Lagarde hampir memenangkan inflasi: ECB merencanakan penurunan suku bunga lebih lanjut

Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa (ECB), melihat upaya penanggulangan inflasi sudah mencapai tahap akhir. Dia mengumumkan dengan optimis bahwa "hari-hari suram di musim dingin telah berlalu" dan penurunan suku bunga lebih lanjut akan segera dilakukan. Dalam pidatonya di Vilnius, Lagarde menekankan bahwa arahnya sudah jelas dan terdapat rencana untuk terus menurunkan suku bunga. Pernyataan ini kemungkinan akan memperkuat ekspektasi pasar keuangan terhadap penurunan suku bunga lebih lanjut. Investor sudah memperkirakan serangkaian penurunan suku bunga acuan di paruh pertama tahun 2025, mengingat pertumbuhan yang lemah dan tekanan harga yang menurun. Baru-baru ini, ECB menurunkan suku bunga untuk keempat kalinya tahun ini, sebesar seperempat poin menjadi 3 persen, dan melunakkan retorika ketatnya. Ancaman berkepanjangan bahwa inflasi inti yang tinggi dapat membahayakan kembalinya stabilitas harga "baru-baru ini" berkurang menurut Lagarde. Peningkatan suku bunga dimulai pada tahun 2022, setelah lonjakan harga akibat peningkatan permintaan pascapandemi, bersama dengan kemacetan rantai pasokan global dan meningkatnya biaya energi akibat konflik Ukraina. Akhir tahun 2022, inflasi mencapai puncaknya pada 10,6 persen, jauh di atas target ECB sebesar 2 persen. Tingkat inflasi tahunan turun dengan cepat tahun ini menjadi 2,3 persen pada November dan menurut proyeksi terbaru ECB, inflasi diperkirakan akan turun menjadi 2,1 persen pada tahun 2024 dan 1,9 persen pada tahun 2026. Lagarde menekankan bahwa proyeksinya sekarang lebih selaras dengan inflasi inti dan ECB "nyaris mencapai target [2 persen] kami". Kekhawatiran lain bagi ECB adalah peningkatan upah yang tinggi, yang diperkirakan akan turun dari 4,8 persen tahun ini menjadi 3 persen pada tahun 2025 – tingkat yang konsisten dengan target mereka. Lagarde juga menunjukkan bahwa pemulihan ekonomi zona euro yang lebih lemah dari yang diharapkan merupakan "risiko penurunan" bagi inflasi. Dia menyoroti bahwa revisi ke bawah kecil berurutan pada proyeksi pertumbuhan sejak tahun 2023 telah menyebabkan penurunan yang cukup besar dari waktu ke waktu. Meskipun bank sentral musim panas lalu memproyeksikan pertumbuhan PDB tahunan sebesar 1,8 persen untuk tahun 2024, sekarang mereka hanya mengharapkan pertumbuhan sebesar 0,7 persen untuk tahun ini. Lagarde mencatat bahwa ketidakpastian geopolitik dapat memengaruhi "perilaku risiko investor, peminjam, dan perantara keuangan", dengan kekhawatiran utama ECB adalah bahwa perluasan dramatis dari spread obligasi antara negara-negara zona euro dapat membuat kebijakan moneter menjadi kurang efektif. "Penilaian transmisi moneter akan tetap penting," kata Lagarde. Dalam guncangan geopolitik besar, yang secara signifikan meningkatkan ketidakpastian terhadap proyeksi inflasi, perlu untuk mengandalkan sumber data lain agar penilaian risiko terkait dengan proyeksi dasar menjadi lebih kuat.