Globális védekezés: A feltörekvő piacok szembeszállnak a dollár erősödésével

Központi bankok Brazíliától Dél-Koreáig összefognak, hogy szembeszálljanak az erősödő dollár nyomásával, amely többéves mélypontokra hajtja valutáikat. Ezeknek a fejleményeknek a közepette pénteken Eli Remolona, a Bangko Sentral ng Pilipinas kormányzója bejelentette, hogy a Fülöp-szigeteki jegybank fokozott piaci intervenciókat hajt végre a peso esésének mérséklése érdekében. Ezzel egy időben Brazília központi bankja az elmúlt héten közel 14 milliárd dollárt költött a reál támogatására, míg az indonéziai bank elkötelezte magát a rúpia határozott védelme mellett, hogy erősítse a piacok bizalmát. A feltörekvő piacok nehéz helyzetbe kerültek, mivel az erősödő dollár világszerte turbulenciát okoz. A dél-koreai won például több mint 15 éve nem látott mélypontra esett, miközben India rúpia és a brazil reál új történelmi mélypontokat értek el. A valuták gyors értékcsökkenése súlyosbíthatja az importált infláció hatásait a feltörekvő piacokon, miközben növeli a külföldi kötelezettségek kiszolgálásának költségeit. Christopher Wong, a szingapúri Oversea-Chinese Banking Corp. devizastratégája megállapította, hogy nehéz egy erős USD-trend ellen cselekedni. Az intervenciók ilyen környezetben csak a valutaértékcsökkenés ütemét lassíthatják. Mindazonáltal a központi bankok kénytelenek lehetnek egy vegyes stratégiát alkalmazni, amely szóbeli és valós intervenciókat is tartalmaz. Az MSCI Feltörekvő Piaci Devizaindex szeptember vége óta 3,3%-kal csökkent és a legnagyobb negyedéves visszaesést mutatja két év óta. Mindez azután történt, hogy az amerikai jegybank a következő évre kevesebb kamatcsökkentést prognosztizált, és jelezte, hogy az infláció ismét a középpontba került. Mivel a dollár várhatóan erős marad, a döntéshozók a feltörekvő piacokon intézkedéseket tesznek. Dél-Korea pénteken bejelentette, hogy 50%-kal enyhíti a bankok deviza előreforgalmi pozícióinak felső korlátját, hogy javítsa a likviditást és kezelje a helyi devizapiacon az ajánlati és keresleti egyensúlytalanságokat. A kínai központi bank jelentősen magasabbra állította be a jüan napi referencia-árfolyamát a piaci várakozásoknál, hogy támogatást jelezzen. Az erős dollár elleni fellépésnek ára van, mivel a valutaügyi hatóságok kénytelenek devizatartalékaik felhasználására, hogy védelmezzék valutáikat. Alan Lau, a szingapúri Malayan Banking Berhad devizastratégája elmagyarázta, hogy a dollárt támogatta a Fed kevésbé enyhítő álláspontja, ugyanakkor a decemberi kisebb likviditás túlzott mozgásokhoz vezethet. Ebben az időszakban a központi bankok megpróbálhatják csökkenteni valutaik volatilitását és elkerülni a nagy kilengéseket.