ABD’de Özel Sermaye İşlemlerinde Canlanma: Özel Sermaye Devleri Yoğun Yatırım Yapıyor

Amerikan özel sermaye şirketleri, anlaşma işlerinde tam bir toparlanmaya hazırlanırken geçen çeyrekte 160 milyar dolardan fazla yatırım yaptı. Ares, Apollo, Blackstone ve KKR, Nisan ile Haziran arasında toplam 162 milyar dolar yatırım bildirdi ve Apollo, toplam tutarın yüzde 40'ından fazlasından sorumlu oldu. Bu şirketlerin önde gelen yöneticileri, ABD Merkez Bankası Federal Reserve'in faiz indirimine yaklaştığı bir dönemde artan şirket birleşme ve devralma faaliyetlerine yönelik hazırlıklarını işaret etti. KKR'nin ortak CEO'su Scott Nuttall, “Anlaşma piyasası geri döndü” dedi. “Bu yıl sadece açık bir piyasa değil, aynı zamanda piyasaya çıkan birikmiş anlaşma stoku da var. Bu nedenle iyimseriz.” Veri sağlayıcısı Preqin'e göre özel sermaye şirketlerinin kullanılmayan sermayesi – taahhüt edilen ancak henüz yatırılmayan fonlar – iki trilyon dolardan fazla. Ancak, Federal Reserve'in agresif faiz politikası nedeniyle anlaşma işlerinde 18 aylık bir yavaşlama, şirketlerin mevcut yatırımları elden çıkarmakta ve yatırımcılara sermaye geri iadesi yapmakta zorlanmalarına neden oldu. Ancak, anlaşma işlerinin durgunluğunun yavaş yavaş azalmakta olduğuna dair işaretler var. LSEG verilerine göre bu yıl şimdiye kadar satın alma faaliyetleri yüzde 28 artarak 471 milyar dolara ulaştı. Ancak bu rakam, 2021 ve 2022'nin patlama yıllarının oldukça altında. Salt özel sermaye anlaşmaları için durgun olan piyasa nedeniyle, büyük alternatif varlık yöneticileri sermayelerini kredi ve altyapıya yatırdı. Apollo, geçen çeyrekte 70 milyar dolar yatırım yaptı ve Intel'in İrlanda'daki bir çip fabrikasının inşası için 11 milyar dolar tahsis etti. Blackstone'un yatırdığı 34 milyar doların yüzde 13'ünden fazlası, teknoloji şirketi CoreWeave için 7,5 milyar dolarlık bir borç finansman paketine harcandı. Haziran çeyrek sonundan bu yana birkaç yüksek profilli satın alma gerçekleştirdi. Apollo, İngiliz paket hizmeti grubu Evri ve oyun şirketi Everi'nin devralınmaları da dahil olmak üzere birkaç milyarlık anlaşma kapattı. Cumhurbaşkan Yardımcısı Scott Kleinman, şirketin son aylarda toplam değeri 15 milyar dolar (borç dahil) olan beş anlaşma tamamladığını tahmin etti. “Anlaşma pipeline'ımız buradan güçlü görünüyor” dedi. Bu arada KKR, broker-bayi Janney Montgomery Scott'un satın alınması, eğitim teknoloji şirketi Instructure'ın 4,8 milyar dolarlık devralınması ve genişbant sağlayıcısı Metronet'in devralınması için T-Mobile ile ortak girişim duyurdu. Bu hafta, özel sermaye şirketleri TowerBrook Capital Partners ve Clayton, Dubilier & Rice, ABD sağlık IT sağlayıcısı R1 RCM için 9 milyar dolarlık bir teklif ile mücadeleyi kazandı; bu, yılın en büyük satın alma anlaşmalarından biri olacak gibi görünüyor. Blackstone Başkanı Jon Gray, “Çantamın göstergesi hala dolu ve artan işlem faaliyetleri yaşamalıyız” dedi. “Faiz oranlarının düşmesini ve piyasanın iyileşmesini gördüğümüzde, daha fazla insan varlıklarını satmayı düşünmeye başladı. Bence, halka arz piyasası yeniden açıldığında daha fazlasını görmeliyiz.” Kredi odaklı yatırım yöneticisi Ares de yeni satın alma faaliyetlerinin arttığını bildirdi. CEO Michael Arougheti, Financial Times'a, banka ve özel kredi fonlarının artan bir şekilde, mevcut borçları yeniden finansman yapmak veya küçük satın almaları finanse etmek yerine yeni satın alma finansmanı paketleri hazırlamaya zorlandığını söyledi. Önümüzdeki hafta Brookfield, Carlyle ve TPG gibi diğer özel yatırım grupları da sonuçlarını açıklayacak.