Hershey und Mondelez: Một thử nghiệm ngọt ngào với dư vị đắng

Đầu tư vào cổ phiếu có nghĩa là mua một phần quyền sở hữu của một công ty. Trong khi sự tham gia này đối với hầu hết nhà đầu tư là nhỏ, có đủ những người giàu có có khả năng mua đủ cổ phần để kiểm soát toàn bộ công ty. Tuy nhiên, trong trường hợp của tập đoàn kẹo Hershey, điều này là không thể, vì quyền kiểm soát nằm trong tay Hershey Trust Company - một thực tế mà Mondelez International gần đây đã phải chấp nhận. Giá cổ phiếu của Hershey trong tuần này đã dao động mạnh, tương tự như tàu lượn Candymonium ở Hersheypark, khi có thông tin rằng Mondelez lại đưa ra đề nghị thâu tóm. Năm 2016, Mondelez đã cố gắng mua Hershey với giá 23 tỷ đô la nhưng không thành công. Lần này cũng không khác gì, sau khi báo cáo về việc từ chối một lần nữa của Hershey Trust khiến giá cổ phiếu của Hershey giảm. Điều thú vị là không có cuộc biểu quyết của cổ đông, không có thông báo chính thức nào từ CEO của Hershey, Michele Buck, và cũng không có ủy ban nào được thành lập để xem xét đề nghị này. Lý do rõ ràng là vì đề nghị của Mondelez chưa bao giờ đạt đến mức mà các bước này trở nên cần thiết. Yếu tố quyết định thực sự là Hội đồng ủy thác của Hershey Trust Company, và Mondelez đã không nhận được sự đồng ý của họ. Điển hình cho những công ty như vậy là cơ cấu cổ phiếu phức tạp. Đối với Hershey, đó là cổ phiếu loại A được giao dịch công khai, với khoảng 200 triệu cổ phiếu tồn tại. Tuy nhiên, có khoảng 55 triệu cổ phiếu loại B không được giao dịch công khai và có mười phiếu bầu mỗi cổ phiếu, mới thực sự kiểm soát công ty. Quy định này đảm bảo Hershey Trust Company giữ quyền lãnh đạo. Cả Mondelez và Hershey đều không đưa ra bình luận chính thức về các cuộc đàm phán hiện tại, do đó các chi tiết vẫn còn trong bóng tối. Điều chắc chắn là đối với Hershey Trust Company, đề nghị này không đủ thuyết phục. Có lẽ là một điều may mắn cho các cổ đông của Mondelez, vì chi phí cho một vụ thâu tóm ở quy mô này sẽ rất lớn. Giá trị thị trường của Hershey là khoảng 36 tỷ đô la, và Mondelez sẽ phải đưa ra mức thầu cao hơn đáng kể để thành công.