Dell Technologies opleverer et markant opsving på grund af den stærke efterspørgsel efter Nvidias AI-processorer, som driver specialiserede servere. I det første forretningskvartal frem til april steg omsætningen i server- og netværksområdet med 42% til 5,5 milliarder dollar - den bedste vækst i dette segment i mindst otte år. På trods af disse imponerende tal afslørede rapporten for det første forretningskvartal også mindre smigrende detaljer: Driftsresultatet for Infrastructure Solutions Group, som omfatter servere, faldt med 1% sammenlignet med året før til 736 millioner dollar og lå 18% under Wall Streets forventninger.
Udfordringen ligger i driftsmarginerne, som med 8% ligger betydeligt under gennemsnittet for de seneste fire kvartaler. Denne udvikling tyder på, at Dell sælger sine mest efterspurgte produkter tæt på omkostningsprisen. Efter offentliggørelsen af resultaterne den 30. maj faldt Dells aktier med næsten en fjerdedel af deres værdi.
På earnings callen påpegede virksomheden, ledet af CEO Michael Dell, at forskellige faktorer havde bidraget til de skuffende marginer, herunder svagere salg inden for datalagring og forskydningen af en stor del af service- og supportsalget, som normalt følger med serversalget. Denne forskydning forventes at føre til bedre marginer i fremtiden. Analytikere forventer nu, at ISG's marginer vil stige til omkring 11,5% inden regnskabsårets afslutning i januar.
På trods af den intense konkurrence inden for AI-hardware, især fra konkurrenter som Hewlett Packard Enterprise og Super Micro Computer, forbliver Dell markedsleder på det samlede servermarked. Super Micro har dog opnået en markedsandel på 30% inden for AI-servere i første kvartal, sammenlignet med Dells 23%. Morgan Stanley-analytiker Erik Woodring understregede dog Dells fordel ved levering af højt specialiserede servere og et omfattende udvalg af produkter og tjenester, der er nødvendige for opbygningen af AI-netværk.
En anden potentiel katalysator for aktien kunne være optagelsen i S&P 500, da Dell i øjeblikket har den næsthøjeste markedsværdi blandt de virksomheder, der er berettigede til dette. Forbedret rentabilitet i AI-serverforretningen i de kommende kvartaler kunne gøre Dell til en attraktiv investeringsmulighed. Aktien handles i øjeblikket til en betydeligt lavere pris-til-indtjening forhold på næsten 18 sammenlignet med Super Micros multipel på 29.
