NEL ASA's aktie, en norsk specialist i elektrolyseapparater til brintproduktion, oplevede et markant kursfald i denne uge. Torsdag faldt kursen med 5,16 procent til 2,924 norske kroner (NOK) og nåede for første gang i lang tid under den psykologisk vigtige grænse på 3 NOK. Allerede onsdag havde aktien kun med nød og næppe kunnet forsvare denne grænse efter et fald på 10,5 procent.

Udløseren for udsalget var en analyse fra Kepler Cheuvreux, som genoptog dækningen af NEL-aktien med en pessimistisk "Reduce"-rating og et kursmål på 2,50 NOK. Det svarer til en rabat på cirka 14 procent i forhold til den aktuelle kurs. Analytikerne begrundede deres skeptiske vurdering med en mulig kapitalforhøjelse i den nærmeste fremtid.

Uden en hurtig stigning i ordreindgangen synes en fremtidig kapitalforhøjelse sandsynlig, trods en kontantbeholdning på 1,9 milliarder NOK per Q3 2024," hedder det i analysen. En kapitalforhøjelse på det nuværende kursniveau kan føre til en betydelig udvanding af de eksisterende aktionærandele.

Kepler Cheuvreux kritiserede også vurderingen af NEL-aktien. Ifølge analysen handles papiret med en præmie sammenlignet med konkurrenter, hvilket ikke er berettiget i lyset af de eksisterende risici. Denne vurdering rammer NEL i et allerede vanskeligt markedsmiljø, der er præget af en fortsat svag stemning i branchen.

Efter de betydelige tab i de seneste dage stabiliserede aktien sig fredag. Den steg på børsen i Oslo med 1,27 procent til 2,961 NOK og afsluttede dermed tabserien. Alligevel forbliver usikkerheden blandt investorer høj, især i lyset af udsigten til en mulig kapitalforhøjelse.