Tesla semblait connaître encore une année de revers en 2024 – jusqu'à l'élection présidentielle américaine. En quelques semaines, le cours de l'action du géant des voitures électriques a explosé de 73 %. L'entreprise, dont les ventes et les bénéfices étaient vacillants, a soudainement gagné 570 milliards de dollars en capitalisation boursière. Un bond quasi incroyable, qui, selon les experts, est moins lié à Tesla lui-même qu'à la manœuvre stratégique d'Elon Musk : son soutien agressif au nouveau président élu Donald Trump.
Musk : L'homme de l'ombre du pouvoir
Musks neuer Draht ins Weiße Haus scheint unbezahlbar – zumindest wenn man den Enthusiasmus der Anleger betrachtet. «Wie bewertet man den Zugang, den Musk nun zur neuen Regierung hat? Die Möglichkeiten sind nahezu unbegrenzt», sagt Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers.
Les chiffres parlent d'eux-mêmes : Alors que les actions Tesla étaient en baisse de 2,3 % avant les élections, elles ont augmenté de 69 % depuis le jour de l'élection pour l'année 2024. Mais qu'est-ce qui a vraiment changé ? Pas grand-chose. Les problèmes de demande, les perspectives d'avenir incertaines et les progrès stagnants dans les véhicules autonomes demeurent. Ce qui a changé, c'est l'attente - et elle est littéralement électrisée.
La prime paradoxale des VE de Trump
Ironiquement, Trump, connu pour son scepticisme envers les voitures électriques, apparaît maintenant comme un catalyseur du succès de Tesla. Les analystes de Wall Street augmentent les objectifs de cours de l'action, convaincus que la proximité de Musk avec le gouvernement pourrait réduire les obstacles réglementaires pour les voitures autonomes. La part de marché de Tesla pourrait également augmenter si la réduction annoncée des crédits d'impôt pour les véhicules électriques par Trump frappe plus durement les petits concurrents.
Mais tous ne sont pas convaincus. « Ce n'est pas la réglementation qui freine Tesla dans la technologie de conduite autonome », déclare Thomas Thornton de Hedge Fund Telemetry. Et tandis que des analystes comme Chris McNally d'Evercore ISI estiment que 500 à 600 milliards de dollars de la capitalisation boursière de Tesla relèvent de son activité de véhicules électriques et d'énergie, le reste repose sur des « fantasmes futurs » comme des robots humanoïdes et des robotaxis.
Tesla : Hype ou dure réalité ?
Ces fantasmes poussent également l'évaluation de l'action à des hauteurs vertigineuses. Tesla se négocie actuellement à 129 fois ses bénéfices attendus – en comparaison, Nvidia, une autre star de la tech, est à 32. Un écart massif qui inquiète les investisseurs. Car tandis que Nvidia profite d'une demande d'IA en plein essor, le potentiel de rendement de Tesla reste flou. Le domaine des robotaxis est particulièrement risqué : alors que Tesla fait les yeux doux à des assouplissements réglementaires, le leader du marché Waymo d'Alphabet pourrait être mieux positionné pour en bénéficier.
« Entre 500 et 600 milliards de dollars de la valeur de Tesla dépendent de promesses qui se situent loin dans le futur », avertit Nicholas Colas, cofondateur de DataTrek Research.
La puissance du narratif
Mais Tesla a toujours été plus qu'une simple action – c'est un mouvement. « Parier contre Musk, c'est perdre », dit Cole Wilcox de Longboard Asset Management. Les investisseurs parient sur la vision inébranlable de Musk et son talent pour surmonter des défis apparemment insolubles. Pour beaucoup, Tesla est l'expression ultime de la foi en l'avenir – et Musk leur prophète.
À cela s'ajoute l'immense popularité de l'action auprès des investisseurs particuliers. Le marché des options présente une image similaire : Tesla figure parmi les 5 positions les plus échangées, juste après des poids lourds comme le S&P 500 et le Nasdaq 100. « Les investisseurs visent dramatiquement haut », déclare Tom Keen de Piper Sandler.
Le risque des rêves
Die Euphorie a cependant un hic : elle repose moins sur des faits concrets que sur une croyance collective en les visions de Musk. Et c'est précisément ce qui rend la situation si fragile. L'histoire nous enseigne que les bulles boursières s'effondrent souvent lorsque la réalité ne répond pas aux attentes.
Bien que Tesla brille actuellement de l'éclat du triomphe politique de Musk, les risques à long terme persistent. L'entreprise est confrontée à des défis massifs, du développement des robotaxis à une crise de rentabilité imminente. Cependant, tant que le marché croit aux possibilités infinies, Tesla demeure l'une des actions les plus fascinantes – et dangereuses – au monde.
