Den arabiska statliga fonden Mubadala Investment Co. har föreslagit att sälja det krisdrabbade insurtech-startupet Wefox Holding AG till den brittiska försäkringsmäklaren Ardonagh Group Ltd. Detta förslag möter dock motstånd från det tyska företagets grundare.

Mubadala har informerat Wefox-aktieägarna om att ett erbjudande från Ardonagh förväntas, vilket skulle tillskriva det tyska företaget ett företagsvärde på upp till 550 miljoner euro (595 miljoner US-dollar), enligt en presentation som Bloomberg har tagit del av. Wefox värderades till 4,5 miljarder US-dollar i en finansieringsrunda ledd av Mubadala för två år sedan.

Det i Berlin baserade företaget redovisade förra året en förlust på över 100 miljoner euro och står nu inför ett nytt kapitalbehov på upp till 70 miljoner euro fram till slutet av året, enligt Mubadalas presentation som riktades till företagets största aktieägare, inklusive Chrysalis Investments och Target Global.

Mubadala, som förvaltar tillgångar på 300 miljarder US-dollar, visar sig alltmer bestämd gentemot de start-ups den finansierade under tider med låga räntor. Redan hos den turkiska livsmedelsleveranstjänsten Getir, där Mubadala också är största investerare, pressade statliga fonden i början av året på förändringar i styrelsen och en omorientering av strategin.

Die Wefox-grundarna och några tidiga investerare avvisar avtalet eftersom de riskerar att förlora hela sina investeringar, enligt personer som är bekanta med situationen. I stället för en försäljning föreslår de en ny finansieringsrunda från befintliga investerare. Chrysalis och Target stöder detta alternativa förslag, enligt personerna.

Chrysalis arbetar på ett term sheet för en finansieringsrunda på 50 miljoner euro, där de skulle delta med 15 miljoner euro, enligt en separat presentation som Bloomberg har tillgång till.

Representanter för Mubadala, Wefox, Ardonagh, Target och Chrysalis ville inte ge någon kommentar.

Der von Mubadala vorgeschlagene Deal würde Wefox, das in acht Ländern tätig ist und mehr als 2 Millionen Kunden hat, in zwei Teile aufspalten. Ardonagh würde den Kern des Unternehmens übernehmen, was potenziell einige Vorteile für Investoren bieten könnte, wenn die Ardonagh-Aktien an Wert gewinnen. Ein separates Unternehmen, bestehend aus der Technologieplattform und dem Schweizer Geschäft von Wefox, würde von den frühen Investoren und Aktionären gehalten.

Den av Mubadala föreslagna affären skulle dela upp Wefox, som är verksamt i åtta länder och har mer än 2 miljoner kunder, i två delar. Ardonagh skulle ta över kärnan i företaget, vilket potentiellt skulle kunna erbjuda vissa fördelar för investerare om Ardonagh-aktierna ökar i värde. Ett separat företag, bestående av teknikplattformen och Wefox schweiziska verksamhet, skulle hållas av tidiga investerare och aktieägare.

Ardonagh tillhör delvis ett dotterbolag till Abu Dhabi Investment Authority, den största statliga investeringsfonden i emiratet.

Der Plan würde frühe Aktionäre einem erheblichen Risiko aussetzen, ihre gesamte Investition zu verlieren, es sei denn, das neue Unternehmen würde sehr profitabel.

Translated to Swedish:

Planen skulle utsätta tidiga aktieägare för en betydande risk att förlora hela sin investering, om inte det nya företaget blir mycket lönsamt.

Here is the translated heading to Swedish:

"Investerare som först deltog i finansieringsrundan 2022 hos Wefox kan däremot få tillbaka det dubbla av sin investering, tack vare avtalsklausuler, så kallade likvidationspreferenser, som ger dem företräde framför andra aktieägare i utbetalningshierarkin vid en försäljning.

Förslagen ska diskuteras på en extra bolagsstämma för Wefox-aktieägarna, som är planerad till den 28 juni, enligt dokument som Bloomberg tagit del av.

På dagordningen står också Mark Hartigans omval till Wefox-VD och styrelseledamoten Helen Heslop till styrelsen, ett steg som vissa investerare betraktar som ett brott mot ett aktieägaravtal.

2023 nådde Wefox en omsättning på 739 miljoner euro. Det justerade resultatet före räntor, skatter och avskrivningar (EBITDA) visade en förlust på 72 miljoner euro, enligt en företagspresentation. Under de första fyra månaderna av 2024 ökade omsättningen med 33 procent jämfört med samma period föregående år till 446 miljoner euro, medan förlusten i justerat EBITDA förbättrades till 17 miljoner euro.