Here is the translated heading to Bulgarian:

Луксозният конгломерат LVMH не оправда очакванията за приходи през третото тримесечие, но реакцията на инвеститорите беше изненадващо спокойна. Приходите в основния бизнес с мода и кожени изделия, включително известни марки като Louis Vuitton и Dior, намаляха с 5 процента до 19,08 милиарда евро. Особено китайският пазар, който някога беше важен двигател на растежа, показа спад, тъй като потребителите станаха по-сдържани.

Тази отрицателна тенденция почти не повлия на акциите. LVMH изгуби по-малко от очакваното, а курсът едва спадна, докато конкурентите трябваше да приемат по-големи загуби. С оценка от 21 пъти очакваните печалби за следващата година, LVMH се доближава до средните циклични мултипликатори от 23 до 24 пъти, както отбелязва Томас Шове от Citigroup. Това предполага, че пазарът интерпретира спада на приходите като временно явление в по-голям макроикономически спад, който скоро може да се обърне.

Анализаторите продължават да залагат на средно цифрени темпове на растеж за LVMH през следващата година, въз основа на надеждата, че неясните стимулиращи мерки на Китай ще стимулират потребителските разходи. Въпреки това остава неясно дали секторът на луксозните стоки ще може безпроблемно да се върне към бърз растеж след възстановяването си от макроикономическия натиск. Поскъпването на цените може да отблъсне някои клиенти, а тенденцията към „тих лукс“ повдига въпроси относно привлекателността на продуктите.

Докато супер-премиум марки като Hermès и Ferrari са по-малко податливи на макроикономически колебания, LVMH се бори със слабо развитие при Louis Vuitton и Dior. Анализ на Bernstein за привлекателността на марките показва, че тези основни марки на конгломерата са изгубили инерция. Освен това, LVMH се намира в творчески и организационен преход, който изисква време, за да покаже резултати.

Премията на LVMH спрямо целия сектор на луксозните стоки се е намалила от около 40 процента през март до около 6 процента, според данни на Bloomberg. Това развитие подчертава, че пазарът на луксозни стоки е все още далеч от възвръщането на старото си ниво на блясък. LVMH е изправен пред предизвикателството да укрепи отново своя имидж и пазарна позиция, за да остане конкурентоспособен в дългосрочен план.