Всесвітня корекція фондового ринку, яка розпочалася в п'ятницю і продовжилася цього тижня, була викликана занепокоєнням щодо стану економіки США. Слабший, ніж очікувалося, звіт по ринку праці підсилив побоювання інвесторів. Курси акцій різко впали, оскільки інвестори звинуватили Федеральну резервну систему США в утриманні високих процентних ставок від 5,25 до 5,5 відсотка, незважаючи на ознаки уповільнення економіки.

Більшість економістів, однак, вважають, що США досягнуть так званого «м'якого приземлення», при якому інфляція повернеться до цільового показника ФРС у 2%, не спричинивши значного зростання безробіття. «За винятком рівня безробіття, майже кожен показник реальної економіки зростає, деякі навіть суттєво», — сказав Джейсон Фурман, колишній економіст Білого дому та нинішній професор Гарвардського університету. «Кожен, хто впевнений у тому, що ми йдемо до рецесії, суттєво переоцінює наше розуміння економіки», — додав він.

Звіт про ринок праці в п’ятницю показав четверте щомісячне зростання рівня безробіття підряд до 4,3 відсотка. Це було після розчаровуючих результатів таких компаній, як McDonald's та Diageo, які вказали на слабкість американських споживачів. Ці цифри викликали занепокоєння деяких аналітиків, що США можуть потрапити в рецесію, яка може вивести світову економіку з рівноваги.

„Sobald man anfängt, sich über eine Rezession Sorgen zu machen, ist man normalerweise schon in einer“, sagte Andrew Hollenhorst, Ökonom bei Citi. „Sobald die Arbeitslosenquote steigt, hat dies in früheren Wirtschaftszyklen immer zu dauerhaften Entlassungen geführt.“

„Як тільки починаєш турбуватися про рецесію, зазвичай вона вже настає“, — сказав Ендрю Голленгорст, економіст Citi. „Як тільки рівень безробіття починає зростати, це завжди призводило до постійних звільнень у попередніх економічних циклах.“

Дані посилили тиск на банкірів Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC) щодо зниження ставок на їхньому наступному засіданні у вересні. Однак дотепер рішення були спокійними. Президент Чиказького Федерального резервного банку та член FOMC Остін Гулсбі зазначив у понеділок, що фондовий ринок має «набагато більше волатильності», ніж центральний банк США.

Тим не менш, ринки враховують чотири або п'ять знижень ставок на кожну чверть відсоткового пункту цього року, в порівнянні з трьома перед даними по ринку праці минулого тижня. «Якщо ви сидите у FOMC, ризик дій порівняно з бездіяльністю кардинально змінився», - сказав Адам Позен, директор Інституту міжнародної економіки Петерсона.

Незважаючи на занепокоєння песимістів, економісти стверджують, що нещодавні дані менш тривожні. «114,000 робочих місць – це саме та кількість, яка необхідна Сполученим Штатам, щоб йти в ногу із пропозицією робочої сили», – сказав Ерні Тедескі, колишній головний економіст Ради економічних радників при Білому домі і тепер професор Єльського університету. «Це був не слабкий звіт, це був звіт про тенденції», – додав він. «Однак, коли досягнуто повної зайнятості, можна рухатися лише вниз.»

Представники ФРС також зазначили, що рівень безробіття історично все ще залишається низьким. Президент Федерального резервного банку Сан-Франциско Мері Дейлі заявила в понеділок, що багато деталей у даних ринку праці «залишають трохи більше місця для впевненості, що ми уповільнюємося, але не падаємо». Гулсбі сказав, що хоча кількість робочих місць за межами сільського господарства виявилася слабшою, ніж очікувалося, економічна картина «ще не виглядає як рецесія».

Ось ще одне питання: чи зможуть американські споживачі продовжувати стимулювати зростання, якщо безробіття зросте, а заощадження, накопичені під час пандемії, зникнуть? Рівень прострочення платежів за автокредитами й кредитними картками зріс, особливо серед домогосподарств з низькими доходами. Однак вони ще не досягли рівнів, пов'язаних з фінансовою кризою 2008 року, за даними Федерального резервного банку Нью-Йорка.

«Як ідуть справи у споживача, так ідуть справи в економіці США», — сказав Раян Світ, головний економіст з питань США в Oxford Economics. «В цілому, споживачеві досить добре, але є слабкі місця, особливо серед домогосподарств з низькими та середніми доходами». Інші зазначають, що домогосподарства, які постраждали найбільше, можливо, не мають достатньої купівельної спроможності, щоб вплинути на всю економіку США. «Чи мають найбільш постраждалі достатню купівельну спроможність, щоб обтяжити всю економіку? Відповідь: насправді ні», — сказав Філіп Карлссон-Шлезак, глобальний головний економіст у BCG.

Аналітики також кажуть, що знижки від роздрібних гігантів, таких як Walmart і Target, можуть стимулювати споживчі витрати. «Споживачі отримують трохи додаткової купівельної спроможності», — сказав Пол Крістофер, економіст у Wells Fargo. «Навіть якщо їхні кредитні картки повні або майже повні».