AST SpaceMobile : Un regard vers l'avenir

L'action de AST SpaceMobile, spécialisée dans la fabrication de satellites pour la communication mobile en orbite terrestre basse (LEO), a connu une remarquable volatilité depuis son introduction en bourse en avril 2021. Après un prix de départ de 11,63 USD, le cours a chuté en avril de cette année à environ 2 USD, suite au report du lancement de son premier satellite commercial. Aujourd'hui, l'action se négocie autour de 25 USD, grâce au lancement réussi des cinq premiers satellites BlueBird de la série Block 1 le 12 septembre. Cependant, la question demeure si cette ascension peut se poursuivre. Les satellites LEO de AST SpaceMobile offrent des connexions mobiles pour les appareils 2G, 4G et 5G dans des « zones mortes » difficiles d'accès, non couvertes par les réseaux terrestres. Alors que Starlink, un concurrent majeur, a initialement misé sur les spectres à haute fréquence, AST se concentre sur les spectres à basse fréquence, offrant des zones de couverture plus larges mais plus lentes. Fait intéressant, AT&T et Verizon, tous deux fournisseurs de connexions 5G à basse fréquence, ont récemment conclu des partenariats avec AST SpaceMobile pour rivaliser avec la coopération lancée l'année dernière entre T-Mobile et Starlink. Ce soutien pourrait positionner AST SpaceMobile comme un challenger potentiel de Starlink, qui propose déjà des services de télécommunication par satellite dans plus de 80 pays. Malgré ces perspectives prometteuses, la situation financière de AST SpaceMobile est tendue. L'entreprise a généré des revenus en 2021 et 2022, principalement grâce à son ancienne filiale NanoAvionika, mais est restée sans revenus en 2023, enregistrant une perte nette de 87,6 millions USD. Au premier semestre 2024, AST n'a réalisé que 1,4 million USD de chiffre d'affaires, comparé à une perte nette de 92,3 millions USD. Les analystes prévoient pour toute l'année 2024 un chiffre d'affaires de seulement 6,4 millions USD et une perte nette de 259,7 millions USD. Un déficit considérable, sachant que AST SpaceMobile dispose de 285,1 millions USD de liquidités, mais de dettes s'élevant à 337,8 millions USD et un ratio d'endettement élevé de 1,4. Malgré cela, les plans pour les prochaines années restent ambitieux : le lancement des premiers satellites Block-2-BlueBird, environ 3,5 fois plus grands et ayant une capacité de traitement des données environ 10 fois supérieure aux technologies Block-1, est prévu pour le premier trimestre 2025. Au total, 17 de ces satellites doivent être mis en service, mais l'approbation finale de la Federal Communications Commission (FCC) est encore en attente. La croissance future de AST SpaceMobile dépendra fortement de sa capacité à obtenir d'autres paiements anticipés de la part de partenaires télécoms et des financements supplémentaires via des agences de crédit à l'exportation soutenues par le gouvernement, plutôt que par des ventes d'actions supplémentaires susceptibles de diluer les actions. Les analystes optimistes anticipent qu'AST SpaceMobile pourrait atteindre un chiffre d'affaires annuel de 393 millions USD en 2026 et ramener la perte nette à 30 millions USD. Cependant, l'entreprise est déjà valorisée à dix fois son chiffre d'affaires estimé pour 2026, ce qui montre qu'une grande partie du potentiel de croissance est déjà intégrée dans le cours de l'action. Malgré les défis, AST SpaceMobile pourrait encore avoir un potentiel de croissance important, surtout en comparaison avec Starlink, qui pourrait réaliser environ 6,6 milliards USD de chiffre d'affaires cette année selon Quilty Space. Cependant, des retards et des problèmes de financement pourraient également faire chuter l'action en dessous des dix dollars, au lieu de générer des rendements multipliés par plusieurs fois. Un optimisme prudent est donc de mise.