Les fonds spéculatifs internationaux et les sociétés de capital-investissement investissent de plus en plus dans un véhicule d'investissement exonéré d'impôts de Lloyd’s of London, alors que la société d'assurance britannique historique élargit sa base d'investisseurs.

Le programme lancé en 2021 vise à tirer parti du marché en croissance des titres liés à l'assurance (ILS) qui, selon Aon, a atteint 113 milliards de dollars l'an dernier. La deuxième phase du programme « London Bridge » a doublé pour atteindre un volume de 1,9 milliard de dollars en 2024 par rapport à l'année précédente. Les gestionnaires d'actifs alternatifs montrent un intérêt croissant pour la plateforme.

Bien que la part du programme dans l'ensemble des activités de Lloyd's, avec 70 milliards de dollars de primes souscrites, soit relativement faible, le directeur financier Burkhard Keese y voit une étape importante pour retrouver la compétitivité. L'avantage fiscal du programme, qui libère les investisseurs de l'impôt sur les sociétés et des retenues à la source - un avantage dont ne bénéficient pas les membres des syndicats traditionnels - est particulièrement attractif.

Zu den namhaften Investoren zählen der US-Investmentmanager Blackstone sowie das Ontario Teachers’ Pension Plan. Blackstone erhält durch das Programm direkten Zugang zu spezialisierten Risiken, von Öltankern bis hin zu Versicherungspolicen für Profisportler.

Une caractéristique centrale du programme est le financement de contrats de réassurance via des obligations catastrophe (Cat Bonds). Ces obligations, qui protègent les assureurs contre les catastrophes naturelles, offrent aux investisseurs la possibilité de bénéficier de risques moins corrélés aux marchés financiers traditionnels. Avec un volume de 46 milliards de dollars, les Cat Bonds représentaient presque la moitié du marché total des ILS selon Aon.

Par le passé, les critiques ont reproché la lenteur de l'autorisation réglementaire au Royaume-Uni, ce qui a mis Londres en retard par rapport à ses concurrents comme les Bermudes. Cependant, la plateforme, gérée par Artex Capital Solutions, permet une structure réglementaire simplifiée et des avantages fiscaux grâce à des « cellules » exemptées d'impôts sur les sociétés et à la source.

Malgré l'intérêt croissant, certains membres de longue date de Lloyd's restent attachés à des sites alternatifs ILS. Une entreprise d'assurance traditionnelle, active chez Lloyd's depuis plus d'un siècle, ne voit aucune raison impérieuse de transférer ses activités de Bermudes à Londres.