Управлінські збори для фондів викупу приватного капіталу знизилися до найнижчого рівня з початку реєстрації у 2005 році. Відповідно до даних галузевого експерта Preqin, середня управлінська комісія для фондів викупу, закритих цього року або які до червня ще збирали капітал, становила 1,74 відсотка від зобов'язаного капіталу інвесторів. Для порівняння, попередня найнижча ставка була зафіксована у 2023 році на рівні 1,85 відсотка.
За останні два роки компанії приватного капіталу мали труднощі з продажем своїх активів. Звичні стратегії виходу, такі як первинне публічне розміщення акцій та поглинання компаній, ускладнювалися вищими відсотковими ставками, суперечками щодо оцінки та загальною економічною невизначеністю. Це призвело до зменшення повернень інвесторам, що знижувало їхню здатність повторно інвестувати в нові фонди викупу.
«Через цей тиск під час залучення капіталу, менеджери з викупу тепер роблять поступки у зборах та умовах», — пояснює Грег Дерст, старший керуючий директор Інституційної асоціації обмежених партнерів, яка представляє інвесторів галузі. Він додає: «Вони дуже обережні та виважені у прийнятті нових зобов'язань».
Ще одним фактором, що впливає на комісії, є розмір інвестиційної компанії. Великі менеджери, які протягом останніх 20 років збільшували розміри своїх фондів і таким чином отримували більші обсяги комісій, зменшили свої ставки. Водночас менші фірми також знижують свої комісії, щоб залишатися конкурентоспроможними. "Багато інвесторів зосереджуються на відносинах з найбільшими фондами-менеджерами", - каже лондонський адвокат, який консультує середні фонди приватного капіталу. "Це означає, що меншим менеджерам на нижньому сегменті ринку доводиться працювати важче.
Великі компанії, які керують фондами за кількома стратегіями, такими як приватний кредит і викуп, часто пропонують збалансовані знижки на комісії.
Попри зниження управлінських зборів, винагороди за успішні інвестиції (відсоток прибутку, який зберігають менеджери фонду, також відомий як Carried Interest) майже не змінилися. Компанія Preqin виявила, що за останні 20 років цей відсоток в середньому становив 19,5 відсотка від доходу фонду після досягнення мінімальної віддачі для інвесторів.
Цікаво, що на управлінські збори для фондів приватного боргу не було помітного тиску на зниження. За даними Preqin, управлінські збори та збори за результативність для приватного боргу можуть бути нижчими залежно від ризику та потенційної дохідності в порівнянні з іншими приватними класами активів. У цій сфері навіть спостерігається зростання інтересу інвесторів.
