Vanguard har advaret investorer om, at amerikanske tilsynsmyndigheder muligvis kunne begrænse størrelsen af de andele, som virksomheden må eje i firmaer. Dette kunne øge omkostningerne og risiciene for nogle af verdens største indeksfonde.
Der weltweit zweitgrößte Vermögensverwalter mit einem Anlagevolumen von 9,3 Billionen US-Dollar per Mai hat kürzlich die Offenlegungen für Dutzende von Fonds aktualisiert. Darin weist das Unternehmen auf das erhöhte Risiko hin, dass die Behörden es zwingen könnten, sich an langjährige, aber selten durchgesetzte Obergrenzen für den Besitz von Einzelaktien von Banken und Versorgungsunternehmen zu halten.
Den næststørste kapitalforvalter i verden med en porteføljevolumen på 9,3 billioner USD pr. maj har for nylig opdateret offentliggørelserne for snesevis af fonde. I dem påpeger virksomheden den øgede risiko for, at myndighederne kunne tvinge det til at overholde langsigtede, men sjældent håndhævede grænser for ejerskab af enkeltaktier i banker og forsyningsselskaber.
Vanguard står sammen med de to andre passive investeringsgiganter BlackRock og State Street Global Advisors og er under kritik på grund af sin størrelse og sin stemmeadfærd vedrørende klima- og sociale emner.
I januar oversteg passivt forvaltede amerikanske fonde for første gang deres aktivt forvaltede modstykker i investeringsvolume.
Progressive aktivister har i lang tid slået alarm over de store passive investeringskomplekser magt, der samlet ejer næsten 25 procent af mange amerikanske virksomheder.
I de sidste tre år har konservative også sluttet sig til dem og klaget over, at fondsforvalterne bruger deres aktieposter til at fremme liberale sager, som de kalder "woke-kapitalisme".
Historisk set har reguleringsmyndigheder tilladt investeringsfonde at overskride 10-procentsgrænsen for ejerskab af bank- og forsyningsaktier, så længe de ikke stræber efter en ledelsesrolle.
Men Federal Deposit Insurance Corporation overvejer at indføre strengere betingelser for disse undtagelser, mens republikanske statsadvokater har presset Federal Energy Regulatory Commission til at undersøge Vanguards evne til at eje store andele i børsnoterede forsyningsselskaber.
Vanguards seneste afsløringer, som blev indsendt til US Securities and Exchange Commission i sidste uge, advarer om, at kapitalforvalteren fra Pennsylvania muligvis ikke altid vil kunne overskride ejerskabsgrænserne i fremtiden.
„Det er ikke altid muligt at opnå lempelser, og der er stigende usikkerhed om, hvor meget lempelse ved ejendomsbegrænsninger, som myndighederne vil give formueforvaltere som Vanguard“, sagde formueforvalteren.
Uden regulatoriske lempelser kan Vanguard blive tvunget til at sælge værdipapirer og i stedet erhverve indirekte engagementer i berørte beholdninger gennem derivater som total-return swaps eller investeringer i datterselskaber.
Formueforvalteren sagde til Financial Times, at de nye risikovarsler "tydeligt gør de potentielle negative virkninger af tab af regulatoriske lempelser for fondsomkostninger og -præstation såvel som de potentielle skattemæssige konsekvenser for investorer klare".
Vi arbejder fortsat sammen med politiske beslutningstagere for at besvare spørgsmål, fjerne bekymringer og minimere disse risici," sagde Vanguard.
En handelsforening, der repræsenterer kapitalforvaltere, Investment Company Institute, gentog sine bekymringer om, at streng regulering kan påvirke afkastene for millioner af amerikanske investorer.
„Angesichts der Bedeutung ermutigen wir die Regulierungsbehörden, diese Auswirkungen sorgfältig zu prüfen und Änderungen zu vermeiden, die die Fähigkeit der Fonds behindern, den Amerikanern zu helfen, für eine sichere finanzielle Zukunft zu investieren“, sagte das ICI.
Translation to Danish:
„I betragtning af vigtigheden opfordrer vi regulatorerne til nøje at overveje disse virkninger og undgå ændringer, der hæmmer fondenes evne til at hjælpe amerikanerne med at investere i en sikker økonomisk fremtid,“ sagde ICI.
Weder BlackRock eller State Street reagerede straks på anmodninger om kommentarer.
Ben Johnson, leder af kundeserviceløsninger hos Morningstar, sagde, at de største kapitalforvalteres stigende størrelse uundgåeligt har ført til strengere regulatorisk tilsyn, og at presset sandsynligvis vil fortsætte, uanset hvem der vinder det nationale valg i november.
„Sandsynligheden for [ugunstige beslutninger] stiger kun, hvis disse virksomheder og deres investeringer i enkelte selskaber fortsætter med at vokse,“ sagde han.
Jeff DeMaso, udgiver af nyhedsbrevet Independent Vanguard Adviser, sagde onsdag, at "tiden, hvor indeksfonde fik en regulatorisk 'fribillet', er forbi".
„Vanguard, der 10 billioner dollars forvalter, er et andet bæst end Vanguard, der 1 billion dollars forvalter,“ skrev DeMaso.
