Les frais de gestion des fonds de capital-investissement buyout sont au plus bas depuis le début des relevés en 2005. Selon les données de l'expert du secteur Preqin, les frais de gestion moyens pour les fonds buyout clôturés cette année ou ceux qui levaient encore des capitaux jusqu'en juin s'élevaient à 1,74 % du capital engagé par les investisseurs. À titre de comparaison, le niveau record précédent était de 1,85 % en 2023.

Au cours des deux dernières années, les entreprises de capital-investissement ont eu des difficultés à céder leurs participations. Les stratégies de sortie habituelles telles que les introductions en bourse et les acquisitions d'entreprise ont été compliquées par la hausse des taux d'intérêt, des différends sur les évaluations et une incertitude économique générale. En conséquence, moins de remboursements ont été versés aux investisseurs, ce qui a diminué leur capacité à réinvestir dans de nouveaux fonds de rachat.

En raison de cette pression sur la collecte de capitaux, les gestionnaires de rachat font maintenant des concessions sur les frais et les conditions", explique Greg Durst, directeur général principal de l'Institutional Limited Partners Association, qui représente les investisseurs du secteur. Il ajoute : "Ils sont très prudents et réfléchis quant à la manière dont ils prennent de nouveaux engagements.

Un autre facteur influençant les frais est la taille de la société de gestion de fonds. Les grands gestionnaires, qui ont augmenté la taille de leurs fonds au cours des 20 dernières années et ont ainsi obtenu un plus grand volume de frais, ont réduit leurs taux. En même temps, les petites entreprises réduisent également leurs frais pour rester compétitives. "De nombreux investisseurs se concentrent sur les relations avec les plus grands gestionnaires de fonds", déclare un avocat londonien qui conseille des fonds de capital-investissement de taille moyenne. "Cela signifie que les petits gestionnaires doivent travailler plus dur à l'extrémité inférieure du marché.

Les grandes entreprises, qui gèrent des fonds à travers plusieurs stratégies telles que le crédit privé et le rachat, offrent souvent des rabais groupés sur les frais.

Malgré la baisse des frais de gestion, les frais de performance—la part des bénéfices que les gestionnaires de fonds conservent lors d'investissements réussis, également connue sous le nom de carried interest—ont peu changé. Preqin a découvert que cette part était en moyenne de 19,5 % des revenus du fonds au cours des 20 dernières années, une fois qu'un rendement minimum pour les investisseurs a été atteint.

Il est intéressant de noter qu'il n'y a pas eu de pression à la baisse notable sur les frais de gestion pour les fonds de dette privée. Selon Preqin, les frais de gestion et de performance pour la dette privée peuvent être inférieurs à ceux d'autres classes d'actifs privés, en fonction du risque et du rendement potentiel. Dans ce domaine, on observe même une augmentation de l'intérêt des investisseurs.