Le géant de la sélection d'actions Capital Group, connu pour ses American Funds présents dans les comptes de courtage depuis près d'un siècle, s'aventure avec le pionnier du capital-investissement KKR dans le monde lucratif des investissements privés.
Capital Group et KKR envisagent une série de fonds hybrides investissant à la fois dans des actifs cotés en bourse et privés. Les deux premières stratégies, qui devraient être lancées l'année prochaine, investiront environ 60 % dans des obligations publiques sélectionnées par les gestionnaires de Capital et 40 % dans des prêts directs et basés sur des actifs fournis par KKR.
Ces nouveaux fonds s'adressent à des clients privés fortunés souhaitant investir entre 100 000 et 1 million de dollars. Ce groupe de clients détient la plus grande partie des actifs dans des comptes de prospérité et représente la prochaine frontière pour les entreprises qui gèrent des actifs alternatifs tels que des entreprises privées, des prêts et des biens immobiliers.
Capital Group et KKR envisagent également d'explorer diverses variantes de fonds hybrides et d'actifs privés sur différents marchés mondiaux.
"Nous parlons de ce partenariat comme d'un mariage", a déclaré Scott Nuttall, Co-PDG de KKR. "Nous allons essayer de résoudre cela, et c'est la première étape."
Les deux gestionnaires misent sur leurs forces d'investissement complémentaires et sur les relations étroites de Capital Group avec les conseillers financiers pour avoir de meilleures chances que d'autres qui ont eu du mal à attirer ce groupe d'investisseurs aisés mais pas riches. Sur les 290 000 conseillers financiers aux États-Unis, environ 220 000 détiennent au moins un fonds de Capital, a déclaré le PDG de Capital, Mike Gitlin.
Les gestionnaires ont progressé auprès des individus et des familles ultra-riches, considérés comme des investisseurs accrédités, pouvant ainsi acquérir des fonds moins liquides et plus risqués. Par exemple, KKR gère plus de 70 milliards de dollars d'actifs pour des clients fortunés (en date de décembre).
Le défi est plus grand dans les classes d'actifs inférieures, où les gestionnaires doivent emballer des actifs privés dans des véhicules offrant aux investisseurs un accès plus fréquent à leur argent. Ils doivent également convaincre les investisseurs et leurs conseillers que les rendements potentiels des fonds valent les frais plus élevés.
Le plan marque l'une des plus grandes avancées de Capital dans les actifs privés depuis les années 1970, lorsque l'entreprise a participé à la création d'un fonds de capital-risque qui a donné naissance à Sequoia Capital. L'industrie de la gestion d'actifs a depuis lors connu une transformation dramatique, des billions de dollars ayant afflué dans des fonds à faible coût qui répliquent les indices de marché.
Pour KKR, le partenariat aidera à étendre la portée au-delà des personnes ultra-riches et des familles qui investissent actuellement dans leurs produits par le biais de gestionnaires de patrimoine et de conseillers financiers.
"Environ 5 % des ménages américains répondraient à cette qualification", a déclaré Nuttall. "Il y a tout un univers que nous n'atteignons pas même de près."
Face à la pression incessante de baisser leurs propres frais, les gérants traditionnels d'actions et d'obligations commencent à investir dans des alternatives. Ces investissements exigent toujours des frais plus élevés et sont plus difficiles à répliquer pour les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse. L'argument pour les clients est la chance de réaliser des rendements supérieurs au marché.
Franklin Templeton et d'autres concurrents de Capital ont acquis une série de prêteurs privés et d'entreprises similaires.
Gitlin a déclaré que son équipe avait passé deux ans à déterminer comment aborder l'entrée dans les alternatives. La société basée à Los Angeles a rapidement rejeté l'idée d'acquisitions et a finalement choisi de s'associer à une grande entreprise d'investissement privé plutôt que de développer ses propres capacités, selon Gitlin. Il y avait trois finalistes, et KKR l'a emporté.
L'équipe de crédit privé de KKR comprend environ 230 investisseurs qui accordent des prêts aux entreprises et structurent des instruments de dette.
„Ce n'est tout simplement pas nous“, a dit Gitlin. „Ce n'est tout simplement pas notre domaine d'expertise.“
