudah digunakan, dan ekosistem yang luas. Selain itu, dengan rasio P/S yang relatif rendah sebesar 11, Shopify dinilai oleh pasar yang memungkinkan pendapatan cepatnya tumbuh dan kembali ke profitabilitas untuk menarik investor kembali ke saham ini. Ini harus berdampak positif pada perusahaan dan para pemegang sahamnya, karena pertumbuhan yang diharapkan dan peningkatan laba yang berkelanjutan akan mendorong harga saham naik dalam jangka panjang.