20% وزن أقل. ما كان سيحتفل به قبل بضع سنوات كمعلم طبي أصبح اليوم بالكاد يستحق الاهتمام. هذا الأسبوع تلقت نوفو نورديسك ضربة قوية: نتائج دراسة دوائها الواعد للسمنة CagriSema فشلت في تحقيق الهدف الذي حددته الشركة لخسارة وزن بنسبة 25%. النتيجة؟ انهيار في سوق الأسهم بنسبة 21% وخسارة حوالي 90 مليار يورو من القيمة السوقية - وزن نصف قارة.

CagriSema، وهي توليفة من سيماغلوتيد (المعروف من أوزيمبيك وويغوفي) وكاغريلينتيد، تعد بزيادة الشعور بالشبع وتنظيم سكر الدم. تظهر الدراسات نتائج مذهلة: فقدان المشاركين في المتوسط 20.4% من أوزانهم، وبعضهم حتى 23% عند تناول أعلى جرعة. ومع ذلك، يبقى هناك جانب سلبي. تمكن 57% فقط من المشاركين من الاستمرار في أخذ الجرعة القصوى، ربما بسبب آثار جانبية مثل اضطرابات المعدة والأمعاء.

لماذا لم يعد "الجيد" كافياً؟ سوق الأدوية المضادة للسمنة شهد ثورة خلال السنوات الثلاث الأخيرة. تخوض شركات مثل نوفو نورديسك وإيلي ليلي منافسة شرسة للسيطرة على سوق قد ينمو إلى 130 مليار دولار بحلول عام 2030. لكن مع زيادة التوقعات، تزداد أيضاً المخاطر. يرى المستثمرون أن عقار CagriSema هو الحصان الرابح لمستقبل نوفو بعد 2030 – الهدف الذي لم يتحقق بشأن تقليل الوزن بنسبة 25% يثير الشكوك حول ما إذا كان التفاؤل بشأن الأدوية المضادة للسمنة مبالغاً فيه.

في غضون ذلك، يتصدر المنافس إيلي ليلي. حقق دواؤهم زيببوند نتائج أفضل في الدراسات المقارنة المباشرة من دواء نوفو الأكثر مبيعًا حتى الآن ويجوفي، حيث حقق 20٪ من خسارة الوزن مقابل 14٪. ويمكن لمرشح ليلي القادم، ريتاتروتيد، أن يرفع المعيار أكثر. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن مشكلات نقص التوريد لدواء زيببوند قد تم حلها أخيرًا، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب أكثر.

سباق الهرمونات

ماذا يعني ذلك لشركة نوفونورديسك؟ السنوات القادمة ستكون تحدياً. بموجب قانون خفض التضخم، تواجه سيماغلوتايد قيوداً على الأسعار في الولايات المتحدة، مما قد يقلل الهوامش اعتباراً من عام 2027. بالإضافة إلى إمكانية ظهور الأدوية الجنيسة في عام 2030، مما يهدد حصة نوفو في السوق. والآمال معقودة الآن على دراسات جديدة تهدف إلى تحسين إمكانات كاغريسيما من خلال جرعات محسنة. ومن المتوقع صدور النتائج في عام 2025.

سوق بمليارات قيد التحرك

تواصل نوفو نورديسك المنافسة، لكن الضغوط تتزايد – والسباق للسيطرة على السوق بمليارات الدولارات يصبح أصعب من أي وقت مضى.