Veri Tabanlı Faiz Kararları: Fed için Bir Denge Oyunu

ABD Merkez Bankası, Federal Reserve, kararlarını şu anda veri odaklı bir strateji çerçevesinde almaktadır. Başkan Jerome Powell, faiz kararlarının en güncel ekonomik verilere bağlı olduğunu defalarca vurguladı. Bu mantıklı görünse de, para politikasında bu yaklaşım alışılmadık bir durumdur. Powell'ın, gelen verilere daha fazla odaklanma çabası, bazı yatırımcılar ve ekonomistler tarafından hoşnutsuzlukla karşılanıyor. Onlar, Fed politikasının yönünü daha şeffaf hale getirmek için daha fazla kararlılık ve önümüzdeki yıllar için net perspektifler talep ediyorlar. Eleştirmenler, çoğu zaman geçmişe dönük ekonomik verilere bağımlılığın oynaklığı artırdığını ve belirsiz bir karar verme temeli sunduğunu belirtiyorlar. MetLife Investment Management'tan Drew Matus, verilerin kalitesinin azaldığını ve revizyonların genellikle ekonomik genel tabloyu değiştiren ayarlamalara neden olduğunu vurguluyor. Ayrıca, enflasyon uzmanları, hem riskleri hem de kritik soruları ele almak için öngörülü bir perspektifi zorunlu görüyorlar. Pandemi sonrası ekonomi, ise, öngörüleri sürekli aşan, zapt edilmesi zor vahşi bir hayvan gibi davranıyor. 2021'de enflasyon geçici olarak kabul edildi, ancak Kasım 2023'te üç yüzde seviyesinin altına düştü. İlk durgunluk tahminlerinin aksine, ekonomi 2023 yılında neredeyse yüzde üç büyüdü. Dartmouth College'dan Andrew Levin, net bir tahminin para politikasının tüm faiz yapısına etkisini artırmada kritik rol oynadığını vurguluyor. İstikrarsız veri durumunun başka bir örneği işgücü piyasasında görülüyor. Temmuz ve Ağustos aylarındaki zayıf raporların ardından Fed büyük bir faiz indirimi gerçekleştirdi — ancak Eylül ayında güçlü bir toparlanma ve sonradan yapılan veri düzeltmeleriyle karşılaştılar. Bu durum, Fed'in aceleci davranıp davranmadığı sorusunu gündeme getirdi. 19 bireysel tahmin yerine ortak bir tahmin olmadan, dinamik ve kısmen çelişkili bir tablo ortaya çıkıyor. Peterson Institute for International Economics'ten Adam Posen, yapılandırılmış bir tahminin tartışmaların disipline edilmesindeki önemini vurguluyor. Bu, siyasi kararların temelini oluşturmakla kalmayıp, aynı zamanda özel ekonomik kararların merkez bankasının görüşüyle uyumlu hale getirilmesine de yardımcı oluyor. Son olarak, New Century Advisors'tan baş ekonomist Claudia Sahm, gelecekteki ekonomik gelişim hakkında sağlam bir hikaye anlatmanın gerekliliğini fark ediyor. Ekonomik geleceğe dair net bir temel varsayım, potansiyel riskler üzerine tartışmayı kolaylaştırıyor.