הבנק המרכזי האירופי תחת לחץ: האם הפחתת ריבית היא האסטרטגיה החדשה?

לאור ההתפתחויות הכלכליות הנוכחיות עומדת הבנק המרכזי האירופי (ECB) בפני החלטה מלאת מתח. יאניס סטורנאראס, חבר במועצת ה-ECB ונגיד הבנק המרכזי היווני, תומך באסטרטגיה של הפחתות ריבית מתמשכות. לפי הערכתו, על ה-ECB להפחית את עלויות האשראי בכל פגישה עד שיגיע לרמת הריבית ה"נייטרלית" – מושג חמקמק שכרגע אמור להיות בסביבות 2%. סטורנאראס טוען שיש להפחית בהדרגה את ריבית ההפקדות ל-3% עד דצמבר, ואינו שולל קטגורית הפחתת ריבית אגרסיבית של 50 נקודות בסיס. במקביל, הוא מראה חוסר ודאות לגבי התגובה האפשרית של השווקים ואילו צעדים עשויה לנקוט הפדרל ריזרב האמריקאי. במסגרת הפגישה האחרונה של השנה במדיניות הכספית, רוב המשקיעים והאנליסטים מצפים לצעד נוסף של רבע אחוז, כתגובה לרמה המתמתנת של האינפלציה שהייתה חזקה מהצפוי. גם כן מצפים לפריסת הפחתות ריבית נוספות בשנת 2025, במיוחד לאור ההשפעות הפוטנציאליות של חזרת דונלד טראמפ לבית הלבן והאיומים שהוא מטיל על מכסי סחר. ביחס למכשולים האפשריים בסחר, הזהיר סטורנאראס שמכסים כאלה עלולים להחליש את הכלכלה האירופית ואולי אפילו להוביל אותה למיתון או לדפלציה. סגן נשיא ה-ECB לואיס דה גווינדוס הדגיש לאחרונה את הצורך בהפחתות ריבית נוספות, אך דחק בזהירות לאור אי הוודאויות הנוכחיות. למרות העלייה בשכר החוזי ברבעון השלישי, שמהווה את העלייה החזקה ביותר מאז שהושק היורו, מצפים האנליסטים להרגעה של המגמות הללו בשנה הבאה. סטורנאראס רואה בכך תופעה זמנית ולא מצב קבוע.