İngiltere Merkez Bankası (BoE), yarıyıllık Finansal İstikrar Raporu'nda, riskli borçlular, özellikle özel sermaye şirketleri tarafından desteklenen işletmelerde kredi temerrütlerinin belirgin bir şekilde arttığını bildirdi. Bu temerrütler yüzde 250 oranında artmış olup, BoE bunu daha yüksek faiz oranları ortamında önemli bir meydan okuma olarak nitelendirmektedir.

Dünyada Kaldıraçlı Kredilerdeki Temerrütler 2022 Başında Yaklaşık Yüzde 2'den Yüzde 7'ye Yükseldi, BoE Perşembe Günü Bildirdi. Bu Kredilerin Yaklaşık Yüzde 73'ü, Özel Sermaye Şirketleri Tarafından Desteklenen Şirketlere Verilmektedir. Bu Temerrütler Henüz Finansal Kriz Sırasındaki Yüzde 12 Seviyesine Ulaşmamış Olsa da, Artış Endişe Verici.

BoE, İngiltere'de özel sektörde çalışanların yaklaşık yüzde 10'unu istihdam eden şirketleri destekleyen özel sermaye alanındaki risklerin geri kalan ekonomiye yayılabileceğinden endişe ediyor. "Küresel bankacılık sistemi, özel sermaye faaliyetlerine karşı önemli maruziyetlere sahiptir. Bu tür maruziyetler bankalar için kredi kayıplarına yol açabilir," denilmekte, Birleşik Krallık ekonomisinin ana risklerini ortaya koyan raporda.

İngiliz Merkez Bankası (BoE), halihazırda bankalar ve Prudential Regulation Authority altındaki denetim otoritelerini özel sermaye ile ilgili riskleri daha iyi anlamaya ve yönetmeye çağırıyor. Perşembe günü BoE, kredi verenlere değerleme uygulamalarına ve toplam borç seviyelerine ilişkin şeffaflığı artırma çağrısını yeniden dile getirdi.

Bu uyarı, Birleşik Krallık'ın 4 Temmuz'daki genel seçimlere hazırlandığı bir dönemde geliyor. Çoğunlukla kazanması beklenen İşçi Partisi, Özel Sermaye Endüstrisini hedef alarak Taşınan Faiz üzerindeki vergileri artırmayı planlıyor.

Son on yılda Özel Sermaye Grupları tarafından yönetilen varlıklar 8 trilyon dolara ulaşarak dört katına çıktı. Bu, yatırımcı fonlarını sektöre yönlendiren ve şirket alımlarını ucuzlatan rekor düşük faiz oranları sayesinde gerçekleşti. Bu durum, satın alma gruplarının ekonomiyle giderek daha fazla bütünleşmesine ve bankalar için kârlı bir gelir kaynağı haline gelmesine yol açtı.

Raporun devamında, yüksek borçluluk, değerlemelerde şeffaflık eksikliği, değişken risk yönetimi uygulamaları ve daha riskli kredi piyasalarına güçlü bağlantılar nedeniyle sektörün bankalar ve kurumsal yatırımcılar için kayıplar yaratma potansiyeline sahip olduğu belirtiliyor.

Artan faiz oranları ve zayıf bir işlem ve halka arz piyasası, özel sermaye fonlarının şirketleri satmasını veya halka arz etmesini zorlaştırdı. Aynı zamanda, yatırımcıların artan getiri talebi, şirketleri net varlık finansmanı ve temettü ödemeleri gibi "alışılmadık yaklaşımlara" başvurmaya zorladı, bu da temel varlıkların borçluluğunu daha da artırdı.

Raporda, 'PE piyasasında bankalar tarafından sağlanan birçok finansman yapılandırması ve borçlanma düzeyleri bulunmaktadır. Bu borçlanma düzeyleri, kredi verenleri portföy düzeyinde, fon düzeyinde ve nihai yatırımcı düzeyinde risklere maruz bırakmaktadır.' ifadeleri yer alıyor.

BoE, Özel Sermaye Gruplarının İngiltere'deki İşletmelerin Finansmanında "Önemli Bir Rol" Oynadığını ve Buyout Gruplarının Sahip Olduğu İşletmelerin İngiltere Özel Sektör Gelirlerinin Yaklaşık Yüzde 5'ini Oluşturduğunu Kabul Etti.

Ayrıca, hedge fonlarının kaldıraç etkisinin, özellikle sabit getirili göreli değer stratejilerinde, son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştığı ve repo piyasalarının daralması veya diğer şirketlerin pozisyonlarını hızla azaltmak zorunda kalmaları durumunda bu fonları hassas hale getirdiği vurgulandı.