Jaringan apotek Amerika Serikat Walgreens Boots Alliance sedang dalam negosiasi dengan perusahaan ekuitas swasta Sycamore Partners mengenai kemungkinan penjualan. Ini menunjukkan tekanan yang meningkat pada ritel di sektor farmasi.
Walgreens, yang juga memiliki jaringan Boots di Inggris, berjuang menghadapi beban inflasi tinggi dan persaingan yang meningkat. Faktor-faktor ini secara signifikan mempengaruhi profitabilitas dari lebih dari 12.500 lokasinya di AS, Eropa, dan Amerika Latin. Pada bulan Oktober, perusahaan mengumumkan akan menutup 1.200 gerai dalam beberapa tahun mendatang setelah melaporkan kerugian bersih hampir 9 miliar dolar AS untuk tahun fiskal 2024.
Setelah laporan tentang negosiasi, harga saham Walgreens naik hampir 20 persen pada hari Selasa, setelah sebelumnya hanya sekitar 8 miliar dolar AS kapitalisasi pasar - penurunan drastis dibandingkan dengan 106 miliar dolar AS pada tahun 2015.
Pembicaraan dengan Sycamore menandai titik balik bagi Walgreens, yang pada tahun 2019 menerima tawaran akuisisi senilai 70 miliar dolar AS dari perusahaan ekuitas swasta KKR. Tawaran ini akan menjadi transaksi terbesar di bidang ekuitas swasta, namun ditolak.
Sejak itu, tantangan bagi Walgreens semakin meningkat. Sementara pesaing seperti Amazon dan Target semakin mendapatkan pangsa pasar, penjualan atau penawaran umum perdana yang direncanakan untuk jaringan Boots, yang awalnya ingin diakuisisi oleh Walgreens, hingga kini belum terlaksana.
Pada tahun lalu, Walgreens menunjuk Tim Wentworth, mantan manajer Cigna, sebagai CEO. Wentworth menggantikan Rosalind Brewer, yang masa jabatannya selama dua tahun ditandai dengan penurunan harga saham dan akuisisi yang gagal. Akuisisi yang gagal termasuk pembelian kelompok perawatan kesehatan Summit Health-CityMD dan penyedia perawatan rumah CareCentrix.
Walgreens tidak sendirian: Apotek ritel lainnya seperti Rite Aid juga berjuang untuk bertahan hidup. Rite Aid mengajukan kebangkrutan Bab 11 pada tahun 2023 untuk merestrukturisasi miliaran utang. Namun, CVS Health dapat bertahan lebih baik melalui diversifikasi dalam asuransi kesehatan dan manajemen keuntungan farmasi, meskipun menghadapi tekanan yang meningkat dari investor aktivis.
Kesepakatan potensial dengan Sycamore akan menjadi taruhan besar bagi perusahaan ekuitas swasta yang mengelola kekayaan sekitar 10 miliar dolar AS. Analis menduga bahwa Sycamore akan membutuhkan mitra tambahan untuk sepenuhnya menarik Walgreens dari bursa saham.
Elizabeth Anderson dari Evercore mengomentari bahwa restrukturisasi Walgreens di luar pasar publik kemungkinan lebih mudah dilakukan. Masih belum jelas apakah Walgreens akan tetap utuh atau akan dipecah menjadi beberapa bagian di bawah Sycamore.
Sycamore dikenal karena investasinya di perusahaan ritel bermasalah seperti Loft, Hot Topic, dan Staples, yang diakuisisi pada tahun 2017 seharga 7 miliar dolar AS. Seorang penasihat Sycamore, John Lederer, telah berada di dewan pengawas Walgreens sejak 2015, yang dapat mendukung negosiasi.
