Le milliardaire est devenu grâce à sa participation dans Berkshire Hathaway. Munger a pu dire à Buffett : "Tu ne réfléchis pas clairement". Charles Munger, l'alter ego, acolyte et contrepartie de Warren Buffett depuis près de 60 ans, lorsqu'ils ont transformé Berkshire Hathaway Inc. d'une entreprise textile en un empire, est décédé.

Il est décédé à l'âge de 99 ans.

Il est décédé mardi dans un hôpital en Californie, comme l'a annoncé l'entreprise dans un communiqué. Il résidait depuis longtemps à Los Angeles. "Berkshire Hathaway n'aurait pas pu atteindre son statut actuel sans l'inspiration, la sagesse et la participation de Charlie", a déclaré Buffett dans le communiqué. En tant qu'avocat, Munger a aidé Buffett, qui était sept ans plus jeune, à développer une philosophie d'investissement axée sur les entreprises à long terme.

Sous sa direction, Berkshire a réalisé un bénéfice annuel moyen de 20,1% de 1965 à 2021 - presque le double de l'indice S&P500. Des décennies de bénéfices cumulés ont fait d'eux des milliardaires et des héros populaires auprès des investisseurs adorateurs.

Munger était vice-président de Berkshire et l'un de ses plus grands actionnaires avec une valeur d'actions d'environ 2,1 milliards de dollars américains le 2 mars 2022. Sa fortune totale s'élevait à environ 2,5 milliards de dollars américains au début de l'année 2023.

Lors des réunions annuelles de l'entreprise à Omaha, Nebraska, où ils ont tous les deux grandi, Munger était connu pour son rôle d'homme droit et de réprimande pour les infractions de l'entreprise. Alors que la renommée et la richesse de Buffett grandissaient - il était parfois l'homme le plus riche du monde selon le cours des actions de Berkshire - la valeur de Munger en tant que vérificateur de la réalité augmentait également.

"C'est formidable d'avoir un partenaire qui dit : 'Tu ne penses pas clairement'", a déclaré Buffett à propos de Munger, à côté de qui il était assis lors de l'assemblée de Berkshire en 2002. "Cela n'arrive pas très souvent", a interrompu Munger à l'époque.

Trop de PDG s'entourent d'un "groupe de flatteurs" qui ne sont pas enclins à remettre en question leurs conclusions et leurs préjugés, a ajouté Buffett. Munger, de son côté, a déclaré que Buffett bénéficiait d'avoir un "ennemi rouge" qui savait quelque chose. Et je pense que j'ai été très utile à cet égard. Buffett a attribué à Munger le fait d'avoir élargi son approche des investissements en adoptant la stratégie de détenir des actions à une fraction de leur valeur nette d'inventaire, selon Benjamin Graham.

Avec l'aide de Munger, il a commencé à former le conglomérat d'assurance, de chemins de fer, de fabrication et de biens de consommation qui a réalisé près de 24 milliards de dollars de bénéfices en 2019. "Charlie a toujours souligné : 'Achetez-nous vraiment des entreprises merveilleuses'", a déclaré Buffett à l'Omaha World-Herald en 1999. Cela signifiait des entreprises avec des marques fortes et un pouvoir de fixation des prix. Munger a poussé Buffett à acheter la société californienne de confiserie See's Candies Inc. en 1972.

Le succès de cette affaire - Buffett considérait See's comme le "prototype d'une entreprise de rêve" - a inspiré Berkshire à investir 1 milliard de dollars américains dans des actions de Coca-Cola Co. 15 ans plus tard. Le mordant Munger a souvent ralenti l'enthousiasme de Buffett, au point que ce dernier l'a plaisamment surnommé "l'homme détestable qui dit non".

Lors de l'assemblée de Berkshire en 2002, Buffett a donné une réponse de trois minutes à la question de savoir si l'entreprise pourrait acheter une société de câblodistribution. Munger a déclaré qu'il doutait qu'une entreprise soit disponible à un prix acceptable. "À quel prix serais-tu satisfait ?", demanda Buffett. "Probablement à un prix inférieur au tien", répliqua Munger.

De Los Angeles, Munger parlait souvent au téléphone avec Buffett à Omaha. Même s'ils ne pouvaient pas se connecter, Buffett prétendait savoir ce que Munger penserait.

Quand Munger était absent lors d'une réunion spéciale des actionnaires de Berkshire en 2010, Buffett a apporté une découpe en carton de son partenaire sur scène et a imité Munger en disant : "Je ne pourrais pas être plus d'accord".

Munger était un critique véhément des comportements incorrects des entreprises et critiquait vivement les structures de rémunération "folles" et "immorales" accordées à certains chefs d'entreprise. Il qualifiait Bitcoin de "poison toxique", définissait les cryptomonnaies en général comme étant "partiellement frauduleuses et partiellement délirantes" et mettait en garde contre le fait que le secteur bancaire était devenu un "jeu de hasard déguisé".

"J'adore sa capacité à aller directement au cœur des choses et à ne pas se soucier de la façon dont il le dit", a déclaré Cole Smead, PDG de Smead Capital Management, un investisseur important de Berkshire depuis de nombreuses années. "Dans la société d'aujourd'hui, c'est vraiment quelque chose d'unique."

Bien que Munger se soit affilié au parti républicain américain et que Buffett ait soutenu les démocrates, les deux ont souvent trouvé des similitudes sur des questions telles que l'importance d'une couverture maladie universelle et la nécessité d'une supervision gouvernementale du système financier. Munger était convaincu qu'une entreprise privée comme Costco Wholesale Corp., où il a siégé au conseil d'administration pendant plus de deux décennies, est mieux adaptée à la société que de grandes fondations philanthropiques.

Avec ses propres dons, Munger s'est engagé en faveur du droit à l'avortement et de l'éducation. Il était président de l'hôpital Good Samaritan à Los Angeles. Plusieurs millions de dollars de legs à l'University of Michigan et à l'University of California à Santa Barbara pour de nouveaux logements lui ont donné l'opportunité de poursuivre sa passion pour l'architecture - bien que sa vision d'une résidence pour 4 500 personnes sur le campus de Santa Barbara en 2021 ait déclenché une tempête de protestations, car la grande majorité des chambres ne devaient pas avoir de fenêtres.

Sa rencontre fatidique avec Buffett a eu lieu lors d'une visite à domicile à Omaha en 1959. Bien que le lieu exact de leur première rencontre soit sujet à des légendes, il était clair qu'ils se sont tout de suite compris. En très peu de temps, ils parlaient presque quotidiennement au téléphone et investissaient dans les mêmes entreprises et titres.

Vos investissements dans Berkshire Hathaway ont commencé en 1962, lorsque l'entreprise fabriquait des doublures de costumes dans des usines textiles du Massachusetts. En 1965, Buffett a acquis une participation majoritaire. Bien que les usines aient finalement dû fermer, Berkshire est restée en tant que véhicule d'entreprise pour le conglomérat croissant d'entreprises de Buffett.

Une découverte commune décisive était une entreprise appelée Blue Chip Stamps, qui proposait des jeux de collection populaires offerts par les épiceries et autres détaillants. Comme les magasins payaient à l'avance pour les timbres et que les récompenses n'étaient échangées que bien plus tard, Blue Chip disposait en permanence d'un coussin financier similaire à celui d'une banque. Avec ce pool de capitaux, Buffett et Munger ont acheté des participations majoritaires dans See's Candies, le Buffalo Evening News et Wesco Financial, la société que Munger devait diriger.

En 1975, la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis affirma que Blue Chip Stamps avait manipulé le prix de Wesco, car Buffett et Munger avaient convaincu la direction d'abandonner un plan de fusion. Blue Chip résolut le litige en s'engageant à verser un total d'environ 115 000 dollars américains aux anciens investisseurs de Wesco, sans aucune reconnaissance de culpabilité.

L'Odyssée a mis en évidence les risques liés aux intérêts financiers complexes et chevauchants de Buffett et Munger.

Une tentative de simplification des choses qui a duré des années a abouti en 1983 à la fusion de Blue Chip Stamps avec Berkshire. Munger, dont la participation dans Berkshire est passée à 2%, est devenu le vice-président de Buffett.

Au cours des dernières années, les fans de Munger ont continué de se rendre à Los Angeles pour lui poser des questions lors des réunions annuelles des actionnaires de la Daily Journal Corp., une entreprise dont il est le président-directeur général. Il a démontré ses compétences en matière d'investissement en injectant les fonds de l'entreprise dans des actions momentanément malmenées telles que Wells Fargo & Co. pendant les profondeurs de la crise financière de 2008-2009.

Munger était optimiste depuis de nombreuses années de plus que Buffett lorsqu'il s'agissait d'investir en Chine. Par exemple, Berkshire est devenu le plus grand actionnaire du fabricant automobile chinois BYD Co., des années après que Munger a commencé à acheter ses actions, bien que Berkshire ait commencé à réduire cette participation en 2022.

Munger a commencé en 2018 à partager son titre de vice-président chez Berkshire avec deux cadres supérieurs de la prochaine génération, Greg Abel et Ajit Jain, qui ont été nommés plus tard au conseil d'administration - un signe attendu depuis longtemps des plans de succession de Buffett.

C'était Munger lui-même qui, trois ans auparavant, avec éloge dans son style caractéristique, avait fait allusion à leur probable promotion : avec une pique à peine voilée envers le patron. "Sur certains points importants", écrivit-il en 2015 à propos d'Abel et Jain, "chacun d'entre eux est un meilleur dirigeant que Buffett."