البنك المركزي الأوروبي (ECB) لم يحدد بعد مسارًا محددًا لأسعار الفائدة وفقًا لعضو مجلس الإدارة إيزابيل شنابل. لا يزال البنك المركزي الأوروبي متيقظا ويتخذ قراراته على المدى القصير وبناءً على الحقائق، قالت شنابل في خطابها بمعهد كيل للاقتصاد العالمي (IfW).

الاقتصاد يتعافى تدريجياً، لكن "الأميال الأخيرة" من خفض التضخم تثبت أنها بالغة "الوعورة". شنابل تتوقع أن يعود التضخم في منطقة اليورو إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪ مع نهاية العام المقبل.

بينما تنخفض معدلات التضخم في السلع بسرعة، تبقى مرتفعة بشكل مستمر في الخدمات. يحتوي سلة الخدمات حالياً على تضخم يزيد عن 2 بالمئة في 90 بالمئة منها. ويظهر ذلك بشكل ملحوظ في مجالات السياحة والمطاعم.

مخاوف من دوامة الأجور والأسعار مثل السبعينيات رفضها شنابل. بعد أن ارتفعت الأجور الاسمية بشكل ملحوظ لتعويض خسائر القوة الشرائية أثناء معدلات التضخم العالية، سيبدأ الآن معدل نمو الأجور في التباطؤ مرة أخرى. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أرباح الشركات هذه المرة في الوقت نفسه، وهو ما لم يكن الحال آنذاك.

الإجراءات النقدية للبنك المركزي الأوروبي والبنوك المركزية الأخرى ساهمت في تثبيت توقعات التضخم لدى الشركات والأسر عند هدف التضخم البالغ 2%. وأكد شنابل: "ليس هناك ما يدعو إلى وجود دوامة الأجور والأسعار مثل تلك التي حدثت في السبعينيات".

تشير التطورات الأخيرة بشكل عام إلى الاتجاه الصحيح، ولكن يجب على البنك المركزي الأوروبي أن يبقى يقظًا. في بداية يونيو، خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الأساسية بمقدار 25 نقطة أساس، وذلك لأول مرة منذ عام 2019. بدءًا من يوليو، من المقرر أن تبدأ موجودات السندات التي تم شراؤها بموجب برنامج PEPP بالانخفاض شهريًا.

تؤكد هذه التدابير على النهج المرن والقائم على البيانات للبنك المركزي الأوروبي في مكافحة التضخم وتحقيق استقرار الاقتصاد في منطقة اليورو.