Datadrevne rentebeslutninger: En balanceakt for Fed

Beslutningerne fra den amerikanske centralbank, Federal Reserve, følger i øjeblikket en datadrevet strategi. Formand Jerome Powell har gentagne gange understreget, at rentesatserne afhænger af de nyeste økonomiske data. Dette kan virke logisk, men inden for pengepolitikken er denne tilgang usædvanlig. Powells fokus på indkommende data skaber utilfredshed blandt nogle investorer og økonomer. De efterlyser mere beslutsomhed og klare perspektiver for de kommende år for at gøre retningen af Feds politik mere gennemsigtig. Kritikere påpeger, at afhængigheden af ofte tilbageskuende økonomiske data øger volatiliteten og giver en usikker beslutningsgrundlag. Drew Matus fra MetLife Investment Management fremhæver, at datakvaliteten er faldet, og revisioner ofte fører til justeringer, der ændrer det økonomiske helhedsbillede. Desuden anser inflationsspecialister et fremadskuende perspektiv som uundværligt for at adressere både risici og afgørende spørgsmål. Den post-pandemiske økonomi opfører sig imidlertid som et vanskelig tæmmeligt vildt dyr, der gentagne gange overgår prognoser. I 2021 blev inflationen betragtet som forbigående, men den faldt først i november 2023 til under tre procentmærket. Trods indledende recessionprognoser voksede økonomien i 2023 med næsten tre procent. Andrew Levin fra Dartmouth College understreger, at en klar prognose væsentligt bidrager til at formidle pengepolitikkens virkning på den samlede rentestruktur. Et andet eksempel på den ustabile datastand ses på arbejdsmarkedet. Efter svage rapporter i juli og august reagerede Fed med en stor rentenedsættelse — blot for i september at blive konfronteret med en kraftig genopretning og efterfølgende datakorrekturer. Dette rejser spørgsmålet om, hvorvidt Fed har handlet for hurtigt. Uden en konsensusprognose, men med 19 individuelle forudsigelser, opstår der et dynamisk og til tider modstridende billede. Adam Posen fra Peterson Institute for International Economics understreger betydningen af en struktureret prognose som disciplinering af diskussioner. Det danner ikke kun grundlaget for politiske beslutninger, men hjælper også med at bringe private økonomiske beslutninger i overensstemmelse med centralbankens synspunkt. Afslutningsvis erkender Claudia Sahm, cheføkonom hos New Century Advisors, nødvendigheden af at fortælle en solid historie om den fremtidige økonomiske udvikling. En klart udarbejdet grundantagelse om den økonomiske fremtid letter diskussionen om potentielle risici.