Kyse on peräti 129 miljardista Yhdysvaltain dollarista. Tämä summa on oikeuskiistan keskiössä, jolla voi olla massiivisia taloudellisia seurauksia sekä Teslalle että Elon Muskille. Delawaressa tehty oikeuden päätös on julistanut mitättömäksi kuuluisan vuoden 2018 palkkiopaketin, joka takasi Muskille historian suurimman osakeoptiopaketin – eikä draama ole vielä ohi.

Ongelman alkuperä: Muskin megakauppa

2018 asetti Tesla uusia standardeja palkitsemispaketilla, joka myönsi Elon Muskille 304 miljoonaa osakeoptiota – tosin yhdellä ehdolla: Muskin oli saavutettava kunnianhimoisia tavoitteita, kuten liikevaihdon viisitoistakertaistaminen ja yrityksen arvon kahdentoistakertaistaminen. Musk täytti nämä vaatimukset vuoteen 2023 mennessä. Nyt sopimus on kuitenkin vaarassa kaatua.

Puheenjohtajana toiminut tuomari Kathaleen McCormick päätti, että Teslan osakkeenomistajien alkuperäinen hyväksyntä paketille ei riittänyt poistamaan epäilyksiä epäoikeudenmukaisesta kohtelusta ja Muskin liiallisesta vaikutusvallasta. Nyt Teslalla on kaksi vaihtoehtoa: joko viedä pitkällinen oikeuskiista Delawaren korkeimpaan oikeuteen tai laatia Muskille uusi paketti. Molemmat vaihtoehdot ovat äärimmäisen kalliita.

Das Risiko: Ein 100 miljardin dollarin sotku

Sollisi Tesla Muskille uuden paketin samanlaisilla ehdoilla, se voisi johtaa yli 50 miljardin dollarin kirjanpitokuluihin. Vielä vakavampia ovat mahdolliset veroseuraamukset: Musk voisi joutua maksamaan jopa 57 prosenttia tuloveroa erotuksesta optioiden alkuperäisen hinnan ja nykyisen markkina-arvon välillä. Nykyisellä 425 dollarin osakekurssilla tämä vastaisi lähes 70 miljardin dollarin veroilmoitusta – jopa maailman rikkaimmalle miehelle astronominen summa.

Miksi nämä valtavat veroseuraamukset? Yhdysvaltain verolaki, erityisesti osio 409A, näyttelee tässä ratkaisevaa roolia. Tämä määräys säätelee, että korvaukset, kuten osakeoptiot, jotka ovat jo "voitollisia", verotetaan välittömästi. Lisäksi määrätään 20 prosentin rangaistusvero. Lopputulos: verotaakka, jonka Musk joutuisi kantamaan, vaikka hän ei käyttäisikään optioita.

Strateginen umpikujatilanne

Tesla on pulmatilanteessa. Jos Muskille myönnetään uusi palkkiopaketti samanlaisilla ehdoilla, yritykselle aiheutuu paitsi valtavia kirjanpitokustannuksia, myös mahdollisia kurssitappioita, jos Muskin on myytävä osakkeita selvitäkseen verovelastaan. Samalla yrityksen on tarjottava kannustin pitääkseen visionäärisen, mutta usein arvaamattoman toimitusjohtajan.

„Se on hyvin yksinkertaista“, selittää veroasiantuntija Schuyler Moore. „Kun optiot ovat ’in the money’, tapahtuu verotuksellisesti kaikenlaisia huonoja asioita.“

Tesla saattaa yrittää siirtää Muskin osakkeita suoraan vähentääkseen verorasitusta. Mutta jopa tämä johtaisi noin 48 miljardin dollarin veromääräykseen – ja kirjanpitokustannusten ongelma säilyy.

Riski peli tulevaisuudesta

Epävarmuudet Muskin palkitsemisen ympärillä aiheuttavat laajalle ulottuvia seurauksia. Tesla on tänään jättiläinen, jonka markkina-arvo on 1,3 biljoonaa dollaria – paljon siitä on Muskin karisman ja johtajuuden ansiota. Mutta kuinka kauan hän pysyy? Musk on julkisesti vihjaillut, että hän voisi vetäytyä, ellei hän säilytä riittävää kontrollia Teslassa.

Und sillä aikaa kun Tesla valmistautuu oikeudenkäyntiin, leijuu yrityksen yllä toinen kysymys: Miten tämä kaikki vaikuttaa osakkeenomistajiin? Jos Tesla häviää ja laatii uuden paketin, se ei ainoastaan voi rasittaa osakekurssia, vaan herättää myös kysymyksiä taloudellisesta vakaudesta.

Musk, Tesla ja epävarma tulevaisuus

Tulevat kuukaudet ovat ratkaisevia. Voiko Tesla pelastaa Muskin alkuperäisen palkkiopaketin? Vai uhkaako yritystä taloudellinen katastrofi, joka koettelee paitsi verotuslakia myös osakkeenomistajien ja sijoittajien käsityksiä?

Selvää on: Teslan taistelu verosäännöksiä, kirjanpitokäytänteitä ja oikeuden päätöksiä vastaan on opetus siitä, kuinka monimutkaista on palkita visionäärejä – ja samalla säilyttää hallinta.