Le géant de la fast-fashion Shein avait fixé des objectifs ambitieux. L'entreprise, connue pour ses vêtements extrêmement bon marché, s'était taillé une réputation à l’échelle mondiale et avait conquis des centaines de millions de clients. En novembre, Shein a déposé une demande d'introduction en bourse à New York, suscitant des attentes selon lesquelles cela pourrait être l'une des plus grandes introductions en bourse des dernières années.

Donald Tang, le président exécutif de Shein basé aux États-Unis, a parcouru le pays et rencontré des politiciens, dans l'espoir de les convaincre de sa vision de Shein en tant qu'exemple en matière de conformité et de transparence. Cependant, l'entreprise se retrouve désormais prise dans les tensions entre les États-Unis et la Chine, et les espoirs d'une introduction en bourse à New York ont été anéantis.

Shein a été fondée en Chine en 2012 mais a déplacé son siège social à Singapour en 2021. L'entreprise collabore avec des milliers d'usines chinoises qui produisent de nouveaux styles de mode quotidiennement. Les services tels que la gestion des stocks et les tâches de back-office sont également gérés en Chine. Cependant, le plus grand marché est les États-Unis – Shein n'a jamais vendu en Chine.

Les législateurs de Washington sont méfiants vis-à-vis des liens de Shein avec la Chine et exigent plus de détails sur la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise. Pékin souhaite que Shein et d'autres entreprises ayant d'importantes opérations en Chine se conforment à ses propres messages. Un thème central est le coton – non seulement d'où Shein obtient le tissu, mais aussi la manière dont l'entreprise s'exprime à ce sujet.

Shein a déplacé ses principaux efforts de cotation à Londres. Une demande d'IPO pourrait y être déposée dans les prochaines semaines, selon des personnes familiarisées avec le dossier.

Le fossé grandissant entre Pékin et Washington s'est particulièrement fait sentir dans les industries de haute technologie telles que les semi-conducteurs et l'intelligence artificielle - mais aucune entreprise n'est à l'abri. Les défis de Shein pour satisfaire les deux camps ne présagent rien de bon pour d'autres entreprises de renom aux racines chinoises cherchant à prendre pied aux États-Unis.

À côté de la plateforme de vidéos sociales TikTok et du marchand de bonnes affaires Temu, Shein fait partie des rares grandes entreprises d'origine chinoise qui se sont imposées auprès des consommateurs américains. Toutes ont été soumises à une surveillance accrue à Washington. Le mois dernier, le président Biden a signé une loi interdisant TikTok si son propriétaire chinois ByteDance ne le vendait pas dans l'année.

Tang, Président Exécutif de Shein, est le visage occidental de l'entreprise depuis 2022. Il a de l'expérience dans l'introduction d'entreprises en bourse et des connexions aux États-Unis, où il vit depuis quatre décennies, ainsi qu'en Chine, son pays de naissance. Depuis qu'il a rejoint Shein l'année dernière, il s'efforce de positionner l'entreprise comme une entité conforme aux normes mondiales.

Sous sa direction, Shein a noué des partenariats avec des marques occidentales telles que Forever 21 et a cherché à diversifier sa chaîne d'approvisionnement au-delà de la Chine. L'entreprise a enregistré des ventes et des bénéfices record en 2023, selon une lettre aux investisseurs.

Un problème majeur pour Washington et Pékin est le coton. Les lois américaines interdisent les importations liées au Xinjiang, où Washington accuse les autorités chinoises de recourir au travail forcé dans la répression des Ouïghours, ce que Pékin dément. Les politiciens américains exigent de Shein l'assurance que l'entreprise n'utilise pas de coton provenant du Xinjiang, qui représente la majorité de la production de coton en Chine.

Shein s'est exprimé publiquement de manière contradictoire par la suite. L'année dernière, l'entreprise a déclaré au Wall Street Journal qu'elle ne s'approvisionnait pas en coton du Xinjiang ou de Chine. Cependant, des déclarations plus récentes omettent toute mention du Xinjiang et soulignent simplement une « tolérance zéro » à l'égard du travail forcé.

Shein n'a toujours pas complètement renoncé à une cotation aux États-Unis, selon des personnes familiarisées avec le dossier. Les défis demeurent néanmoins, en particulier dans un contexte géopolitique tendu.