İngiltere Merkez Bankası olası faiz kararı öncesinde: Ekonomi faiz indirimi bekliyor

İngiltere Merkez Bankası, geçen yılın Ağustos ayından bu yana politika faizini 16 yılın en yüksek seviyesi olan %5,25'te tutmaya devam etti. Ancak ekonomistlerin çoğu, merkez bankasının Perşembe günü yapılacak para politikası toplantısında faiz indirimlerine başlayacağını düşünüyor. Reuters'in anketine katılan ekonomistlerin %80'inden fazlası, gelecek hafta çeyrek puanlık bir düşüş bekliyor. Ancak swap piyasalarındaki yatırımcılar daha az ikna olmuş durumda ve faizin düşürülme veya sabit kalma olasılıklarını eşit olarak değerlendiriyorlar. Son haftalarda piyasalar, İngiltere ekonomisinin beklenenden daha dirençli olması ve hizmet sektöründeki enflasyonun güçlü çıkması nedeniyle, Ağustos ayında faiz indirimi yapılacağına dair iddialardan uzaklaşmış durumda. JPMorgan'dan Allan Monks, "Gelecek hafta çeyrek puanlık bir faiz indirimi bekliyoruz, ancak beş'e karşı dört oyla çok yakın bir oylama olacağını düşünüyoruz." dedi. Monks'a göre bir indirim, Mayıs ayından bu yana verilerden ziyade verilere rağmen yapılacak. Daha düşük faizler için net bir argüman yok. Ekonomistlerin beklentilerinin bir nedeni, İngiltere Merkez Bankası'nın para politikası komitesinin yönergelerinde son bir değişiklik yapması. Haziran ayında, ağustos tahmini kapsamında üyelerin kullanılabilir tüm bilgileri değerlendireceği ve bunun enflasyon risklerini nasıl etkilediğini gözden geçireceği belirtilmişti. Bu, İngiltere Merkez Bankası'nın enflasyon risklerinin azaldığına karar verdiğini ima ediyor. Monks, daha ince bir yorumun, komitenin enflasyonun kalıcılığına yönelik tedbirleri zaten düşündüğünü ve buna dayanarak daha belirsiz ve öznel bir risk değerlendirmesi yaptığını belirtti. Bu da bankaya, veriler güçlü olmasına rağmen faizleri indirme konusunda daha fazla esneklik sağlayabilir. Ağustos ayında yapılacak bir faiz indirimi, İngiltere Merkez Bankası'nı, Fed'in Eylül ayında faizleri indirmesinin beklendiği ancak Haziran ayında ilk indirimini yapan ve bu ay faizi sabit tutan Avrupa Merkez Bankası'nın gerisine düşürecektir. Mary McDougall Gelecek hafta yapılacak iki günlük toplantıda Fed'in faizleri sabit tutması, ancak yatırımcılara Eylül ayında faizleri indirip indirmeyeceğine dair önemli ipuçları vermesi bekleniyor. ABD ekonomisinin yavaşladığına ve enflasyonun merkez bankasının %2 hedefi yaklaştığına dair işaretler, vadeli işlemler piyasasında traderların Fed'in Eylül ayında nihayet faizleri indireceğine yönelik bahis oynamasına yol açtı. Traderlar yılın ilerleyen dönemlerinde bir ila iki ek indirim daha yapılmasını bekliyor. Bu, Fed'in gelecekteki faiz oranları, enflasyon ve işsizlik hakkında resmi görüşlere dair bir anket olan son Dot-Plot Projeksiyonu'nun öngördüğünden daha fazla. Haziran ayında yayımlanan rapor, bu yıl yalnızca bir faiz indirimi beklendiğini göstermişti. Ancak o zamandan beri ekonomik veriler önemli ölçüde değişti. ABD, Haziran ayında beklenenden daha fazla iş yaratmış olmasına rağmen, işsizlik oranı %4,1'e yükseldi - Kasım 2021'den bu yana en yüksek seviye. Son veriler ayrıca enflasyonun yavaşladığını gösterdi - Tüketici Fiyat Endeksi, Haziran'da beklenenden daha hızlı bir şekilde %3'e düştü. Cuma günü yayımlanan kişisel tüketim harcamaları verileri, Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan ve gıda ile enerjiyi dışlayan çekirdek değerin %2,6 olduğunu gösterdi. Comerica Bankası baş ekonomisti Bill Adams, “Haziran ayı kişisel tüketim harcamaları raporu, Fed'in gelecek hafta faiz oranlarını sabit tutacağı ve bir sonraki toplantıda Eylül ayında ilk faiz indirimini yapacağı beklentisiyle tutarlıdır” dedi. Kate Duguid Japonya Merkez Bankası'nın gelecek hafta faiz artıracağına dair yatırımcı bahisleri arttıktan sonra, 30-31 Temmuz'daki toplantının sonucunun yakın olabileceğine dair raporlar yayımlandı. Swap piyasalarındaki yatırımcılar, Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranını 0,15 yüzde puanı artırarak %0,25’e çıkarma olasılığını artık eşit olarak değerlendiriyor, bu olasılık ayın başında sadece dörtte bir olarak değerlendirilmişti. Temmuz ayında faiz artışı beklentilerinin artması, bu hafta dolar karşısında %2,5 değer kazanan yenin güçlü bir şekilde ralli yapmasına neden oldu; bu durum, yen üzerindeki aşırı kısa pozisyonların azalmasıyla desteklendi. Buna rağmen, Bloomberg tarafından anket yapılan ekonomistlerin çoğu, Japonya Merkez Bankası'nın sabit kalmasını ve faiz oranlarını Mart ayından bu yana olduğu gibi %0 ile %0,1 hedef aralığında tutmasını bekliyor, çünkü merkez bankası sıkılaştırma önlemlerine karşı temkinli davranıyor. Rabobank'taki analistler, ekonomistlerin sadece yaklaşık üçte birinin gelecek hafta Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırmasını beklediğini, ancak büyük çoğunluğun bunun bir risk olduğunu ve yen için "dalgalanma" yaratabileceğini kabul ettiğini yazdı. Mary McDougall