Lululemon : une croissance époustouflante malgré des défis en vue

La plateforme d'investissement Rijnberk InvestInsights a récemment publié une évaluation optimiste de Lululemon Athletica. Le cours de l'action de l'entreprise était de 260 dollars américains lors de la publication du rapport, comparé au cours de clôture de 248,59 dollars américains du 9 septembre. Lululemon est positionnée comme une marque leader sur le marché en croissance du athleisure et figure parmi les 100 marques les plus précieuses au monde. L'entreprise se concentre sur des vêtements de haute qualité et des innovations, tout en s'étendant vers de nouvelles catégories de produits et des régions au-delà de l'Amérique du Nord. Malgré quelques revers et une chute de 50 % du cours depuis le début de l'année, Lululemon reste forte, dépassant des concurrents comme Nike et gagnant des parts de marché. Elle jouit d'une popularité croissante auprès des jeunes générations et bénéficie d'une tendance de croissance à long terme dans le secteur du athleisure. Les chiffres du deuxième trimestre montrent des tendances mixtes mais solides. Le chiffre d'affaires a augmenté de 7 % en glissement annuel pour atteindre 2,4 milliards de dollars américains. La croissance internationale a été particulièrement impressionnante, avec une augmentation des ventes de 29 % en glissement annuel en dehors de l'Amérique du Nord. En Chine, les ventes ont même augmenté de 34 %, ce qui indique des possibilités d'expansion considérables. Bien que des erreurs aient été commises au niveau des produits et des stocks, la direction s'attend à un retour aux niveaux historiques d'ici le printemps 2025, ce qui laisse espérer une reprise de la croissance. Sur le plan financier, Lululemon continue de bien se porter : le bénéfice brut s'élève à 1,4 milliard de dollars américains avec une marge brute record de 59,6 %. Les marges opérationnelles ont augmenté de 110 points de base pour atteindre 22,8 % et la marge nette de 120 points de base pour atteindre 16,6 %, ce qui a conduit à une hausse de 18 % du BPA à 3,15 dollars américains. Avec une liquidité nette saine de 1,6 milliard de dollars américains contre 1,5 milliard de dollars américains de dettes, l'entreprise montre une stabilité financière. La confiance de la direction se reflète dans les rachats d'actions d'une valeur de 584 millions de dollars américains au deuxième trimestre, avec un milliard de dollars américains supplémentaires disponibles pour de futurs rachats. Malgré la révision à la baisse de ses prévisions pour l'exercice 2024 en raison de vents contraires actuels, Lululemon reste engagée envers son objectif de chiffre d'affaires de 12,5 milliards de dollars américains pour 2026, ce qui indique un potentiel de croissance à long terme. L'action se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel de seulement 18,5x, contre 26,5x pour Nike, et un ratio PEG de 1,4x, ce qui suggère une sous-évaluation significative. Un ratio P/E conservateur de 20 pour les estimations de BPA de l'exercice 2026 indique un objectif de cours de 357 dollars américains d'ici la fin 2026, ce qui représente un rendement annuel estimé de 14 % ou un rendement total de 38 %. Avec un cours actuel d'environ 260 dollars américains, Lululemon offre une opportunité d'investissement convaincante, reflétant sa position financière solide et ses opportunités de croissance.