Банк Японії залишається обережним: несподівана стриманість Уеди дивує ринки

Останнє засідання Банку Японії (BoJ) стало несподіванкою, навіть незважаючи на те, що він, як очікувалося, залишив процентні ставки на існуючому рівні. Справжній несподіваний хід був зроблений губернатором Казуо Уедою, чиї обережні оцінки щодо майбутнього розвитку заробітної плати та торговельної політики були непередбачуваними. Уеда наголосив, що потрібна більша ясність щодо шляху зростання заробітної плати і торговельної політики Дональда Трампа, перш ніж центральний банк зможе знову підвищити ставки. Незважаючи на підвищені інфляційні показники в листопаді, підвищення ставок у січні є малоймовірним, проте BoJ продовжує курс на нормалізацію ставок у 2025 році. Індекс споживчих цін (CPI) зріс у листопаді з 2,3 до 2,9 відсотка, причому коливання в основному були викликані енергетичним сектором. Зменшення субсидій на електроенергію відіграло значну роль і підштовхнуло енергоінфляцію в листопаді до шести відсотків. Пропозиції щодо відновлення цих субсидій з січня по березень також вплинуть на CPI в наступні місяці. Ще більш примітною була динаміка базової інфляції, яка виключає свіжі продукти харчування та енергію. Цей показник зріс з 2,2 відсотка в жовтні до 2,4 відсотка в листопаді — найвищий рівень з першого кварталу року. За внутрішніми вимірами, базова інфляція піднялася до 1,9 відсотка, що також є максимальним значенням з травня. Незважаючи на це підвищення, BoJ залишається обережним і не сигналізує про негайні зміни в політиці процентних ставок. Ще одним фактором невизначеності є ризик повторного торгового конфлікту зі США, який може становити значне економічне навантаження в наступному році. Цей фактор може запобігти підвищенню ставки в січні, оскільки засідання центрального банку відбудеться лише через кілька днів після вступу Дональда Трампа на посаду президента. Наприкінці коливання валют у йені, зокрема подальше ослаблення за критичну позначку в 160 проти долара, є потенційним фактором, який може змусити BoJ до дій. Проте в п'ятницю йена трохи зміцнилася і торгувалася на рівні 156,6 щодо долара, що компенсувало частину втрат через м'яку політику BoJ.