Trump-Comeback : Le dollar américain s'impose tandis que les obligations et les marchés émergents tremblent.

Le retour politique de Donald Trump en tant que président des États-Unis pourrait non seulement donner un coup de pouce significatif au dollar américain, mais aussi dynamiser le marché boursier. Cependant, les experts s'inquiètent du fait que la future présidence de Trump pourrait être préjudiciable aux obligations, aux marchés émergents ainsi qu'au secteur des énergies propres et des investissements durables. Les approches économiques de Trump, qui incluent entre autres une inflation et une croissance accrues grâce à des réductions d'impôts, pourraient contraindre la Réserve fédérale à maintenir des taux d'intérêt élevés pour éviter une surchauffe de l'économie. Cela renforcerait davantage le dollar. On s'attend notamment à ce que ses projets d'introduction de droits de douane et sa demande aux alliés européens de contribuer davantage à leur défense freinent la croissance dans d'autres pays, ce qui pourrait accroître l'attractivité du dollar. Les analystes de Citi prévoient une augmentation du dollar de 3% après une victoire électorale de Trump. En revanche, on s'attend à une baisse significative de l'euro, éventuellement sous le seuil symbolique d'un dollar, si Trump suit ses mesures protectionnistes. Le yuan chinois pourrait également continuer à se déprécier comme entre 2018 et 2020. Dans ce contexte, des rendements plus élevés sur le dollar pourraient favoriser le retour des carry-trades. Des devises comme le yen japonais et le franc suisse sont déjà sous pression avant les élections. Néanmoins, le franc reste stable en raison de ses exportations de haute qualité et de sa solidité en période d'inflation élevée. La direction des cryptomonnaies est également intéressante : avec une politique potentiellement plus souple du gouvernement Trump en matière de régulation des monnaies numériques, le Bitcoin pourrait continuer à en bénéficier, après avoir récemment atteint un sommet historique. En ce qui concerne le marché boursier, les promesses de Trump de moins de régulation, de taxes corporatives réduites et d'augmentation de la production de pétrole renforceraient les perspectives de croissance. Les banques, la technologie, la défense et les combustibles fossiles pourraient bénéficier. La réduction du taux d'imposition des sociétés, estimée par Goldman Sachs à 21% à 15%, pourrait augmenter les bénéfices du S&P 500 d'environ 4%. Bien que Trump envisage de réduire les impôts des entreprises, il reste incertain combien de ces mesures seront réellement adoptées par le Congrès. Ses mesures protectionnistes et sa position ferme vis-à-vis de la Chine pourraient cependant augmenter les coûts, réduire la rentabilité et peser sur les entreprises multinationales. À l'international, un dollar fort et des taux américains en hausse feront que les secteurs défensifs performent mieux, tandis que les multinationales liées au marché américain subiront des revers.