Sự trở lại của Trump: Đồng đô la Mỹ nổi bật, trong khi trái phiếu và thị trường mới nổi chao đảo

Sự trở lại chính trị của Donald Trump với tư cách là Tổng thống Mỹ có thể không chỉ mang lại một cú hích mạnh mẽ cho đồng đô la Mỹ mà còn thúc đẩy thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, các chuyên gia lo ngại rằng nhiệm kỳ tổng thống sắp tới của Trump có thể gây áp lực lên trái phiếu, thị trường mới nổi cũng như lĩnh vực năng lượng sạch và đầu tư bền vững. Cách tiếp cận chính sách kinh tế của Trump, bao gồm lạm phát cao hơn và tăng trưởng thông qua cắt giảm thuế, có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lãi suất cao để tránh nền kinh tế quá nóng. Điều này sẽ tiếp tục củng cố đồng đô la. Đặc biệt, người ta mong đợi rằng các kế hoạch của ông về việc áp đặt thuế quan và yêu cầu các đồng minh châu Âu đóng góp nhiều hơn cho quốc phòng sẽ làm giảm tăng trưởng ở các quốc gia khác, qua đó có thể tăng cường sức hấp dẫn của đồng đô la. Các nhà phân tích của Citi dự đoán đồng đô la sẽ tăng 3% sau khi Trump chiến thắng trong cuộc bầu cử. Ngược lại, có sự mong đợi rằng đồng euro sẽ giảm đáng kể, có thể dưới ngưỡng 1 đô la, nếu Trump đi theo các biện pháp bảo hộ của mình. Đồng nhân dân tệ Trung Quốc cũng có thể tiếp tục mất giá như trong các năm 2018-2020. Trong bối cảnh này, lợi suất cao hơn của đồng đô la có thể thúc đẩy sự trở lại của các giao dịch 'carry trade'. Các đồng tiền như yen Nhật và franc Thụy Sĩ đã chịu áp lực bán trước thềm bầu cử. Tuy nhiên, franc vẫn ổn định nhờ xuất khẩu chất lượng cao và sức mạnh trong thời kỳ lạm phát tăng cao. Hướng đi của tiền điện tử cũng đáng lưu ý: Với một chính sách tiềm năng mềm hơn của chính phủ Trump trong việc điều chỉnh tiền kỹ thuật số, Bitcoin có thể tiếp tục hưởng lợi sau khi gần đây đạt mức cao kỷ lục. Về thị trường chứng khoán, những lời hứa của Trump về giảm thiểu quy định, thuế doanh nghiệp thấp hơn và tăng cường khai thác dầu có thể củng cố triển vọng tăng trưởng. Đặc biệt các lĩnh vực ngân hàng, công nghệ, quốc phòng và nhiên liệu hóa thạch có thể hưởng lợi. Việc giảm thuế suất doanh nghiệp từ 21% xuống 15% theo ước tính của Goldman Sachs có thể làm tăng lợi nhuận của S&P 500 khoảng 4%. Mặc dù Trump có kế hoạch giảm thuế doanh nghiệp, vẫn chưa rõ bao nhiêu trong số đó thực sự sẽ được Quốc hội thông qua. Tuy nhiên, các biện pháp bảo hộ của ông và thái độ cứng rắn đối với Trung Quốc có thể làm tăng chi phí, giảm lợi nhuận và gây áp lực cho các công ty đa quốc gia. Ở cấp độ quốc tế, đồng đô la mạnh và lãi suất Mỹ gia tăng sẽ dẫn đến việc các ngành phòng thủ hoạt động tốt hơn, trong khi các công ty đa quốc gia có mối liên kết với thị trường Mỹ sẽ gặp khó khăn.