Die BoJ bleibt vorsichtig: Uedas unerwartete Zurückhaltung überrascht die Märkte

A Japán Bank (BoJ) legutóbbi ülésén meglepetéseket okozott, annak ellenére, hogy a kamatlábakat a várakozásoknak megfelelően a meglévő szinten tartotta. Az igazi meglepetést Kazuo Ueda kormányzó okozta, akinek a bérek és a kereskedelempolitika jövőbeli alakulásával kapcsolatos óvatos véleményei váratlanok voltak. Ueda hangsúlyozta, hogy több tisztánlátás szükséges a bérek növekedésének útját és Donald Trump kereskedelempolitikáját illetően, mielőtt a központi bank ismét kamatot emelhetne. Annak ellenére, hogy novemberben nőtt az infláció, januárban valószínűtlen a kamatemelés, a BoJ azonban továbbra is a kamatok normalizálása felé tart 2025-ben. A fogyasztói árindex (VPI) novemberben 2,3 százalékról 2,9 százalékra emelkedett, a változásokat elsősorban az energiaszektor okozta. Az áramtámogatások csökkentése jelentős szerepet játszott ebben, és novemberben hat százalékra növelte az energiaár-inflációt. Azok a javaslatok, hogy január és március között visszaállítsák ezeket a támogatásokat, a következő hónapokban is befolyásolnák a VPI-t. Még figyelemre méltóbb volt a maginfláció alakulása, amely kizárja a friss élelmiszereket és az energiát. Ez októberben 2,2 százalékról 2,4 százalékra emelkedett novemberben — a legmagasabb szint az év első negyedéve óta. A belső mérések szerint a maginfláció 1,9 százalékra emelkedett, ami szintén a legmagasabb szint május óta. Ennek az emelkedésnek ellenére a BoJ óvatos marad, és nem jelez azonnali változtatást kamatpolitikájában. További bizonytalansági tényező egy újabb kereskedelmi háború kockázata az Egyesült Államokkal, amely a következő évben jelentős gazdasági terhet jelenthet. Ez a tényező valószínűleg megakadályozhatja a januári kamatemelést, mivel a jegybanki találkozó csupán néhány nappal Donald Trump elnöki hivatalba lépése után zajlik majd. Végül, a jen árfolyam-ingadozásai, különösen ha tovább süllyed a kritikus 160-as határ alá a dollárral szemben, olyan potenciális befolyásoló tényezők, amelyek cselekvésre késztethetik a BoJ-t. Pénteken azonban a jen enyhén erősödött, és 156,6-nál jegyezték a dollárral szemben, ami kiegyenlítette a BoJ dovish hozzáállása által okozott veszteségek egy részét.