หุ้นของ Nvidia ได้เพิ่มขึ้นมากกว่าเจ็ดเท่าตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 การเติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัทไม่เพียงแต่ผลักดันตลาดหุ้นไปสู่จุดสูงสุดใหม่ แต่ยังทำให้บางคนในวอลล์สตรีทต้องเอ่ยปากถึง "การเกิดฟองสบู่" ความต้องการที่มากล้นสำหรับปัญญาประดิษฐ์ทำให้ชิปของ Nvidia กลายเป็นสิ่งจำเป็นในตลาดและเปลี่ยนบริษัทให้กลายเป็นหุ้นที่ร้อนแรงที่สุด
ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 8 เท่าตั้งแต่วันที่ 14 ตุลาคม 2022 ทำให้ Nvidia กลายเป็นบริษัทที่มีค่ามากที่สุดเป็นอันดับสามในสหรัฐอเมริกา ด้วยมูลค่าทางการตลาดกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ที่ยอดเยี่ยมเมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ มูลค่าของบริษัทได้เพิ่มขึ้นเกือบ 280 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลาเพียงสองวันซื้อขาย ใช้เวลาเพียง 180 วันซื้อขายสำหรับมูลค่าของ Nvidia ที่จะเพิ่มจาก 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐไปเป็น 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ Apple และ Microsoft ต่างก็ใช้เวลามากกว่า 500 วันซื้อขายในการบรรลุเหตุการณ์สำคัญนี้
ในกระบวนการนี้ Nvidia ได้กลายเป็นหุ้นที่นิยมมากที่สุดของนักลงทุนทั่วไป จากข้อมูลของ FactSet มีนักวิเคราะห์บนวอลล์สตรีท 54 คน จาก 59 คน ที่แนะนำให้ซื้อหุ้นหรือให้ความเห็นในทางบวก ผู้ผลิตชิปอื่นๆ ก็ได้รับประโยชน์จากความเฟื่องฟูนี้เช่นกัน ดัชนี PHLX Semiconductor ได้เพิ่มขึ้น 18% ในปีนี้ Advanced Micro Devices เพิ่มขึ้น 37% ขณะที่ Lam Research และ Broadcom แต่ละบริษัทได้เพิ่มขึ้น 25% ดัชนี Nasdaq Composite ได้บันทึกสถิติสูงสุดใหม่ตั้งแต่ปี 2021 ในวันพฤหัสบดี ขณะที่ S&P 500 ได้บันทึกการปิดที่ทำสถิติใหม่ 15 ครั้งในปี 2024 ทั้งสองดัชนีได้เพิ่มขึ้นใน 16 จาก 18 สัปดาห์ ซึ่งทำให้ผลกำไรของพวกเขาในปีนี้อยู่ที่ 8.4% และ 7.7%
การเติบโตอันรวดเร็วทำให้บางคนที่วอลล์สตรีทต้องคิดหนัก ไม่แน่ใจว่าความกระตือรือร้นจะเปลี่ยนเป็นฟองสบู่หุ้นคลาสสิกหรือไม่ "เราได้รับสายหลายโทรจากลูกค้าเกี่ยวกับหุ้น AI" อังเคอร์ เอเมอร์สัน แฮม ที่สาม หุ้นส่วนอาวุโสที่ Sound View Wealth Advisors กล่าว ซึ่งได้แนะนำหุ้นชิปตั้งแต่ปี 2018 สำหรับลูกค้าของเขา "เมื่ออะไรบางอย่างดีเกินไป ฉันเริ่มหวั่นใจ เรามีการสนทนากับลูกค้าเกี่ยวกับการหาวิธีถอนกำไรบางส่วนออกมา" อีกคนได้พูดอย่างชัดเจนว่า: "ฟองสบู่ AI ปัจจุบันนี้ใหญ่กว่าฟองสบู่เทคโนโลยีของทศวรรษ 1990" ตอร์สเทน สล็อก หัวหน้าเศรษฐศาสตร์ของ Apollo ได้เขียนไว้ในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สิงห์และหมีต่างมีความเห็นที่ตรงกันในเรื่องหนึ่ง: การขึ้นของ Nvidia นั้นตามมาด้วยกำไรอย่างมหาศาล.
นี่คือสิ่งที่ทำให้ความเร้าใจในปัญญาประดิษฐ์ต่างจากความคลั่งไคล้ที่เกิดขึ้นเป็นการเก็งกำไรในอดีตที่ผ่านมา เช่น หุ้นกัญชาหรือหุ้นบล็อกเชน เมื่อไตรมาสที่แล้ว บริษัท Nvidia ได้ทำรายได้ถึง 12.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถ้าเปรียบเทียบกับ 680 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสามเดือนจนถึงเดือนตุลาคม 2022 ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นได้เพิ่มขึ้นจาก 53.6% เป็นเกือบ 76% ผลที่ได้คือราคาหุ้นที่แท้จริงมีความน่าสนใจมากยิ่งขึ้น: ตามข้อมูลจาก FactSet หุ้นของ Nvidia มีการซื้อขายด้วยค่า PE เท่ากับ 32 ตามกำไรที่คาดการณ์ไว้ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งเฉลี่ยในช่วงสองปีที่ผ่านมาคือที่ 38 เท่า ในขณะที่สัดส่วนราคาต่อกำไร (PE Ratio) ของดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 20.6 "เราไม่สามารถเรียกมันว่าความคลั่งไคล้เพราะมันมี PE ที่ต่ำกว่าเมื่อปีที่แล้ว"
"เอ็นวิดีอาไม่ได้เพียงแค่พูดถึงมัน พวกเขายังทำให้มันเกิดขึ้นจริง" โจเซฟ แซปเปีย หุ้นส่วนชั้นนำและร่วมประธานทีมการลงทุนที่ LVW Advisors กล่าว "สิ่งนี้เกิดขึ้นในบริบทของตลาดกระทิง นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะมองโลกในแง่ดีโดยทั่วไปเนื่องจากราคากำลังสูงขึ้น" เขาเสริม "คนอื่นๆ สงสัยว่า เอ็นวิดีอาสามารถรักษาระดับการเติบโตที่รวดเร็วได้หรือไม่ ตาม FactSet นักวิเคราะห์คาดว่าจะมีรายได้ 107 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับปีงบประมาณที่สิ้นสุดในเดือนมกราคม เทียบกับ 60.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้ว"
พวกเขากลัวว่าในปีต่อๆ ไปความต้องการชิปของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่จะไม่สามารถรักษาได้ Nvidia กล่าวว่าในปีที่ผ่านมามีผู้ซื้อเกือบหนึ่งในห้าของยอดขายที่สามารถนำมาให้เป็นหนี้ได้ คนอื่นๆ ก็เกรงว่าจะมีคู่แข่งด้านชิปใหม่ๆ ปรากฏขึ้นจากผู้ผลิตชิปรายอื่น และด้วยเหตุนี้อาจนำไปสู่ยอดขายที่น้อยลงหรือกำไรขั้นต้นที่ต่ำลง "ผมคิดว่าคนส่วนใหญ่ลืมไปว่านี่เป็นธุรกิจแบบเฟื่องฟูและคับแคบ," ฟรีด ฮิคกี้, บรรณาธิการของ High-Tech Strategist กล่าว เขาเดิมพันกับ Nvidia โดยการซื้อ Put-Option ระยะยาวที่เขาได้รับหลังจากรายงานประจำไตรมาสเมื่อเดือนที่ผ่านมา.
ตามข้อมูลของ Dow Jones Market Data หุ้นของ Nvidia ได้ลดลง 50% หรือมากกว่านั้น ใน 14 เหตุการณ์ที่แยกกัน นับตั้งแต่การเข้าสู่ตลาดหุ้นในปี 1999 ล่าสุดราคาหุ้นได้ลดลง 56% ภายในสองเดือนในปี 2018 และภายในแปดเดือนที่สิ้นสุดในปี 2022 "มีจุดหนึ่งที่กำไรมีขีดจำกัด มันจะไม่เพิ่มเป็นสองเท่าทุกวัน มันไม่ได้ทำงานแบบนั้น" ฮัมจาก Sound View กล่าว นอกจากกำไรแล้ว นักวิเคราะห์กระทิงยังให้ความสนใจอีกปัจจัยหนึ่งสำหรับ Nvidia: การขาดแคลนการเข้าสู่ตลาดหุ้นใหม่ที่อิงบนปัญญาประดิษฐ์.
"ฉันอยู่ด้วยกับ Webvan, ฉันอยู่ด้วยกับ Pets.com" กล่าวโดยไมเคิล ซานโซเทรรา หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Silvant Capital Management ซึ่งเป็นเจ้าของหุ้น Nvidia "และในวันนี้ไม่มีอะไรที่เทียบเท่าได้เลย" เขากล่าว ในขณะที่เขาอ้างถึงการเสนอขายหุ้น IPO สองครั้งที่ล้มเหลวในยุค Dotcom นักลงทุนไม่กี่คนที่กล้าพยายามต่อต้านบริษัท แม้จะมีความสงสัย ตามข้อมูลของ NASDAQ มีเพียงเล็กน้อยกว่า 1% ของหุ้นที่สามารถซื้อขายได้ในที่สาธารณะที่ถูกขายแบบชอร์ต (short-sold)
