S&P 500: Sự hưng phấn do việc giảm lãi suất của Fed

Các thị trường chứng khoán đã đạt được những độ cao đáng kể trong năm nay; chỉ số S&P 500 đạt 41 mức đỉnh điểm và tăng 20% ấn tượng. Đợt tăng gần đây nhất đến từ Cục Dự trữ Liên bang, cơ quan này đã giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm vào tuần trước. Lãi suất thấp hơn thường kích thích nền kinh tế, làm tăng lợi nhuận của doanh nghiệp. JoAnne Feeney, một nhà quản lý danh mục đầu tư giàu kinh nghiệm tại Advisors Capital, đơn vị quản lý 8 tỷ USD, tỏ ra lạc quan về tình hình kinh tế. Kinh tế đang "ở trạng thái khá tốt," bà viết trong một bình luận. Các đợt giảm lãi suất tiếp theo được dự đoán. Lần này, các đợt giảm lãi suất sẽ hỗ trợ cho cổ phiếu, nhưng không theo cách thông thường, Feeney giải thích. Lịch sử cho thấy trong các đợt giảm lãi suất, cổ phiếu giá trị thường vượt trội so với cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu phòng thủ vượt qua cổ phiếu chu kỳ. Tuy nhiên, điều này thường xảy ra khi các đợt giảm lãi suất diễn ra trong một nền kinh tế yếu kém. Giờ đây, các đợt giảm lãi suất sẽ chủ yếu mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp phụ thuộc vào tín dụng. Bao gồm các doanh nghiệp nhỏ, công ty công nghệ và công ty công nghệ sinh học. "Các công ty này, vốn mạnh mẽ dựa vào nguồn tài trợ bên ngoài, sẽ có khả năng hưởng lợi nhiều nhất.” Feeney cho biết thêm rằng các cổ phiếu công nghiệp, chăm sóc sức khỏe và tiêu dùng chu kỳ cũng ở vị thế tốt. Ngược lại, các ngành tiêu dùng cơ bản và tiện ích có thể bị tụt hậu. Theo FactSet, lợi nhuận của các công ty trong S&P 500 tăng 11,3% trong quý hai so với cùng kỳ năm trước. Các nhà phân tích dự báo tăng trưởng 4,6% trong quý ba, vẫn là một kết quả vững chắc. Tuy nhiên, những kẻ hoài nghi thấy trước những mối nguy hiểm và cho rằng cổ phiếu bị định giá quá cao. Vào ngày 20 tháng 9, S&P 500 được giao dịch ở mức 21,4 lần dự báo lợi nhuận của các nhà phân tích cho 12 tháng tới, vượt đáng kể mức trung bình 5 năm là 19,5 và mức trung bình 10 năm là 18. Nhà kinh tế học kỳ cựu David Rosenberg, nổi tiếng với quan điểm bi quan, giữ thái độ hoài nghi tương tự. "Thị trường chứng khoán đã ở trong một bong bóng giá," ông nói với MarketWatch. "Nhiều lạc quan đã được giá vào, đối với các lợi nhuận tương lai. Nhà đầu tư cổ phiếu nên lo lắng về một suy thoái tiềm tàng và lợi nhuận thấp hơn." Đối với việc mua cổ phiếu, Rosenberg khuyên nên tập trung vào các lĩnh vực hoạt động tốt trong giai đoạn tăng trưởng chậm, lạm phát thấp và lãi suất thấp. Bao gồm tiện ích, dịch vụ viễn thông, bất động sản, tài chính và cổ phiếu tăng trưởng cổ tức với tỷ lệ chi trả cao. Đồng thời, các chiến lược gia của Goldman Sachs, dưới sự dẫn dắt của David Kostin, tỏ ra lạc quan một cách cân bằng. "Với [tỷ lệ giá/lợi nhuận] không đổi, tăng trưởng lợi nhuận sẽ đẩy chỉ số S&P 500 tăng nhẹ," họ viết trong một bình luận trước khi Fed giảm lãi suất. Vào ngày 24 tháng 9, Kostin, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Mỹ của Goldman, xác nhận các dự báo trước đợt giảm lãi suất trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg. Bao gồm mục tiêu cuối năm 5.600 cho S&P 500 và mục tiêu 12 tháng là 6.000, tương đương mức tăng 5% từ mức 5.720 vào thứ Tư. Kostin ưa thích cổ phiếu vốn hóa trung bình, vì chúng có hiệu suất tốt hơn trong dài hạn so với cổ phiếu vốn hóa lớn và vốn hóa nhỏ, có định giá thấp hơn và thường bị các nhà quản lý danh mục đầu tư bỏ qua. "Đây là một lĩnh vực dự kiến sẽ hoạt động đặc biệt tốt trong năm tới," ông nói.